Paramount Skydance's potentiële Warner Bros.-deal verhoogt de inzet voor Netflix en Disney

De aandelen van Warner Bros. Discovery stegen vrijdag voor een tweede dag, toen beleggers berichten afwogen dat Paramount Skydance een overnamebod voorbereidt dat de Amerikaanse entertainmentindustrie zou kunnen hervormen.

The Wall Street Journal meldde dat Paramount werkt aan een meerderheidsbod in contanten op Warner Bros., een deal die zou kunnen worden gewaardeerd op ongeveer $ 70 miljard zodra de schuld wordt meegerekend.

Als de verhuizing is voltooid, zou de uitzend- en filmactiva van Paramount worden gecombineerd met het uitgestrekte portfolio van Warner Bros., waaronder HBO, CNN en Warner Bros. Studios.

Voor concurrenten zoals Netflix en Disney zou de consolidatie een nieuwe op streaming gerichte rivaal kunnen introduceren met de schaal en ambitie om hun dominantie uit te dagen.

Een streaming-first strategie

Analisten suggereren dat de voorgestelde fusie past in een bredere strategie van David Ellison, CEO van Paramount Skydance, om media-activa te consolideren in een tijd van onrust in de sector.

Consumenten blijven traditionele kabeltelevisie verlaten ten gunste van digitale platforms, waardoor legacy-spelers onder druk worden gezet om zich aan te passen of irrelevant te worden.

Volgens MoffettNathanson-analist Robert Fishman streeft Paramount Skydance er waarschijnlijk naar om "een conglomeraat op te bouwen met een focus op streaming, verpakt met tv- en filmstudio's en mogelijk een groter lineair televisieportfolio."

Een dergelijke strategie zou contentbibliotheken en distributiekanalen kunnen samenbrengen op een schaal die vergelijkbaar is met die van Netflix en Disney+.

Dat vooruitzicht trekt nu al de aandacht van beleggers.

De aandelen van Warner Bros. Discovery stegen donderdag met 29% en stegen vrijdag nog eens 8,6% in de premarket-handel.

Het aandeel Paramount won donderdag ook 16% nadat het nieuws over het mogelijke bod bekend werd.

Druk op Netflix en Disney

De mogelijke samenvoeging van Paramount en Warner Bros. zou nieuwe uitdagingen kunnen vormen voor Netflix en Disney, de twee bedrijven die tot nu toe de streamingoorlogen hebben gedomineerd.

Netflix wordt al lang beschouwd als de koploper en profiteert van zijn vroege voorsprong, wereldwijde abonneebestand en gestage contentpijplijn.

De opkomst van een gecombineerde Paramount-Warner Bros.-entiteit zou dat voordeel echter kunnen wegnemen.

Netflix-aandelen daalden donderdag met 3,5%, toen beleggers de mogelijkheid van een nieuwe zwaargewicht concurrent verteerden.

Warner Bros., HBO Max en Paramount+ bieden zelf al concurrerende inhoudsbibliotheken aan.

Samen zouden ze een grotere en meer gediversifieerde catalogus kunnen opleveren, die mogelijk aantrekkelijk is voor consumenten die abonnementen willen consolideren.

Voor Disney, dat de groei van Disney+ afweegt tegen de vertragende inkomsten in zijn lineaire televisieactiviteiten, is het risico even groot.

De gemelde interesse van Paramount Skydance in het uitbreiden van zijn televisiebezit, waaronder CBS en CNN van Warner Bros Discovery, zou de ABC- en kabelnetwerken van Disney verder onder druk kunnen zetten.

Ondertussen zou een sterkere streamingconcurrent de strijd om abonnees intensiveren in een tijd waarin winstgevendheid in de hele sector ongrijpbaar blijft.

Financiële en strategische risico's

Ondanks de gedurfde visie staat de deal voor hindernissen.

Het betalen van een premie van 30% aan de pre-rally aandelenkoers van Warner Bros. zou het eigen vermogen waarderen op ongeveer $ 40 miljard, en zodra de nettoschuld wordt meegerekend, zou de transactie ongeveer $ 70 miljard bedragen.

Analisten schatten dat Paramount $ 5,5 miljard aan synergieën zou moeten extraheren bovenop de verwachte bedrijfswinst van Warner Bros. in 2026 om de aankoopprijs te rechtvaardigen.

Het realiseren van dergelijke besparingen kan moeilijk zijn, aangezien beide bedrijven al aanzienlijke kostenbesparende maatregelen hebben genomen.

Voor Netflix en Disney duidt de potentiële samenwerking op een verschuivend concurrentielandschap.

Hoewel geen van beide bedrijven te maken heeft met een onmiddellijk verlies van marktleiderschap, voegt het vooruitzicht van een nieuw opgeschaalde rivaal de urgentie toe aan hun inspanningen om de groei en winstgevendheid van het aantal abonnees te behouden.