Klarna sluit zich aan bij IPO-golf met waardering van $ 15,1 miljard

Klarna Group PLC zal woensdag zijn debuut op Wall Street maken, waarbij de sterke belangstelling van beleggers de beursgang (IPO) boven verwachting doet uitkomen.

Het financiële-technologiebedrijf prijsde zijn aandelen eind dinsdag op $ 40, hoger dan het verwachte bereik van $ 35 tot $ 37.

Met ongeveer 34,3 miljoen verkochte aandelen haalde Klarna ongeveer $ 1,37 miljard aan vers kapitaal op, waardoor het bedrijf werd gewaardeerd op ongeveer $ 15,1 miljard op basis van 378 miljoen uitstaande aandelen.

Het aandeel wordt woensdag verhandeld op de New York Stock Exchange onder het tickersymbool "KLAR".

De succesvolle prijsstelling komt op een moment dat bedrijven met een sterke naamsbekendheid goed zijn ontvangen op de IPO-markt.

Recente debuten, waaronder Figma Inc. en Circle Internet Group Inc., zagen hun aandelen aanzienlijk stijgen in de vroege handel.

Hoewel beide aandelen zich later terugtrokken van hun hoogtepunten, onderstreepten hun prestaties de hernieuwde belangstelling voor IPO's na een gematigde periode.

Andere fintech-collega's IPO

De notering van Klarna nodigt uit tot vergelijkingen met Affirm Holdings Inc., een andere belangrijke speler op het gebied van buy-now-pay-later (BNPL).

Affirm, dat begin 2021 naar de beurs ging, heeft sinds zijn debuut een aanzienlijke volatiliteit ervaren.

De aandelen worden momenteel verhandeld op bijna de helft van hun piek in het pandemietijdperk, maar zijn de afgelopen maanden weer in een stroomversnelling gekomen toen de winstgevendheid verbeterde en nieuwe producten aan populariteit wonnen.

De marktkapitalisatie van Affirm bedraagt ongeveer $ 29 miljard.

Zowel Klarna als Affirm concurreren om een diepere rol in de financiële gewoonten van consumenten veilig te stellen, en breiden zich uit buiten BNPL naar aanbiedingen zoals debetkaarten en andere betalingsproducten.

De bedrijven verschillen echter in aanpak. Klarna legt de nadruk op "betalen in vier" termijnplannen, terwijl Affirm meer leunt op rentedragende producten. Analisten zeggen dat dit zich heeft vertaald in een sterker winstprofiel voor Affirm.

In de 12 maanden eindigend in juni genereerde Klarna $ 3,1 miljard aan inkomsten, vergeleken met $ 3,2 miljard van Affirm.

Ondanks vergelijkbare top-line resultaten, rapporteerde Klarna een nettoverlies van $ 100 miljoen, terwijl Affirm $ 52 miljoen aan nettowinst boekte.

Mizuho-analist Dan Dolev benadrukte de divergentie in winstgevendheid en merkte op dat het bedrijfsmodel van Affirm tot nu toe gunstigere resultaten heeft opgeleverd.

Groeivooruitzichten en vooruitzichten voor beleggers

Het IPO-prospectus van Klarna legt de nadruk op wat het management een "weloverwogen evenwicht tussen groei en winstgevendheid" noemt, met name in de uitbreiding in de VS.

Het bedrijf, opgericht in Zweden en nu gevestigd in het Verenigd Koninkrijk, had van 2005 tot en met 2018 14 opeenvolgende jaren van nettowinst geboekt voordat internationale groei-initiatieven op de winst wogen.

Hoewel Klarna niet winstgevend is volgens de International Financial Reporting Standards (IFRS), wijst het op de positieve transactiemarge, een maatstaf in de betalingsindustrie die de inkomsten na transactiekosten weerspiegelt.

Chief Executive Sebastian Siemiatkowski onderstreepte de positionering van het bedrijf als een consumentvriendelijk alternatief voor traditionele banken en bekritiseerde doorlopende kredietproducten die afhankelijk zijn van late vergoedingen en boetes.

Morningstar-analist Niklas Kammer beschouwt de IPO-prijs als conservatief en kent een reële waarde van $ 45 per aandeel toe, wat een stijging van 12,5% ten opzichte van de biedprijs impliceert.

Kammer merkte op dat Klarna een sterke basis heeft gelegd in de aanloop naar de beursnotering, daarbij verwijzend naar recente partnerschappen met betalingsdienstaanbieders die het bereik van het bedrijf de komende jaren aanzienlijk zouden kunnen vergroten.

Vooruitkijkend voorspelt Morningstar dat de winstgevendheid aanzienlijk zou kunnen verbeteren naarmate Klarna opschaalt en zijn acceptatiemodellen verbetert, met verwachtingen van een operationele marge van 30% tegen 2034.