Coherente aandelen kelderen met meer dan 20% door gemiste marges en zorgen over groei

De aandelen van halfgeleiderfabrikant Coherent (NYSE: COHR) daalden donderdag met meer dan 22% nadat de niet-GAAP operationele marge van het bedrijf in het fiscale vierde kwartaal 18,0% bedroeg, waarmee de consensusschatting van FactSet van 18,2% nipt werd gemist.

De daling kwam ondanks het feit dat het bedrijf een omzet en winst per aandeel boekte die hoger waren dan de marktverwachtingen.

Voor het fiscale eerste kwartaal berekende Coherent de winst per aandeel exclusief eenmalige posten op een bereik van $ 0,93 tot $ 1,13, vergeleken met de consensusschatting van analisten van $ 1,02 en een breder bereik van $ 0,89 tot $ 1,23 volgens gegevens van FactSet.

De omzet wordt geraamd tussen $ 1,46 miljard en $ 1,60 miljard, tussen haakjes de consensusschatting van $ 1,55 miljard.

Gemengde reacties van analisten na resultaten

Het laatste winstrapport van het bedrijf leidde tot een reeks reacties van analisten.

BofA Securities verlaagde de rating van Coherent van Buy naar Neutral, terwijl het zijn koersdoel verhoogde van $92 naar $105.

De stap komt ondanks het feit dat het aandeel het afgelopen jaar een rendement van meer dan 70% heeft behaald.

BofA noemde de vertragende groei van de datacenteractiviteiten van Coherent als een belangrijk punt van zorg.

Dit segment groeide in het septemberkwartaal met 24% op jaarbasis, een scherpe vertraging ten opzichte van de voorgaande drie kwartalen, met groeipercentages van 39%, 46% en 58%.

Deze matiging staat in contrast met sterkere trends in kapitaaluitgaven in de kunstmatige-intelligentiesector en nieuwe productlanceringen door leveranciers van AI-accelerators.

De bank wees ook op bescheiden trends in de brutomarge, waarbij cijfers tussen 38,1% en 38,5% onder het niveau van 40% blijven dat over het algemeen als cruciaal wordt beschouwd voor de uitbreiding van de koers-winstverhouding.

Stifel verhoogde zijn koersdoel naar $ 118 met behoud van een koopadvies.

Raymond James verhoogde zijn doel naar $ 134 met een Strong Buy-rating. Needham herhaalde zijn koopadvies met een doel van $ 120, daarbij verwijzend naar de aanhoudende kracht van het datacentersegment van Coherent.

Omgekeerd verlaagde Rosenblatt zijn koersdoel naar $ 135 met behoud van een koopadvies, waarbij het de conservatieve richtlijnen van het bedrijf opmerkte.

Hoewel het groeiverhaal van Coherent in verschillende segmenten intact blijft, vormen de vertraging van het datacentermomentum, de margedruk en de strategische tegenwind uitdagingen om de hoge waarderingsmultiples die het aandeel het afgelopen jaar heeft afgesproken, vol te houden.

Strategische zetten en financiële positionering

Ondanks de downgrade handhaaft Coherent een robuuste totale omzetgroei van 23,42% en een sterke liquiditeit, met een current ratio van 2,19, wat wijst op financiële flexibiliteit tijdens de overgangsperiode.

Het bedrijf heeft echter te maken met tegenwind door de verkoop van zijn lucht- en ruimtevaart- en defensieactiviteiten, die naar verwachting ongeveer $ 170 miljoen aan groei-uitdagingen zullen creëren voor het fiscale jaar 2026.

Een nieuw Apple-contract zal naar verwachting pas vanaf de tweede helft van kalender 2026 een betekenisvolle bijdrage leveren.

BofA verhoogde zijn ramingen voor de winst van Coherent in het kalenderjaar 2026 met 5% en 2027 met 12%, voornamelijk als gevolg van lagere rentelasten.

Het verhoogde ook zijn koersdoelveelvoud van 19x naar 21x ten opzichte van de winst voor 2026, wat het herziene prijsdoel ondersteunde.