Wereldwijde upstream fusies en overnames kelderen met 34% in de eerste helft van 2025

De wereldwijde upstream fusie- en overnameactiviteit (M&A) kende in de eerste helft van 2025 een aanzienlijke daling tot iets meer dan $ 80 miljard - een daling van 34% in vergelijking met dezelfde periode in 2024, volgens Rystad Energy.

"De vertraging is voornamelijk te wijten aan volatiele olieprijzen, tariefonzekerheden, een hogere OPEC+-productie en minder op olie gerichte deals in de Amerikaanse schalie-industrie", zegt Atul Raina, vice-president upstream M&A-onderzoek bij Rystad, in een persbericht.

Deze neergang begon begin 2025 scherp, waarbij de wereldwijde dealwaarde met 39% kelderde van $ 28 miljard in Q4 2024 tot $ 28 miljard in Q1 2025, zo bleek uit gegevens.

Dit cijfer voor het eerste kwartaal was minder dan de helft van de $ 66 miljard die in het eerste kwartaal van 2024 werd geregistreerd.

Wereldwijde activiteiten

Hoewel de fusie- en overnameactiviteit in Afrika, Azië en het Midden-Oosten toenam, was deze onvoldoende om het dominante marktaandeel van Noord-Amerika te compenseren, dat goed was voor 71% van de dealwaarde in Q1 2025, aldus het in Noorwegen gevestigde energie-inlichtingenbedrijf.

Wereldwijde deals zagen een opleving in Oceanië, Zuid-Amerika en Europa tijdens Q2 en eerste helft van 2025.

Dit herstel kon de sterke daling van het Amerikaanse schalieolieverkeer echter niet tegengaan. Als gevolg hiervan daalde de bijdrage van Noord-Amerika aan de wereldwijde dealwaarde tot ongeveer 51% in de eerste helft van het jaar.

Rystad Energy verwacht een aanhoudende daling van de wereldwijde upstream fusies en overnames, met uitzondering van schaliegasactiviteiten in de VS. Dit wordt toegeschreven aan macro-economische tegenwind die volatiliteit en onzekerheid in de grondstoffenprijzen introduceert.

"De wereldwijde pijplijn van potentiële energiedeals begon 2025 sterk met $ 150 miljard, met $ 28 miljard gesloten in het eerste kwartaal. Maar in juli kromp de pijplijn tot 119 miljard dollar en bedroeg het totale aantal aangekondigde deals in de eerste helft ongeveer 80 miljard dollar", aldus Raina.

Permian Basin ziet gebrek aan deals

Het Permbekken in Noord-Amerika, lange tijd een centrum voor het sluiten van deals, ziet een schaarste aan kansen.

De waarderingen van activa voor ontwikkelingspotentieel nemen sterk toe en de fusie- en overnameactiviteiten verplaatsen zich verder dan West-Texas.

Deze trend is duidelijk wanneer wordt gekeken naar het aantal deals per regio in plaats van naar hun geldwaarde.

Terwijl de Perm-markt afkoelt, zoeken exploratie- en productiebedrijven elders.

Voorbeelden zijn de overname van Maverick Natural Resources door Diversified Energy voor bijna $ 1,3 miljard en de aankoop van Paloma Natural Gas door Citadel voor $ 1,2 miljard.

Bovendien heeft EOG Resources in mei 2025 het op Utica gerichte Encino Energy overgenomen.

"Hoewel een sterke en winstgevende pijplijn van upstream-kansen in Noord-Amerika onbenut blijft, heeft de Amerikaanse schalieconsolidatie waarschijnlijk zijn beloop gehad", aldus Raina.

Vooruitzichten voor gas

De vooruitzichten voor aardgas zijn aanzienlijk sterker, wat leidt tot een aanzienlijke heropleving van de Amerikaanse schaliegastransacties begin 2025.

In het eerste kwartaal stegen de transactiewaarden met 30%, waarbij gas 62% van de verhandelde middelen uitmaakte - een van de hoogste kwartaalaandelen voor gas sinds 2022, zo bleek uit gegevens van Rystad Energy.

Deze sterke trend zette zich voort in het tweede kwartaal, aangezien gas goed was voor ongeveer 82% van alle verhandelde hulpbronnen, het hoogste niveau sinds 2019.

Grote bedrijven optimaliseren hun portefeuilles en beheren risico's effectiever door hun strategieën aan te passen vanwege de toenemende gunst van aardgas.

Om middelen te stroomlijnen en kapitaal vrij te maken, heeft Chevron zijn belang in gasactiva in Oost-Texas afgestoten aan TG Natural Resources. Ondertussen verwierf Equinor niet-geëxploiteerde belangen in de Marcellus-activa van EQT, waardoor ze werden blootgesteld aan robuuste gasproductie zonder volledige operationele verantwoordelijkheden of risico's.

"Deze stappen weerspiegelen een bredere trend van bedrijven die zich richten op kernexpertise of een meer kapitaalefficiënte deelname aan de herstellende gasmarkt nastreven", aldus Rystad.

Internationale fusies en overnames

De internationale M&A-activiteit kende in het eerste kwartaal van 2025 een aanzienlijke daling van 59% kwartaal-op-kwartaal tot $8,3 miljard, voornamelijk als gevolg van een vertraging van het sluiten van deals in Europa, Oceanië en Zuid-Amerika, zo blijkt uit gegevens van Rystad.

Een herstel in Afrika, Azië en het Midden-Oosten verzachtte deze daling echter.

Ondanks de aanvankelijke daling steeg de internationale dealwaarde voor de eerste helft van 2025 tot 39,5 miljard dollar, een stijging van 37% op jaarbasis, grotendeels toe te schrijven aan een robuust herstel in het tweede kwartaal.

Belangrijke transacties waren onder meer het bod van ADNOC-dochter XRG op Santos (bijna de helft van de totale internationale dealwaarde); Repsol en Nego Energy's UK North Sea upstream fusie vormen onder andere Neo Next Energy.

Een mogelijke fusie tussen Shell en BP blijft een belangrijke onbekende, met het vermogen om in zijn eentje de jaarlijkse dealwaarde voor het derde achtereenvolgende jaar boven de $200 miljard te stuwen, aldus het bureau.

Vooruitkijkend is Zuidoost-Azië klaar om een belangrijk knooppunt voor fusies en overnames te worden, gedreven door hernieuwde belangstelling voor diepwatergasprojecten in Indonesië en Maleisië, die naar verwachting de regionale dealactiviteit zal aanwakkeren, zei Rystad.

Voorbeelden zijn de geplande joint venture tussen Eni en Petronas, en het Indonesische Pertamina dat naar verluidt een investering in het North Ganal-project overweegt.

Daarentegen wordt verwacht dat de wereldwijde M&A-markt de rest van het jaar zal vertragen, tenzij onvoorziene omstandigheden de huidige trend veranderen, voegde het bureau eraan toe.