Brighthouse Financial stijgt met 14% nadat Aquarian de financiering voor overname bijna heeft afgerond

De aandelen van Brighthouse Financial stegen met 14% nadat berichten naar voren kwamen dat Aquarian Holdings, een in New York gevestigde particuliere kapitaalgroep, plannen ontwikkelt om de Amerikaanse levensverzekeraar over te nemen.

De Financial Times meldde dat Aquarian in een vergevorderd stadium van besprekingen is met twee grote investeerders uit het Midden-Oosten om de nodige aandelenfinanciering voor de deal veilig te stellen.

Vergevorderde gesprekken met investeerders uit het Midden-Oosten

FT meldde, onder verwijzing naar mensen die bekend zijn met de zaak, dat Aquarian in vergevorderde gesprekken is met onder meer Mubadala Capital en de Qatar Investment Authority (QIA) om meer dan $ 3 miljard aan eigen vermogen op te halen.

Deze financiering zou een overname van Brighthouse ondersteunen tegen een aanzienlijke premie ten opzichte van de huidige marktprijs.

Aquarian streeft al maanden naar een deal en heeft zich al verzekerd van toegezegde schuldfinanciering onder leiding van Royal Bank of Canada, Nomura en Société Générale. Het hebben van aandelenfinanciering heeft echter langer geduurd om te regelen vanwege een gedetailleerd diligence-proces.

De groep bereidt zich nu voor om deze week al een definitief bod op Brighthouse uit te brengen.

De transactie zou, indien afgerond, een van de grootste verzekeringsovernames van de afgelopen jaren zijn, waardoor Aquarian wordt gepositioneerd als een belangrijke speler in de sector.

Brighthouse's marktpositie en struggles

Brighthouse Financial, dat in 2017 werd afgesplitst van MetLife, is een van de laatst overgebleven grote onafhankelijke Amerikaanse levensverzekeraars.

Het beheert bijna $ 120 miljard aan activa, maar heeft te maken gehad met uitdagingen bij het verbeteren van de winstgevendheid en het bereiken van de beoogde kapitaalratio's.

De afhankelijkheid van het bedrijf van variabele annuïteiten - een complex en kapitaalintensief product - heeft zwaar gewogen op de financiële resultaten.

Deze producten zijn kostbaar om af te dekken en brengen hoge regelgevingskosten met zich mee, wat bijdraagt aan winstvolatiliteit en kwartaalverliezen als gevolg van boekhoudkundige schommelingen.

Ondanks het lanceren van een verkoopproces eerder dit jaar met Goldman Sachs en Wells Fargo, trok Brighthouse beperkte belangstelling van potentiële kopers.

Grote particuliere kapitaalgroepen, waaronder Blackstone, Apollo en Carlyle, overwogen biedingen, maar stopten uiteindelijk na het uitvoeren van due diligence, waardoor Aquarian een van de weinige actieve kandidaten was.

Momenteel heeft Brighthouse een marktkapitalisatie van ongeveer $ 2.5 miljard.

Een overname tegen een aanzienlijke premie zou een grote strategische verschuiving betekenen voor zowel de verzekeraar als de potentiële koper.

De expansiestrategie van Aquarian

Aquarian, opgericht in 2017 door Rudy Sahay, een voormalig directeur van Guggenheim Partners, heeft zijn reputatie opgebouwd door verzekeringsactiva af te stemmen op particuliere investeringen zoals gesecuritiseerde schulden, hefboomleningen en onroerend goed.

De groep beheert meer dan $ 25 miljard aan verzekeringsgerelateerde activa en lanceerde eerder dit jaar Aquarian Insurance Holdings om toezicht te houden op zijn herverzekerings- en retailverzekeringsactiviteiten.

Aquarian beheert al activa voor niche-levens- en lijfrenteverzekeraars, waaronder Hudson Life, Somerset Reinsurance en Investors Heritage.

Een overname van Brighthouse zou zijn activabasis exponentieel uitbreiden en het in de gelederen van de grootste particuliere kapitaalgroepen in de sector duwen.

De groep wordt al gesteund door Mubadala Capital, dat vorig jaar deelnam aan een fondsenwervingsronde van $ 1,5 miljard, gericht op particulier krediet, verzekeringen en investeringen in onroerend goed.