De petrochemische sector in China kampt met winstdruk door expansie

De Chinese petrochemische sector verwacht een aanzienlijke groei in een belangrijk segment, dat naar verwachting tegen 2028 met bijna 50% zal groeien.

Deze uitbreiding zal plaatsvinden ondanks de toegenomen concurrentie binnen de bredere raffinage-industrie, wat een negatieve invloed heeft op de winstmarges, volgens een rapport van Reuters.

Li Suoshan, een leidinggevende bij een chemisch logistiek bedrijf dat eigendom is van Sinopec, kondigde donderdag op een conferentie in de Chinese provincie Jiangsu aan dat de capaciteit voor ethyleen - een cruciaal bestanddeel van kunststoffen - naar verwachting tussen 2025 en 2028 met 40 miljoen ton zal toenemen tot een totale capaciteit van 100 miljoen ton.

Groei vraag zal waarschijnlijk vertragen

De groei van de vraag naar traditionele petrochemicaliën zal naar verwachting de komende vijf jaar vertragen. Deze vertraging zal naar verwachting resulteren in zwakke marges in 2025, waarbij een verdere daling van de winst wordt verwacht.

Terwijl de Chinese raffinagesector worstelt met overcapaciteit en een verzwakkende economie, verleggen veel raffinaderijen hun focus naar petrochemische producten.

Deze stap wordt gedreven door de afnemende vraag naar brandstof, een direct gevolg van de versnelde acceptatie van elektrische voertuigen.

Deze stijging van de petrochemische productie, hoewel een strategische spil voor raffinaderijen, leidt paradoxaal genoeg tot een aanzienlijke daling van de petrochemische prijzen.

Het toegenomen aanbod, bedoeld om de verliezen van de verkoop van traditionele brandstoffen te compenseren, zorgt voor een overaanbod op de petrochemische markt, waardoor de winstmarges in dit nieuwe segment worden uitgehold.

Fu Xiangsheng, vice-voorzitter van de China Petroleum and Chemical Industry Federation, meldde op de conferentie dat de raffinage- en petrochemische verliezen in de eerste helft van het jaar met 8,3% zijn gestegen ten opzichte van het voorgaande jaar.

Hij merkte ook op dat beide sectoren te maken hebben met 'involutie', een term die in China veel wordt gebruikt om intense concurrentie te beschrijven die winsten uitroeit.

De campagne van China

China intensiveert zijn campagne tegen wat het 'wanordelijke concurrentie met lage prijzen' noemt, een beleidsinitiatief dat gericht is op het beteugelen van buitensporige prijsverlagingen en niet-duurzame groei in verschillende industriële sectoren.

Deze verhoogde retoriek onderstreept de groeiende bezorgdheid van Peking over mogelijke marktverstoringen en de gezondheid van zijn binnenlandse industrieën op de lange termijn, met name in gebieden die gevoelig zijn voor overcapaciteit.

Een goed voorbeeld van dit beleid in actie is de polysiliciumsector, een fundamenteel onderdeel van de productie van zonnepanelen.

De industrie heeft al proactieve stappen ondernomen door plannen voor te stellen en uit te voeren om de productiecapaciteit aanzienlijk te verminderen.

Deze stap is een directe reactie op het streven van de overheid naar meer gedisciplineerd marktgedrag en is bedoeld om de negatieve gevolgen van overaanbod, zoals sterk dalende prijzen en verminderde winstgevendheid voor fabrikanten, te verzachten.

Het doel is om een stabielere en duurzamere marktomgeving voor producenten van polysilicium te bevorderen, waardoor de voortdurende groei en het concurrentievermogen van de industrie op wereldschaal worden gewaarborgd en tegelijkertijd rampzalige prijzenoorlogen worden vermeden.

Het bepalen van de hoeveelheid capaciteit die moet worden bezuinigd en op welke manier vormt echter een grote uitdaging in China, aangezien lokale overheden vaak gevestigde belangen hebben bij grote projecten.

Fu pleit voor een genuanceerde benadering van de sluiting van raffinaderijen en verwerpt algemene regels op basis van grootte, gebruik of winstgevendheid. Hij stelt voor dat dergelijke beslissingen een mix moeten zijn van staatsbeleid en marktdynamiek.

Hij anticipeert ook op een toekomstige stijging van de petrochemische prijzen als China de "involutie" aanpakt, hoewel hij geen tijdlijn specificeerde.

"Verenigingen van de petrochemische industrie bevinden zich in het stadium van het uitvoeren van enquêtes en het zoeken naar feedback", aldus Yang Lin, hoofdanalist petrochemie bij Guosen Securities.