Bunzl aandelen stijgen na sterke resultaten eerste halfjaar, hervatting van aandeleninkoop

De aandelen van Bunzl stegen dinsdag nadat de distributie- en outsourcinggroep stabiele halfjaarresultaten had behaald, beleggers geruststelde met zijn richtlijnen voor 2025 en de hervatting van zijn opgeschorte aandeleninkoopprogramma aankondigde.

Het aandeel steeg met meer dan 5,3% tot ongeveer 2.512 pence bij het openen van de handel in Londen, waardoor het de best presterende op de FTSE 100 index is en de prijs naar het hoogste niveau in drie maanden duwt.

Halfjaarresultaten stabiel ondanks winstdaling

Voor de eerste zes maanden van het jaar rapporteerde Bunzl een omzet van £ 5,76 miljard ($ 7,75 miljard), een stijging van 4,2% bij constante valuta.

De operationele marge daalde echter van 8,0% een jaar eerder naar 7,0%, als gevolg van de zwakte van de grote activiteiten in Noord-Amerika en continentaal Europa.

Het bedrijfsresultaat daalde met 14% tot £ 300,5 miljoen, terwijl de winst voor belastingen met 10,5% daalde tot £ 250,1 miljoen.

Toch hadden beleggers zich schrap gezet voor een tweede waarschuwing na operationele uitdagingen die in april aan het licht waren gekomen, en de resultaten werden als beter beschouwd dan gevreesd.

"Inline tussentijdse resultaten en bevestigde richtlijnen zijn geruststellend, vooral omdat we verwachten dat de prognoses van beleggers iets voorzichtiger zijn gepositioneerd dan de verkoopzijde met betrekking tot de marge", schreef Bernstein-analist Will Kirkness in een notitie aan klanten.

"De afdruk wordt goed ontvangen, aangezien beleggers een tweede waarschuwing waarschijnlijker achtten dan niet na de veelzijdige operationele uitdagingen die in april aan het licht kwamen en die op het aandeel wogen", aldus RBC Capital Markets-analisten Karl Green en Andrew Brooke.

Noord-Amerikaanse turnaround laat vroege vooruitgang zien

Chief Executive Frank van Zanten benadrukte de vooruitgang in de grootste markt van Bunzl, waar acties om de activiteiten te stroomlijnen en de kosten te verlagen positieve indicatoren beginnen te vertonen.

"Acties die zijn ondernomen in ons grootste bedrijf in Noord-Amerika hebben het team nieuwe energie gegeven en we zien vroege positieve indicatoren van succes", zei hij.

Het bedrijf erkende dat sommige van de voordelen van deze maatregelen mogelijk pas in 2026 zichtbaar worden, maar zei dat ze de basis legden voor een sterkere groei op lange termijn.

Het management verwacht dat de tweede helft van het jaar een gematigde daling van de operationele marge zal laten zien in vergelijking met de eerste helft naarmate de efficiëntie toeneemt.

"Er zijn ontwikkelingen in de ommekeer van de Amerikaanse activiteiten van de distributie- en outsourcinggroep en het bevestigde zijn vooruitzichten voor het jaar", aldus Kirkness.

Inkoop en overnames van eigen aandelen vergroten het vertrouwen

Bunzl zei ook dat het zijn aandeleninkoop zou hervatten, met plannen om de resterende £ 86 miljoen van zijn £ 200 miljoen-programma in de tweede helft af te ronden.

De stap wordt gezien als een blijk van vertrouwen, vooral nadat het programma in april werd onderbroken vanwege marktonzekerheid en zwakte in Noord-Amerika.

Naast de resultaten kondigde Bunzl twee overnames aan: Guantes Internacionales, een distributeur van persoonlijke beschermingsmiddelen in Mexico, en Quindesur, een Spaanse leverancier van foodservice- en hygiëneproducten.

Deze deals dragen bij aan de door overnames geleide groeistrategie van de groep.

Het bedrijf kondigde een interim-dividend aan van 20,2 pence per aandeel, iets meer dan de 20,1 pence van vorig jaar.

Nu de aandelen dit jaar met 24% zijn gedaald, hebben de resultaten en strategische stappen geholpen om enig vertrouwen te herstellen in het vermogen van de groep om operationele uitdagingen het hoofd te bieden en tegelijkertijd te positioneren voor groei op lange termijn.