Novo Nordisk breidt opleving uit na de resultaten van de Eli Lilly-studie: keren beleggers hun posities om?

De aandelen van Novo Nordisk stegen vrijdag in de ochtendhandel met meer dan 5% en behoorden tot de grootste stijgers op de STOXX-index, nadat beleggers reageerden op de proefresultaten van Eli Lilly's orale geneesmiddel tegen obesitas, orforglipron.

De opmars volgde op een rally van 7% op donderdag, gedreven door gegevens die aantoonden dat Lilly's pil resulteerde in een gemiddelde vermindering van het lichaamsgewicht met 12,4%.

Het resultaat bleef achter bij de verwachtingen van analisten van ongeveer 15% en lag onder het gewichtsverlies van 14,9% dat werd bereikt door Novo's injecteerbare behandeling, Wegovy.

De bevindingen staken ook ongunstig af bij de orale semaglutide van Novo, waardoor het eerdere marktsentiment werd uitgedaagd dat de orale aanpak van Lilly beter zou kunnen presteren dan de gevestigde producten van Novo op de markt voor geneesmiddelen voor obesitas.

Analisten zeggen dat de resultaten lang zijn over LLY en kort over Novo-handel

Per Hansen, een analist bij Nordnet, zei dat de proefresultaten van Lilly een minder overtuigend bijwerkingenprofiel opleverden dan verwacht, waardoor de concurrentiepositie verder werd verzwakt.

Hij merkte op dat de scherpe schommeling in de aandelenkoers van Novo suggereerde dat sommige beleggers gepositioneerd waren voor een ander resultaat, in de verwachting te profiteren van de kracht van Lilly en de potentiële zwakte van Novo.

"Het leek een 'gemakkelijke overwinning' om 'long' LLY te zijn en short te gaan op Novo Nordisk voorafgaand aan het winstrapport van LLY," zei hij, eraan toevoegend dat de uitkomst van donderdag velen aan de verkeerde kant van de handel ving.

Makelaar ABG herhaalde dat standpunt en suggereerde dat beleggers nu kunnen heroverwegen of ze posities in de bredere sector voor de behandeling van obesitas willen behouden of terugdraaien.

"De ontwikkeling van de aandelenkoers in het afgelopen jaar is zo significant geweest dat zelfs de relatieve beweging van 21% van Novo in vergelijking met Lilly verbleekt in vergelijking met de algehele prestaties over één jaar", zegt ABG-analist Morten Larsen

Analisten upgraden Novo Nordisk rating

De rally markeert een scherpe ommekeer voor Novo Nordisk, dat zijn aandelen de afgelopen week en begin deze week met 35% had zien dalen.

De daling werd veroorzaakt door een combinatie van factoren, waaronder een winstwaarschuwing, de aankondiging van een leiderschapswisseling en een negatieve reactie van beleggers op de winst over het tweede kwartaal.

Analisten van Intron Health zeiden dat Novo's orale semaglutide zou kunnen profiteren van hernieuwd optimisme na de resultaten van Lilly.

Hoewel het placebo-gecorrigeerde gewichtsverlies van orforglipron slechts ongeveer 1% lager was dan dat van Wegovy en iets achter orale semaglutide, geloven zij dat de perceptie van de concurrentiepositie van Novo is verbeterd.

Ze waarschuwden echter dat de totale omvang van de obesitasmarkt kleiner zou kunnen zijn dan de huidige schattingen suggereren en riepen op tot lagere verwachtingen voor Novo's Ozempic-diabetesmedicijn en de winstmarges.

Toch heeft Intron Novo Nordisk geüpgraded van "verkopen" naar "hold".

Lilly's vooruitzichten blijven intact, zegt Goldman Sachs

Goldman Sachs-analist Asad Haider nam donderdag een evenwichtiger standpunt in en voerde aan dat de markt overdreven had gereageerd op de testresultaten van Lilly.

Hij wees erop dat orforglipron commercieel aantrekkelijk blijft, vooral gezien de schaalbaarheid op internationale markten en het beheersbare bijwerkingenprofiel.

Haider zei dat met een gemiddeld gewichtsverlies van 12,4% en minimale gastro-intestinale problemen, Lilly's pil een breed wereldwijd publiek zou kunnen aanspreken.

Hij voegde eraan toe dat de daling van de aandelenkoers van Lilly een weerspiegeling leek te zijn van het beleggerssentiment op korte termijn in plaats van een verandering in het langetermijnpotentieel van het medicijn, en voorspelde dat orforglipron nog steeds een belangrijke rol zou spelen in de toekomstige markt voor geneesmiddelen tegen obesitas.