Wall Street zet zich schrap voor zwakste winstseizoen sinds 2023 te midden van markthoogtepunten

Nu het winstseizoen voor het tweede kwartaal van start gaat, schommelen de Amerikaanse aandelenmarkten in de buurt van recordhoogtes, gesteund door optimisme waarvan velen nu hopen dat het zal worden bevestigd door de binnenkomende bedrijfsresultaten.

Toch zijn de winstverwachtingen gematigd. Analisten voorspellen een bescheiden stijging van de winst van de S&P 500 met 2,5% op jaarbasis voor het tweede kwartaal, waarmee het volgens Bloomberg het zwakste winstseizoen sinds medio 2023 is.

Ondanks de recente marktsterkte zijn de bredere vooruitzichten verslechterd.

Zes van de 11 sectoren van de S&P 500 zullen naar verwachting winstdalingen rapporteren.

De groeiprognose voor het hele jaar voor de benchmarkindex is gedaald tot 7,1%, tegen 9,4% in april.

Toch kan de verlaagde lat in het voordeel van de bedrijven werken, omdat de bedrijven de lage verwachtingen kunnen overtreffen, aldus marktexperts.

Kevin Gordon, senior beleggingsstrateeg bij Charles Schwab, vertelde Bloomberg dat de nadruk zal liggen op brutomarges om het effect van brutomarges te begrijpen.

Het winstseizoen begint dinsdag onofficieel, met belangrijke rapporten van JPMorgan Chase, Citigroup en BlackRock.

Andere spraakmakende bedrijven zoals JB Hunt en Netflix zullen de komende week ook resultaten bekendmaken.

AI-uitgaven domineren de grote tech-vooruitzichten

Terwijl macro-economische onzekerheid en handelsproblemen opdoemen, zetten Amerikaanse techreuzen hun agressieve push naar kunstmatige intelligentie voort.

Volgens Bloomberg zullen Microsoft, Meta, Amazon en Alphabet in het fiscale jaar 2026 naar verwachting ongeveer 337 miljard dollar aan kapitaaluitgaven uitgeven, tegen 311 miljard dollar dit jaar.

Deze investeringen weerspiegelen het vertrouwen in de waarde van AI op de lange termijn.

In het tweede kwartaal zullen de "Magnificent Seven" - Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta en Tesla - naar verwachting een gecombineerde winststijging van 14% boeken. Daarentegen wordt voorspeld dat de rest van de S&P 500 een lichte daling van 0,1% zal laten zien.

AI-hyperscalers alleen al hebben in het eerste kwartaal van 2025 meer dan $ 80 miljard uitgegeven en liggen op schema om het komende jaar $ 300 miljard aan collectieve uitgaven te bereiken, waardoor hun rol als groeimotoren verder wordt versterkt.

Handelsspanningen en valutabewegingen zorgen voor extra complexiteit

Ondanks eerdere angsten moet de impact van het tariefbeleid van president Trump nog volledig zichtbaar zijn in de bedrijfswinsten.

Volgens Bloomberg zullen de nettowinstmarges voor de S&P 500 waarschijnlijk dalen tot het laagste niveau sinds begin 2024, hoewel dit tijdelijk kan zijn.

Verwacht wordt dat de marges in de komende kwartalen zullen herstellen, ervan uitgaande dat kostenbesparingen of AI-efficiëntiewinsten zich voordoen.

Aan de andere kant van de Atlantische Oceaan worden Europese bedrijven geconfronteerd met meer directe uitdagingen.

Een Citigroup-index laat sinds half maart consistente winstverlagingen zien, waarbij vooral autofabrikanten en mijnbouwers worden getroffen.

Een sterkere euro – een stijging van 13% ten opzichte van de dollar dit jaar – zou exportgerichte bedrijven verder onder druk kunnen zetten.

Terug in de VS zorgt de daling van de dollar voor een stille rugwind voor multinationale bedrijven.

Met een daling van 10% sinds het begin van het jaar heeft de dollar de slechtste prestatie in het eerste halfjaar sinds 1973 neergezet.

David Adams van Morgan Stanley zei dat de zwakke munt de winst zou moeten ondersteunen, vooral voor large-cap bedrijven met een aanzienlijke buitenlandse blootstelling.

Zoals Lisa Shalett van Morgan Stanley concludeerde: "Het is een goede markt voor sommigen, maar niet voor iedereen."

In een omgeving met een lage correlatie kan het identificeren van winnaars te midden van gemengde inkomsten de sleutel zijn om door de komende maanden te navigeren.