Britse arbeidsmarkt vertoont tekenen van herstel, renteverlagingen nog steeds mogelijk, zegt ING

De Britse arbeidsmarkt vertoont tekenen van een mogelijke ommekeer, met een recente, meer bescheiden daling van de werkgelegenheid op de loonlijst die erop wijst dat de ernstigste gevolgen van aanzienlijke belastingverhogingen en verhogingen van het leefbaar loon nu in de achteruitkijkspiegel kunnen zitten.

Ondanks beter nieuws over de loongroei, waardoor de Bank de rente in november mogelijk kan verlagen, heeft de havikistische vergadering van vorige week dit minder zeker gemaakt, aldus ING Groep in haar laatste update.

Een opvallend aspect van het besluit van de Bank of England in augustus was het schijnbare gebrek aan bezorgdheid onder beleidsmakers over de arbeidsmarkt, ondanks een aanzienlijke recente vertraging van de aanwervingsvoorwaarden.

Het standpunt van de Bank lijkt echter te worden bevestigd door de meest recente reeks banencijfers.

Economische cijfers

De werkgelegenheid op de loonlijst daalde van juni tot juli marginaal met 8.000 werknemers.

Dit is de kleinste daling in de afgelopen negen maanden, ondanks de achtste maandelijkse daling in die periode.

"En aangezien deze cijfers de neiging hebben om naar boven te worden bijgesteld, kan blijken dat de werkgelegenheid in juli zelfs licht is gegroeid, zodra we de definitieve cijfers hebben", zei James Smith, econoom ontwikkelde markten bij ING Group, in de update.

In april zorgden aanzienlijke verhogingen van de nationale verzekering (loonbelasting) en het nationaal leefbaar loon voor aanzienlijke uitdagingen, met name voor de sector consumentendiensten.

De horecasector, die sterk afhankelijk is van laagbetaalde werknemers, heeft het afgelopen jaar het grootste deel van het banenverlies ervaren.

Dit zou ook kunnen verklaren waarom, ondanks aanhoudende loonverlagingen, het aantal ontslagmeldingen bij de overheid de laatste tijd nauwelijks is gestegen, aldus ING.

Bedrijven zijn alleen verplicht om de autoriteiten op de hoogte te stellen van ontslagen als ze meer dan 20 werknemers op één locatie hebben.

Aangezien veel horecabedrijven waarschijnlijk kleiner zijn dan dit, weerspiegelen de huidige gegevens waarschijnlijk niet volledig de problemen van de sector.

Het standpunt van de Bank of England

Ondanks de huidige omstandigheden kan de Bank of England de toestand van de arbeidsmarkt niet negeren, zei Smith.

Een breder perspectief laat zien dat het aantal vacatures in bijna alle sectoren nu onder het pre-COVID-niveau ligt, vaak aanzienlijk.

De aanhoudende daling van het aantal vacatures vertoont geen tekenen van afname.

In vergelijking met de cijfers van vóór de pandemie is het aantal vacatures sterker gedaald dan in de VS, Frankrijk en Duitsland, zo blijkt uit gegevens van Indeed.

Dit jaar is ook de werkloosheid gestegen. Deze gegevens blijven echter twijfelachtig vanwege aanhoudende betrouwbaarheidsproblemen.

De reguliere loongroei in de particuliere sector bleef weliswaar op 4,8% op jaarbasis, maar liet een bescheidener stijging op maandbasis zien. Deze trend draagt bij aan een geleidelijke afname van de loongroei.

Smith voegde toe:

Hoewel de primaire verwachting van ING ongewijzigd blijft, suggereert de onverwacht havikistische vergadering van vorige week een mogelijke verschuiving.

De Bank of England zou ervoor kunnen kiezen om haar huidige standpunt tot het einde van het jaar te handhaven, als de banencijfers sterker zijn en de inflatie hoger blijft dan verwacht, aldus ING.