Banco do Brasil-aandelen verlengen herstel nu de steunmaatregelen voor de agribusiness van kracht worden

De aandelen van Banco do Brasil (BBAS3) stegen donderdag opnieuw en verlengden hun gestage comeback nadat ze in augustus onder de R $ 20 waren gedaald.

De kredietverstrekker in staatsbezit, die dit jaar werd gehinderd door toenemende wanbetalingen op zijn agroleningenportefeuille, heeft verlichting gekregen van het overheidsbeleid en de wijzigingen in de regelgeving die gericht zijn op het verminderen van de last op leningen op het platteland.

Op 5 september keurde president Luiz Inácio Lula da Silva een voorlopige maatregel (MP) goed die R$ 12 miljard vrijmaakte voor heronderhandeling van schulden tussen plattelandsproducenten die getroffen zijn door klimaatgerelateerde verliezen.

Slechts enkele dagen geleden heeft de Nationale Monetaire Raad (CMN) Resolutie nr. 5.244/2025 uitgevaardigd, die de vereisten voor het afwikkelen van uitstaande kredieten versoepelde.

Volgens het lokale mediakanaal InfoMoney zijn analisten van mening dat de gecombineerde acties de bevoorradingslast van Banco do Brasil kunnen verminderen, de winstgevendheid kunnen verhogen en het vertrouwen van investeerders kunnen herstellen.

Safra biedt op korte termijn verlichting voor winstgevendheid en kapitaaldruk

Volgens analisten van Safra onder leiding van Daniel Vaz hebben beide maatregelen een directe impact op de manier waarop leningen in de agribusiness worden verantwoord en op de waarschijnlijke herstelroute van de bank.

De voorlopige maatregel stelt een kader vast voor de vrijwillige herstructurering van leningen van plattelandslandbouwers tegen gunstigere voorwaarden.

Ondertussen stelt de CMN-resolutie banken in staat om langetermijntransacties aan te wijzen als fase 2 na 90 dagen van vastgestelde terugbetalingscapaciteit.

Voorheen konden dergelijke leningen in fase 3 worden vergrendeld, waardoor een volledige betalingscyclus nodig was voordat ze opnieuw werden geclassificeerd.

Safra verklaarde dat het nieuwe besluit een maas in de vorige resolutie nummer 4.966 aanpakt, die leningen bestrafte met halfjaarlijkse of jaarlijkse termijnen.

De verandering zou een deel van de kredietportefeuille van Banco do Brasil op het platteland moeten vrijmaken, waardoor de boekhoudkundige limieten worden opgeheven en de erkenning van rentebaten wordt hervat.

Het Safra-team is van mening dat de wijzigingen op korte termijn verlichting zullen bieden, de kapitaaldruk zullen verminderen en mogelijk R$ 1,5 miljard aan het nettoresultaat zullen toevoegen in 2026, waarbij de voorzieningen al in het vierde kwartaal van 2025 beginnen te verlichten.

De CEO zocht een soepele overgang te midden van stijgende wanbetalingen

De verschuiving in de regelgeving komt na maanden van onrust bij Banco do Brasil.

Toen CEO Tarciana Medeiros eerder dit jaar de resultaten van het eerste kwartaal bekendmaakte, noemde ze lopende gesprekken met de Centrale Bank over manieren om de impact van resolutie 4.966 te verzachten.

De regel resulteerde in een aanzienlijke toename van het aantal geregistreerde wanbetalingen, wat de vrees van beleggers deed toenemen.

In haar winst over het tweede kwartaal maakte Banco do Brasil bekend dat 34,6% van haar fase 3-leningen, ter waarde van R$32,2 miljard, niet in gebreke bleef.

Een aanzienlijk percentage bestond uit bulletleningen met langere looptijden, die nu kunnen worden geherclassificeerd onder de huidige CMN-resolutie.

Marktreactie en aandelenprestaties

Het beleggerssentiment is verbeterd sinds augustus, toen de aandelen van Banco do Brasil het laagste punt in het jaar bereikten van R$18,35. Op donderdag om 10.35 uur stegen de aandelen met 0,68% tot R$22,20, een uitbreiding van een winst van 3,79% in september, na een stijging van 8,58% in augustus.

Het hoogste punt van het jaar was R$29,22 op 14 mei, kort voordat de bank zwakker dan verwachte resultaten over het eerste kwartaal bekendmaakte en een deel van haar verwachtingen opschortte.

Analisten van BTG Pactual, onder leiding van Eduardo Rosman, beschouwden de recente verklaringen als "vrij gunstig" voor de bank, daarbij verwijzend naar een bevel van de Centrale Bank van 17 juli.

De richtlijn staat toe dat leningen die zijn heronderhandeld onder CMN of juridische methoden om te voorkomen dat ze als geherstructureerd worden geclassificeerd.

Volgens BTG is dit onderscheid van cruciaal belang: sommige leningen die voorheen als fase 3 werden geclassificeerd, kunnen nu opnieuw worden onderhandeld en geherclassificeerd als fase 1 of 2.

Hoewel de aanpassing de voorzieningen niet vermindert, stelt het de bank wel in staat om eerder rente-inkomsten op te bouwen in plaats van deze alleen in contanten te verantwoorden.

Risico's blijven bestaan ondanks aantrekkingskracht

Ondanks de rugwind van de regelgeving zijn analisten ongerust over de algemene vooruitzichten. Safra benadrukte dat de fundamentals onstabiel blijven, daarbij verwijzend naar aanzienlijke schulden in de agribusiness en toenemende kredietrisico's voor mensen en kleine en middelgrote bedrijven.

"Wij geloven niet dat er een positieve asymmetrie is in de fundamentals", aldus het Safra-team, ondanks dat sommige beleggers beweren dat de aandelen goedkoop zijn gezien de mogelijke versoepeling van het monetaire beleid in Brazilië en de politieke vooruitzichten voor 2026.

Safra herhaalde zijn neutrale aanbeveling voor het aandeel Banco do Brasil.