Elliott Affiliate aanbevolen als winnaar in Citgo-veiling van $ 5.89 miljard

Volgens documenten die eind vrijdag zijn vrijgegeven, is een dochteronderneming van Elliott Investment Management naar voren gekomen als de voorkeurswinnaar in de langlopende veiling van aandelen in het moederbedrijf van Citgo Petroleum onder toezicht van de Amerikaanse rechtbank.

Robert Pincus, de door de rechtbank aangestelde officier die toezicht houdt op het proces, steunde het bod van 5,89 miljard dollar van Elliott's Amber Energy-eenheid, ondanks een concurrerend bod van mijnbouwbedrijf Gold Reserve met een hogere nominale waarde.

De door de rechtbank van Delaware georganiseerde veiling is bedoeld om de vorderingen van schuldeisers te schikken voor restitutie van activa die door Venezuela zijn onteigend en schulden die al bijna tien jaar onbetaald zijn gebleven.

Als de aanbeveling wordt gehandhaafd, zou dit een belangrijke stap zijn in de richting van het oplossen van problemen met Citgo, de in Houston gevestigde raffinaderij die lang werd beschouwd als het meest waardevolle buitenlandse bezit van Venezuela.

De biedrace wordt strakker in de laatste fase.

De strijd laaide op in de laatste dagen van de veiling, aangewakkerd door beslissingen in gekoppelde rechtszaken die bieders ertoe aanzetten hun biedingen te herzien.

Rechter Leonard Stark van de United States District Court in Delaware zal waarschijnlijk een definitieve beslissing nemen tijdens een hoorzitting die voor volgende maand is gepland.

Het voorstel van Amber Energy werd eerder deze maand beter geoordeeld, wat de rechtbank ertoe aanzette om de dochteronderneming van Gold Reserve, Dalinar Energy, drie dagen de tijd te geven om te proberen te matchen.

De meest recente onthulling van Pincus verklaarde dat de gewijzigde inzending van $ 7,4 miljard van Dalinar "niet overeenkwam met of overtrof" de door Elliott gesteunde transactie. Als gevolg hiervan bevestigde hij de status van Amber als koploper.

Hoewel hij de inspanningen van de Gold Reserve erkende, verklaarde Pincus dat de rechtbank zich het recht voorbehoudt om een nieuwe herziening aan te vragen als er "tussenliggende gebeurtenissen" plaatsvinden voordat Stark een uitspraak doet.

Verdeling van de opbrengst die op het spel staat

De veilingopbrengst is gericht op een groep van 19 miljard dollar van 15 schuldeisers die sinds 2017 vorderingen najagen.

Uit de documenten die in de Amber-zaak zijn getoond, blijkt dat ze slechts negen van deze schuldeisers willen dekken, vergeleken met 12 in het pakket van Gold Reserve.

Het aanbod van Amber heeft echter zijn eigen unieke financiële deal. Het heeft een afzonderlijke schikking met meer dan 75% van de houders van een in gebreke gebleven Venezolaanse obligatie gekoppeld aan Citgo-aandelen, voor $ 2,13 miljard in contanten.

Die nevenovereenkomst zou de afwikkeling van een groot percentage van de vorderingen die rechtstreeks verband houden met de eigendomsstructuur van Citgo kunnen vergemakkelijken.

Bovendien heeft Amber het bedrag van $ 500 miljoen aan Gold Reserve verstrekt als een gedeeltelijke betaling voor zijn onteigende mijnbouweigendommen in Venezuela.

Uit de deponeringen bleek dat Gold Reserve niet heeft ingestemd met een dergelijke regeling.

Betwistingen van de aanbeveling

De nominatie van Amber is in twijfel getrokken. Gold Reserve heeft deze week samen met schuldeisers Siemens Energy, Consorcio Andino en Valores Mundiales verzoekschriften ingediend om het voorstel van Amber ongeldig te verklaren.

Volgens de rechtszaak heeft Pincus de vastgestelde biedingsprocedures geschonden door te oordelen dat de prijs van Amber superieur was.

Deze moties worden nog beoordeeld en kunnen van invloed zijn op de manier waarop de rechtbank omgaat met het definitieve goedkeuringsproces. Als zij daarin slagen, kunnen zij concurrerende aanbiedingen opnieuw in overweging nemen of de beloningsstructuur wijzigen.

Bredere implicaties voor de schuldeisers van Venezuela

De Citgo-veiling maakt deel uit van een van de grootste handhavingsacties tegen Venezuela in Amerikaanse rechtbanken sinds de uitgebreide wanbetalingen en onteigeningen door het land in het midden van het afgelopen decennium.

Van energiebedrijven tot obligatiehouders, schuldeisers hebben de waarde van Citgo aangegrepen als bron om verliezen terug te verdienen.

Naast het oplossen van de vraag wie eigenaar zal zijn van Citgo, zal de Delaware-procedure ook beslissen welke rol Amerikaanse rechtbanken zullen spelen als het gaat om het onderwerp van inbeslagnames en wanbetalingen in verband met een soeverein.

Het bod van Amber is bedoeld om concurrerende claims in evenwicht te brengen door de manier waarop betalingen aan obligatiehouders en andere schuldeisers zijn gestructureerd.

De uiteindelijke beslissing van rechter Stark volgende maand zal de sleutel zijn.

In de tussentijd blijft de veiling echter een gebied van aanhoudend geschil tussen schuldeisers, investeerders en politieke oppositiepartijen in Venezuela die hebben gestreden om de controle over de raffinaderij te behouden en tegelijkertijd claims van een breed scala aan eisers af te weren.

Voorlopig staat Elliott's Amber Energy in de rij om tot winnaar te worden uitgeroepen om de controle over het moederbedrijf van Citgo te verkrijgen, onder voorbehoud van goedkeuring door de rechtbank.