Coinbase gedowngraded door Compass Point omdat de resultaten van Q2 zorgen baren over de waardering

Compass Point Research heeft de rating van Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) verlaagd van neutraal naar verkopen, daarbij verwijzend naar zorgen over verzwakkende winsttrends en een mogelijk te hoge waardering.

De stap volgt op de publicatie van de resultaten over het tweede kwartaal van de crypto exchange, die een gemengde prestatie liet zien die de recente rally van het aandeel zou kunnen uitdagen.

De aandelen van Coinbase zijn tot nu toe met meer dan 26% gestegen en sloten vrijdag op $ 314,69.

Compass Point ziet nu echter een nadeel van meer dan 21%, waardoor het koersdoel wordt verlaagd van $ 330 naar $ 248 per aandeel.

Gemengde Q2 resultaten leiden tot downgrade

Vorige week rapporteerde Coinbase resultaten over het tweede kwartaal die de verwachtingen van analisten over de winst per aandeel overtroffen, maar achterbleven bij de omzet.

Bijzonder zorgwekkend waren de op transacties gebaseerde inkomsten van het bedrijf, een belangrijke maatstaf die nauwlettend in de gaten werd gehouden door beleggers, die de consensusschattingen van StreetAccount niet haalden.

"De 2Q/3Q-trends van COIN bevestigen verzwakkende winsten ondanks een aanhoudende crypto-bullmarkt", schreef Compass Point-analist Ed Engel in een notitie op zondag.

Hij voegde eraan toe dat de bearish houding van het bedrijf deels wordt gedreven door het risico van verdere zwakte in cryptocurrency-prijzen en een seizoensgebonden dip in crypto-handelsactiviteit.

Het rapport weerspiegelt een groeiend scepticisme over de duurzaamheid van de prestaties van Coinbase in een markt die, hoewel nog steeds levendig, tekenen van volatiliteit vertoont.

Engel verwacht een "schokkerig" derde kwartaal en merkte op dat de typische seizoensgebondenheid in augustus en september de belangstelling van particulieren voor crypto-gerelateerde aandelen verder zou kunnen temperen.

Tegenwind en waarderingsdruk op de cryptomarkt

Terwijl vlaggenschip-cryptocurrency Bitcoin tot nu toe met 22% blijft stijgen en boven de $ 114.000 handelt na een piek van $ 120.000 eerder dit jaar, waarschuwde Compass Point dat het fortuin van Coinbase nauw verbonden is met het bredere marktsentiment.

Het bedrijf waarschuwt dat als de cryptomarkt een terugval ondergaat, de waardering van Coinbase mogelijk geen fundamentele ondersteuning heeft.

Engel benadrukte dat Coinbase momenteel wordt verhandeld tegen 44 keer de verwachte winst, bijna het dubbele van het veelvoud van de S&P 500 van 23, volgens gegevens van FactSet.

"We zien beperkte steun voor de waardering van COIN als cryptomarkten verder verkopen", zei hij.

Bovendien wordt verwacht dat de groeiende concurrentie in de stablecoin-ruimte een nieuwe tegenwind zal zijn voor Coinbase.

Stablecoins, dit zijn digitale activa die zijn gekoppeld aan traditionele fiat-valuta's zoals de Amerikaanse dollar, zijn een steeds competitiever segment geworden binnen het bredere cryptocurrency-ecosysteem.

Vooruitzichten: afnemend momentum ondanks bullish cyclus

Ondanks het erkennen van de bredere kracht van de huidige cryptocyclus, blijft Compass Point voorzichtig over het kortetermijntraject van Coinbase.

Engel verwacht dat de afnemende winkelactiviteit, in combinatie met waarderingsrisico's en seizoensgebonden tegenwind, het momentum zou kunnen afremmen dat de sterke prestaties van het aandeel in 2025 heeft gedreven.

De downgrade vertegenwoordigt een opmerkelijke verschuiving in het sentiment, vooral omdat Coinbase door veel beleggers wordt gezien als een graadmeter voor de cryptosector.

Terwijl het bedrijf macro- en sectorspecifieke uitdagingen het hoofd biedt, kan zijn vermogen om groei te behouden te midden van krappere marktomstandigheden steeds meer onder de loep worden genomen.

De volgende winstresultaten van Coinbase, evenals het traject van Bitcoin en andere crypto-activa, zullen waarschijnlijk dienen als belangrijke indicatoren of deze bearish voorspelling aan kracht wint - of overdreven voorzichtig blijkt te zijn.