TripAdvisor-aandelen springen op Starboard-inzet: dit is wat u moet doen

De aandelen van TripAdvisor stegen donderdag voor de tweede achtereenvolgende dag nadat de activistische belegger Starboard Value naar verluidt een belang van meer dan 9% in het bedrijf had genomen, ter waarde van ongeveer $ 160 miljoen.

Het nieuws, voor het eerst gemeld door The Wall Street Journal, stuurde het aandeel TripAdvisor meer dan 5% hoger in de premarket-handel, wat bijdroeg aan een stijging van 8,1% op woensdag.

De stap heeft de belangstelling van beleggers voor een bedrijf dat zijn kernmerk heeft zien haperen en het afgelopen jaar herhaaldelijk te maken heeft gehad met overnameinteresses, opnieuw aangewakkerd.

Noch TripAdvisor noch Starboard hebben publiekelijk gereageerd op de inzet, die binnenkort kan worden beschreven in een 13D-aanvraag - meestal een voorloper van activistische betrokkenheid.

Ondanks de recente rally zijn de aandelen van TripAdvisor de afgelopen 12 maanden met ongeveer 15% gedaald.

Het bedrijf heeft een marktkapitalisatie van ongeveer $ 1,8 miljard en handelt in de buurt van $ 14, ruim onder het niveau van $ 27 dat het in februari 2024 bereikte na de aankondiging van een speciale commissie om strategische alternatieven te onderzoeken.

Groei verschuift van kernmerk naar nieuwere eenheden

TripAdvisor heeft een moeilijke periode achter de rug, waarbij zijn vlaggenschip hotel en reisbeoordelingsplatform onder druk stonden.

In 2024 daalde de omzet van het belangrijkste TripAdvisor-merk met 8%, terwijl de aangepaste winst met 14% daalde.

Viator, de marktplaats voor ervaringen, en TheFork, het reserveringsplatform voor restaurants, zorgden daarentegen voor een groei met dubbele cijfers.

Viator ligt nu op schema om het merk TripAdvisor in omzet in te halen, een teken dat de toekomst van het bedrijf mogelijk buiten zijn oude activiteiten ligt.

Toch hebben deze winsten de zorgen van beleggers over de vertragende groei, de toenemende concurrentie en een gebrek aan een duidelijke strategische richting niet volledig gecompenseerd.

Het bedrijf heeft het afgelopen jaar verschillende overnamebiedingen afgewezen, volgens onthullingen die zijn gedaan tijdens zijn beslissing eind 2024 om Liberty Tripadvisor Holdings uit te kopen voor $ 435 miljoen en zijn dual-class aandelenstructuur te elimineren.

Aanbiedingen varieerden van $ 18 tot $ 30 per aandeel.

Wat Starboard zou kunnen doen met TripAdvisor

Starboard heeft een lange geschiedenis in het doorvoeren van operationele revisies bij consumentgerichte bedrijven, waaronder Campbell Soup, Hilton en meer recentelijk Autodesk en Kenvue.

Volgens AInvest zou Starboard, als het zijn typische activistische draaiboek volgt, TripAdvisor ertoe kunnen aanzetten kosten te besparen in niet-kerngebieden van zijn bedrijf, met name binnen zijn vlaggenschipmerk, dat nu goed is voor minder dan de helft van de totale omzet van het bedrijf.

Een ander waarschijnlijk aandachtsgebied is het te gelde maken van TripAdvisor's enorme opslagplaats van door gebruikers gegenereerde reisgegevens, mogelijk via partnerschappen met AI-platforms of licentieovereenkomsten die nieuwe inkomstenstromen kunnen creëren, aldus AInvest.

Starboard kan ook pleiten voor strategische desinvesteringen, zoals het verkopen of afsplitsen van TheFork, het restaurantreserveringsplatform van TripAdvisor, om kapitaal vrij te maken voor herinvestering in snelgroeiende eenheden zoals Viator.

Veranderingen in het leiderschap zijn ook een mogelijkheid, waarbij het activistische bedrijf vaak probeert raden van bestuur opnieuw vorm te geven of druk uit te oefenen voor een agressievere uitvoering van de strategie.

Terwijl CEO Matt Goldberg het bedrijf naar het segment van snelgroeiende ervaringen heeft geleid, suggereren de teleurstellende aandelenprestaties van TripAdvisor dat aandeelhouders meer doortastende actie en snellere resultaten verwachten.

TripAdvisor-aandelen zijn aantrekkelijk, maar de concurrentiedruk blijft bestaan

De bredere reissector heeft een woelig 2025 achter de rug.

De macro-onzekerheid aan het begin van het jaar in verband met het vernieuwde tariefbeleid van president Donald Trump trof het sentiment, maar reisaandelen herstelden zich in april.

TripAdvisor is nu 1,5% gestegen voor het jaar en presteert beter dan Expedia, dat met 8% is gedaald.

TripAdvisor wordt verhandeld tegen ongeveer 4x EV/EBITDA, een forse korting ten opzichte van concurrenten zoals Expedia, die tegen 7x worden verhandeld.

"Voor beleggers vertegenwoordigt TripAdvisor een klassieke 'waarde met katalysator'-kans. Het aandeel wordt verhandeld tegen een ~4x EV/EBITDA-veelvoud, ver onder concurrenten zoals Expedia (7x). Als Starboard zelfs maar de helft van zijn potentiële waardecreërende hefbomen kan leveren, kan het opwaarts potentieel aanzienlijk zijn", aldus AInvest.

Het zei echter dat de achteruitgang van het kernmerk TripAdvisor zou kunnen versnellen als jongere reizigers volledig overstappen op platforms zoals Google Travel of Instagram.

Bovendien zou macro-economische druk, zoals een mogelijke recessie die de uitgaven voor discretionaire reizen dempt, de marges op de proef kunnen stellen, aldus het rapport.

Hier leest u hoe u de TripAdvisor-aandelen kunt spelen

Beleggers die TripAdvisor overwegen, hebben een aantal strategische opties, afhankelijk van hun risicotolerantie en vooruitzichten.

Degenen die willen kopen, kunnen overwegen aandelen op te bouwen als het aandeel onder de $ 14,50 daalt, met als doel een potentieel opwaarts potentieel in de richting van het bereik van $ 17- $ 18 dat wordt gesuggereerd door recente overnamebesprekingen, aldus AInvest.

Voor degenen die de aandelen al bezitten, kan het verstandig zijn om te wachten tot het bedrijf zijn resultaten over het derde kwartaal rapporteert, wat duidelijkere signalen zou kunnen geven over de vraag of kostenbesparende maatregelen en het groeitraject van Viator aan kracht winnen.

Aan de andere kant willen beleggers misschien uit de buurt blijven als er tekenen zijn dat de invloed van Starboard afneemt of als de achteruitgang van het kernmerk van Tripadvisor versnelt, wat wijst op diepere structurele problemen die kunnen wegen op de prestaties op lange termijn, aldus het bedrijf.