De stijging van Oracle benadrukt de groeiende marktinvloed van OpenAI

De historische aandelenstijging van Oracle deze week onderstreepte de centrale rol die OpenAI blijft spelen op de wereldwijde technologiemarkten.

De softwaregigant bereikte kortstondig een marktkapitalisatie van $ 930 miljard na het rapporteren van sterke kwartaalwinsten, gestimuleerd door een clouddeal van meerdere miljarden dollars met de startup voor kunstmatige intelligentie.

Zorgen over de afhankelijkheid van Oracle van één enkele klant leidden echter al snel tot een scherpe ommekeer in de aandelen.

OpenAI in het centrum van marktwinsten

In zijn winstrapport maakte Oracle vier miljardencontracten bekend die tijdens het kwartaal zijn ondertekend, waaronder een grootschalige overeenkomst met OpenAI.

De deal, gekoppeld aan de uitbouw van 4,5 gigawatt aan Amerikaanse datacentercapaciteit, benadrukte de agressieve investering van het AI-bedrijf in computerinfrastructuur.

Beleggers kwamen er ook achter dat OpenAI over een periode van vijf jaar, te beginnen in 2027, 300 miljard dollar heeft toegezegd aan clouduitgaven - een groot deel daarvan met Oracle.

Deze onthulling voegde duidelijkheid toe aan de aanvraag van Oracle bij de SEC in juni, waarin werd verwezen naar een cloudcontract van $ 30 miljard met een niet nader genoemde klant.

Na bevestiging wezen analisten op OpenAI als de aanjager van de stijging van de achterstand van Oracle, die jaar op jaar met 359% steeg tot $ 455 miljard.

Het enthousiasme weerspiegelt een bredere trend. Sinds de release van ChatGPT eind 2022 is OpenAI een belangrijke katalysator geweest voor aandelenwinsten in technologie.

Oracle sluit zich aan bij Microsoft, Nvidia en Broadcom door te profiteren van de uitgaven van het AI-bedrijf, waarbij die vier bedrijven alleen al meer dan $ 4,5 biljoen aan marktkapitalisatie toevoegen.

Toenemende bezorgdheid over klantconcentratie

Ondanks de korte rally van Oracle - het aandeel klom woensdag met 36%, de grootste winst sinds 1992 - vervaagde het momentum snel.

De aandelen daalden donderdag met meer dan 6% en vrijdag met nog eens 5%, omdat analisten waarschuwden voor overdaad.

Gil Luria van D.A. Davidson zei dat de concentratie van Oracle's achterstand bij OpenAI het enthousiasme van beleggers "aanzienlijk vermindert", vooral als de overgrote meerderheid van de prestatieverplichtingen afkomstig is van één enkele klant.

Hoewel Luria aanbeveelde om Oracle-aandelen aan te houden, wees hij op de risico's van zo'n grote afhankelijkheid van één klant.

Scepsis strekt zich ook uit tot de positionering van Oracle in de cloudsector.

Ondanks recente overwinningen blijft het bedrijf de hyperscale-leiders Amazon, Microsoft en Google volgen.

Byron Deeter van Bessemer Venture Partners beschreef Oracle als een "B-level hyperscaler", met het argument dat zijn beperkte aanwezigheid in AI-software en -chips het een concurrentienadeel oplevert.

OpenAI's financiële verplichtingen en herstructurering

De groeiende clouduitgaven van OpenAI zijn slechts een deel van de bredere uitbreiding.

Het bedrijf heeft zich ook gecommitteerd aan projecten met andere providers, waaronder Google en CoreWeave, en is van plan $ 19 miljard toe te wijzen aan Stargate, een Amerikaans AI-infrastructuurinitiatief dat wordt ondersteund door Oracle en SoftBank.

Los daarvan leidt SoftBank een investering van $ 40 miljard in OpenAI.

Tegelijkertijd blijft OpenAI met verlies werken, hoewel de omzetgroei snel versnelt.

Na in juni meer dan $ 10 miljard aan jaarlijkse terugkerende inkomsten te hebben overschreden, verwacht het bedrijf dat dit cijfer in 2029 $ 125 miljard zou kunnen bereiken.

Om zijn financieringsverplichtingen veilig te stellen, gaat OpenAI tegen het einde van het jaar over van zijn huidige non-profitstructuur naar een algemeen nut beogende instelling.

De moedermaatschappij zonder winstoogmerk behoudt het toezicht en houdt een aandelenbelang van meer dan $ 100 miljard zodra de herstructurering is voltooid.

Vooruitzicht

Voor Oracle betekent het OpenAI-partnerschap een doorbraak in de groei van de cloud, waardoor het bedrijf binnen het bereik komt van de marktkapitalisatieclub van een biljoen dollar.

Toch roept de grote afhankelijkheid van een enkele, geldverslindende startup vragen op over duurzaamheid.

Terwijl OpenAI ongekende niveaus van investeringen en herstructureringen nastreeft, blijft zijn invloed op Oracle - en op de bredere technologiemarkt - zowel een krachtige motor als een potentiële bron van volatiliteit.