SEBI spreekt Adani Group vrij van enkele beschuldigingen van Hindenburg

De Indiase markttoezichthouder, de Securities and Exchange Board of India (SEBI), heeft de Adani Group en haar miljardair-oprichter Gautam Adani vrijgesproken van bepaalde beschuldigingen van financiële ongepastheid in verband met transacties met verbonden partijen.

Het besluit markeert een gedeeltelijk uitstel voor het conglomeraat na intensief onderzoek sinds begin 2023, toen de Amerikaanse short seller Hindenburg Research een rapport publiceerde waarin de groep werd beschuldigd van grootschalige bedrijfsfraude.

Bevindingen van de SEBI over transacties met verbonden partijen

SEBI zei donderdag dat het geen bewijs heeft gevonden ter ondersteuning van de bewering van Hindenburg dat Adani-entiteiten geassocieerde bedrijven hadden gebruikt om geld naar beursgenoteerde bedrijven te leiden.

Volgens twee afzonderlijke bevelen die op haar website zijn gepubliceerd, heeft SEBI vastgesteld dat bedrijven zoals Adicorp Enterprises Pvt., Milestone Tradelinks Pvt. en Rehvar Infrastructure Pvt. kwalificeerden niet als verbonden partijen onder de bestaande regelgeving.

De toezichthouder zei dat transacties tussen deze bedrijven en de bedrijven van Adani niet voldeden aan de openbaarmakingsdrempels volgens de Indiase regels voor verbonden partijen.

"Er was geen schending van de openbaarmakingsnormen van SEBI", verklaarde bestuurslid Kamlesh C. Varshney in de bevelen.

Hindenburg had beweerd dat er via deze entiteiten geld was doorgesluisd om Adani Power Ltd. en Adani Enterprises Ltd., die beide beursgenoteerd zijn, te versterken.

Adani Group, die sinds de publicatie van het rapport van Hindenburg in januari 2023 consequent wangedrag heeft ontkend, herhaalde dat haar onthullingen volledig in overeenstemming waren.

Bredere beschuldigingen worden nog onderzocht

Hoewel de laatste uitspraak van SEBI een deel van de onmiddellijke regeldruk wegneemt die verband houdt met claims van verbonden partijen, komt dit niet neer op een volledige vrijspraak.

In het Hindenburg-rapport van januari 2023 werd melding gemaakt van uitgebreide bedrijfsfraude, aandelenmanipulatie en bestuursfalen in het Adani-imperium.

De claims leidden tot een dramatische uitverkoop, waarbij op een gegeven moment meer dan 150 miljard dollar aan marktwaarde werd weggevaagd in de beursgenoteerde entiteiten van Adani.

De gevolgen van de beschuldigingen brachten het Indiase Hooggerechtshof ertoe SEBI op te dragen een gedetailleerd onderzoek in te stellen naar de activiteiten en financiële praktijken van de groep.

De orders van donderdag sluiten een hoofdstuk van dat onderzoek af, maar laten andere aspecten onopgelost.

Hindenburg Group kondigde in januari 2025 aan dat het zijn activiteiten zou sluiten.

Internationale controle houdt aan

Naast het Indiase regelgevingsproces blijft Adani Group onder internationale juridische druk staan.

Amerikaanse federale aanklagers gaan door met het onderzoeken van een omkopingsplan van $ 250 miljoen waarbij het conglomeraat betrokken zou zijn.

In november 2024 werd Gautam Adani aangeklaagd in verband met de zaak.

Het Amerikaanse onderzoek voegt een extra laag onzekerheid toe voor de groep bij de inspanningen om het vertrouwen van beleggers te herstellen.

Voorlopig biedt de conclusie van de SEBI over beschuldigingen van verbonden partijen een zekere mate van opluchting voor Adani Group en haar aandeelhouders.

Vragen van Hindenburg en lopende onderzoeken in zowel India als in het buitenland zorgen er echter voor dat de bestuurspraktijken en financiële transparantie van het conglomeraat onder de loep blijven staan.

Het gemengde resultaat onderstreept de uitdagingen waarmee Adani wordt geconfronteerd in zijn pogingen om een van de meest schadelijke bedrijfscontroverses in de recente geschiedenis van India achter zich te laten.