Ocado-aandelen dalen met 11% terwijl Kroger de magazijnstrategie herziet

De aandelenkoers van Ocado daalde vrijdag scherp nadat de Amerikaanse supermarktpartner Kroger een strategische heroverweging van zijn magazijninvesteringen had aangekondigd, wat aanleiding gaf tot bezorgdheid over de groeivooruitzichten van de Britse online kruidenier in 's werelds grootste retailmarkt.

Het aandeel daalde met meer dan 11% in de Londense handel, waarmee een recente daling werd verlengd die de afgelopen maand bijna een kwart van zijn marktwaarde heeft weggevaagd.

De laatste daling kwam nadat Kroger's interim-topman Ron Sargent suggereerde dat het bedrijf meer zou kunnen vertrouwen op bestaande winkels in plaats van nieuwe geautomatiseerde sites te bouwen.

"Het grootste deel van onze e-commerce wordt tegenwoordig door winkels gedaan", vertelde Sargent aan analisten tijdens de winstoproep van de Amerikaanse supermarktgroep over het tweede kwartaal.

De voorzichtige houding van Kroger roept vragen op bij Ocado, maar JPMorgan blijft bullish

Ocado sloot in 2018 een historische deal met Kroger en leverde robotmagazijnen, bekend als Customer Fulfilment Centers (CFC's), om de uitbreiding van de online bezorging van de Amerikaanse kruidenier te ondersteunen.

De samenwerking heeft centraal gestaan in de internationale groeiambities van Ocado.

De opmerkingen van Kroger deden echter twijfels rijzen over het tempo van nieuwe investeringen.

Analisten van Barclays beschreven de toon over CFC-investeringen als "voorzichtig" en merkten op dat er meer nadruk werd gelegd op het gebruik van de winkelvoetafdruk.

JPMorgan zei dat Kroger een "site-by-site review" van bestaande en geplande CFK's zal uitvoeren, waarvan de resultaten later dit kwartaal worden verwacht.

Neil Wilson, een in het VK gevestigde marktstrateeg, noemde de ontwikkeling "een duidelijk negatief punt voor Ocado", omdat het suggereert dat Kroger meer zou kunnen draaien in de richting van in-store fulfilment.

Toch voerde JPMorgan aan dat Ocado aantrekkelijk blijft gezien de wereldwijde verschuiving naar online kruidenierswaren.

Nu de exclusiviteitsovereenkomst van Kroger is opgeheven, ziet de makelaar ruimte voor Ocado om deals te sluiten met andere Amerikaanse retailers en operators in Azië en het Midden-Oosten.

JPMorgan handhaaft een rating van "overwogen", terwijl Barclays "onderwogen" blijft.

Verliezen overschaduwen de omzetgroei, waardoor aandelen naar beneden gaan

De druk op de aandelen van Ocado is aangehouden ondanks een gestage omzetgroei.

Vorig jaar steeg de omzet tot £ 3,16 miljard, tegen £ 2,8 miljard een jaar eerder.

De omzet uit technologische oplossingen steeg met 15% tot £ 277 miljoen, terwijl de omzet uit logistiek met 12% steeg tot £ 397 miljoen.

Ocado Retail, de joint venture met Marks and Spencer, boekte in de eerste helft ook een omzetstijging van 16% tot £ 1,6 miljard.

De brutowinst steeg met 15% tot £ 509 miljoen, waarbij de gemiddelde bestellingen per week met 14% stegen tot 491.000 en de gemiddelde waarde van het winkelmandje steeg tot £ 124.

Desondanks blijven de verliezen een rem.

Het bedrijf rapporteerde vorig jaar een verlies vóór belastingen van £ 375 miljoen, slechts een marginale verbetering ten opzichte van £ 394 miljoen het jaar ervoor.

Ocado is er echter in geslaagd om zijn onderliggende kasuitstroom te verkleinen, waardoor deze in de eerste helft is teruggebracht tot £ 108 miljoen, tegen £ 201 miljoen een jaar eerder.

De groep bevestigde de vooruitzichten en zei dat het verwacht volgend jaar een positieve cashflow te krijgen.

Analisten zien neerwaarts risico, maar technisch opwaarts potentieel

Technische analisten waarschuwen dat de aandelenkoers van Ocado in een neerwaartse trend blijft.

Volgens financieel analist Crispus Nyaga van Invezz is het aandeel onder het 100-weeks exponentieel voortschrijdend gemiddelde gebleven, waarbij herhaalde pogingen om te herstellen mislukten.

De Relative Strength Index staat ook op het punt om onder de neutrale 50 te zakken.

Nyaga wees er echter op dat het aandeel een dalend wigpatroon heeft gevormd op de wekelijkse grafiek, vaak beschouwd als een bullish setup.

Hij voorspelt dat de aandelenkoers nog eens 25% zou kunnen dalen tot 250 pence voordat hij later volgend jaar weer opveert.

Als alternatief zou een doorbraak boven de weerstand op 395p kunnen duiden op een hernieuwde opwaartse trend.

Voorlopig doemt de beoordeling van Kroger groot op boven Ocado, waarbij beleggers wachten op duidelijkheid over de vraag of de Amerikaanse kruidenier zijn magazijnstrategie zal terugschroeven - een beslissing die de internationale ambities van Ocado zou kunnen hervormen.