EchoStar stijgt op $ 17 miljard spectrumdeal met SpaceX; Analisten zeggen dat de verkoop neutraal is

De aandelen van EchoStar stegen maandag met meer dan 17% nadat het telecommunicatiebedrijf een deal van $ 17 miljard met SpaceX onthulde om zijn AWS-4- en H-block-spectrumlicenties te verkopen.

De overeenkomst markeert de tweede grote spectrumtransactie van het bedrijf in de afgelopen weken, waardoor de balans verder wordt versterkt en tegelijkertijd de ambities van SpaceX op het gebied van satellietaangedreven mobiele connectiviteit worden bevorderd.

Op 26 augustus kondigde EchoStar een spectrumverkoop van $ 23 miljard aan ATandT aan, voor 3,45 GHz- en 600 MHz-licenties.

Tegelijkertijd kelderden de aandelen van MDA Space op maandag nadat EchoStar abrupt een satellietcontract van $ 1,3 miljard met het Canadese lucht- en ruimtevaartbedrijf had geannuleerd, daarbij verwijzend naar een verschuiving in de bedrijfsstrategie na de verkoop van spectrum aan SpaceX.

Het aandeel daalde met 18% in de handel in Toronto en sloot op C$36,03 (US$26,07).

Voorwaarden van deal met SpaceX

Volgens de overeenkomst zal SpaceX de licenties verwerven door een combinatie van maximaal $ 8,5 miljard in contanten en maximaal $ 8,5 miljard in SpaceX-aandelen, gewaardeerd op het moment van de deal.

Bovendien zal SpaceX de verantwoordelijkheid op zich nemen voor de financiering van ongeveer $ 2 miljard aan contante rentebetalingen op de schuld van EchoStar tot november 2027.

EchoStar zei dat het de opbrengst van de deal onder meer zal gebruiken om bepaalde schuldverplichtingen af te lossen.

Het bedrijf heeft een zware schuldenlast van ongeveer $ 30 miljard beheerd en de verkoop van spectrum is een cruciaal onderdeel geworden van zijn financiële herstructurering.

Boost Mobile om Starlink direct-to-cell te tikken

Naast de financiële overeenkomst gaan EchoStar en SpaceX een langdurig commercieel partnerschap aan dat de direct-to-cell-service van Starlink naar EchoStar's Boost Mobile-abonnees zal brengen.

De verhuizing zal naar verwachting een robuustere mobiele dekking bieden door Starlink een eigen standalone spectrumpositie te geven.

"We zijn zo blij om deze transactie met EchoStar te doen, omdat het onze missie zal bevorderen om een einde te maken aan mobiele dode zones over de hele wereld", zegt Gwynne Shotwell, Chief Operating Officer van SpaceX.

Analisten zeggen dat de samenwerking beide bedrijven in de voorhoede van de connectiviteit van de volgende generatie plaatst, waarbij terrestrische telecomactiviteiten worden gecombineerd met satellietinfrastructuur.

Regelgevende overhang en FCC-geschil

De deal komt ook tegen de achtergrond van een regelgevend geschil.

EchoStar is verwikkeld in een strijd met de Federal Communications Commission over zijn spectrumrechten, waarbij het bureau eerder dit jaar een herziening aankondigde.

Het bedrijf zei maandag dat zijn transactie met SpaceX, in combinatie met de eerder aangekondigde spectrumverkoop, openstaande FCC-onderzoeken zou moeten oplossen.

In een aanvraag eerder dit jaar zei EchoStar dat de acties van de FCC haar activiteiten "wezenlijk nadelig hadden beïnvloed" door haar vermogen om verder te gaan met 5G-netwerkplannen te bevriezen.

Een tweede blockbuster-spectrumdeal na aankondiging van ATandT-deal

De SpaceX-deal volgt op de aankondiging van EchoStar op 26 augustus van een spectrumverkoop van $ 23 miljard aan ATandT, voor 3,45 GHz- en 600 MHz-licenties.

Die transactie zorgde ervoor dat de aandelen in één sessie met meer dan 70% stegen, de grootste eendaagse sprong in 17 jaar.

New Street Research-analist Philip Burnett merkte op dat EchoStar het risico liep ongebruikt spectrum te verliezen, maar de verkoop aan ATandT voor $ 5 miljard boven de geschatte waarde en $ 9 miljard meer dan de aankoopprijs betekende een aanzienlijke financiële overwinning.

Mening van analisten en aandelenvooruitzichten

De aandelen van EchoStar zijn dit jaar met meer dan 247% gestegen, veel meer dan de winst van 10,2% van de SandP 500.

De rally werd gedreven door recordspectrumdeals, waardoor het bedrijf zijn schulden kon beheren en tegelijkertijd voet aan de grond kon houden op de draadloze markt.

Analisten van Citi zeiden dat het SpaceX-partnerschap de direct-to-cell-vooruitzichten van Starlink versterkt, terwijl New Street Research vertrouwen uitsprak in de goedkeuring door de regelgevende instanties.

MoffettNathanson beschreef de verkoop als neutraal voor telecomtorens, wat wijst op een beperkte impact op infrastructuuraanbieders.

De transactie met SpaceX zal naar verwachting worden afgerond na goedkeuring door de regelgevende instanties.

Als het voltooid is, zou het de strategie van EchoStar versterken om spectrumactiva te benutten om schulden te verminderen en tegelijkertijd samen te werken met marktleiders in de voorhoede van satelliet- en draadloze convergentie.