Nieuwe hoogtepunten

Nog maar een paar weken geleden maakten beleggers zich nog zorgen over de ongekende Amerikaanse luchtaanval op de nucleaire installaties van Iran en de daarmee gepaard gaande angst voor vergelding.

Tegelijkertijd vocht de regering-Trump op een ander front toen het een handelsoorlog voerde met vrijwel de rest van de wereld.

Snel vooruit, en niemand heeft het meer over Iran. Zelfs de speculatie over de hoeveelheid schade die de Amerikaanse invallen hebben toegebracht aan de centrifuges van Iran is weggeëbd.

Ondanks de handelsoorlog en wederzijdse tarieven laten de schermen zien dat de aandelenmarkten stijgen, aangevoerd door de technologiezware NASDAQ.

De index handelt op nieuwe recordhoogtes, geholpen door NVIDIA, dat zojuist het eerste bedrijf in de geschiedenis is geworden dat een marktkapitalisatie van $ 4 biljoen heeft bereikt.

Weer uitstel

Natuurlijk zijn die wederzijdse tarieven niet van kracht geworden. President Trump heeft ze uitgesteld tot 1 augustus, nadat hij ze al drie maanden had uitgesteld, slechts een week na 'Bevrijdingsdag' op 2 april.

Trump heeft erop aangedrongen dat er geen verdere verlengingen zullen zijn. Desondanks zijn veel beleggers van mening dat de president meer pragmatisch dan dogmatisch is als het gaat om handelsovereenkomsten.

Als hij aan het einde van deze maand niet heeft wat hij wil, lijkt het waarschijnlijk dat de tariefdeadline opnieuw kan verschuiven.

Dit is een van de redenen dat tarieven niet langer de slechte, enge dingen zijn die ze in april waren.

Ten eerste zijn onderhandelingsdeadlines niet in steen gebeiteld, en ten tweede, zoals de Britse deal aantoonde, kan een tariefdreiging van 25% gemakkelijk een realiteit van 10% worden.

Toch is het de moeite waard eraan te denken dat tarieven in twee vormen voorkomen: er is het landspecifieke tarief, zoals het 10%-tarief dat met het VK is overeengekomen, en er is het sectorspecifieke tarief, zoals de heffing van 50% op de Amerikaanse invoer van staal, aluminium en koper.

En het is niet zo dat de regering-Trump daar zal stoppen, aangezien de president zei dat zijn team tarieven op halfgeleiders en farmaceutische import overwoog.

Dit laatste kan oplopen tot 200%, zij het met een doorlooptijd van 18 maanden.

Dus terwijl sommige beleggers gelukkig genoeg lijken om Amerikaanse technologieaandelen te kopen tegen bloedneuzen hoge waarderingen, geven anderen er misschien de voorkeur aan om afstand te nemen van hun toetsenborden en op hun handen te gaan zitten, en hun FOMO.

Cijferseizoen tweede kwartaal

Nu er nog een periode is om handelsovereenkomsten tussen landen af te ronden, kunnen beleggers hun aandacht richten op het komende winstseizoen voor het tweede kwartaal.

Dit begint goed in de derde week van juli met resultaten van onder meer Citigroup, JP Morgan, Wells Fargo, Goldman Sachs, Morgan Stanley, United Airlines, Netflix, TSML en Amex.

Dat betekent dat het niet lang zal duren voordat beleggers een behoorlijk scherpzinnig inzicht hebben in de staat van het Amerikaanse bedrijfsleven.

Zoals gewoonlijk zal forward guidance, of het gebrek daaraan, de sleutel zijn.

En nu de waarderingen hoog gespannen zijn, in ieder geval bij de megacaps, heeft dit winstseizoen het potentieel om de richting van de markt voor de rest van de zomer te bepalen.

Kunnen de resultaten zo slecht zijn dat ze een aanzienlijke uitverkoop veroorzaken?

Nou, er zijn tot nu toe geen waarschuwingssignalen geweest. Maar beleggers duwen hier zeker hun geluk omhoog, en de tariefsituatie is nog lang niet opgelost.

Zoals de zaken er nu voorstaan, zijn de meesten bereid om door te gaan met het beklimmen van een hoge muur van zorgen. Het is dus verstandig om uit te kijken voor de losse steen die een vervelende val kan veroorzaken.

(David Morrison is Senior Market Analyst bij Trade Nation. De meningen zijn van hemzelf.)