Citi verlaagt Intel ondanks deal met Nvidia van $ 5 miljard

Intel's historische samenwerking met Nvidia zorgde ervoor dat de aandelen naar hun beste eendaagse prestatie in bijna vier decennia stegen.

Maar het enthousiasme van Wall Street is verre van unaniem.

Analisten van Citi gaven slechts een dag na de rally een downgrade van het aandeel uit en waarschuwden dat de uitdagingen van Intel op het gebied van gieterijambities en processorconcurrentievermogen onopgelost blijven.

Citi gaat rating verkopen

Citi verlaagde vrijdag in een nota aan klanten zijn rating voor Intel-aandelen van "neutraal" naar "verkopen".

De analist van de bank, Christopher Danely, voerde aan dat de aandelen van Intel succes in zijn geavanceerde gieterijactiviteiten inprijzen, een resultaat dat hij beschouwt als "minimale kans op succes".

Hoewel Citi zijn koersdoel verhoogde van $ 24 naar $ 29, vertegenwoordigt het herziene doel nog steeds een nadeel van 5,1% ten opzichte van het huidige niveau.

"We downgraden Intel ... gezien onze overtuiging dat het aandeel succes inprijst in zijn toonaangevende gieterijactiviteiten, waarvan we denken dat ze een minimale kans van slagen hebben", schreef Danely.

Intel-aandelen waren donderdag met meer dan 22% gestegen na het nieuws dat Nvidia $ 5 miljard in het bedrijf zou investeren, wat de beste dagelijkse prestatie van Intel markeerde sinds 29 oktober 1987, toen het aandeel met 26,4% steeg.

De downgrade temperde echter een deel van het momentum, waarbij de aandelen vrijdag in de pre-market handel met 0,5% daalden.

Samenwerking Nvidia gezien als beperkte boost

De samenwerking tussen Intel en Nvidia omvat de integratie van Nvidia's grafische technologie in Intel's centrale verwerkingseenheden (CPU's), evenals het bouwen van CPU's voor Nvidia's AI-platforms.

De stap werd gepositioneerd als een manier om Intel voet aan de grond te geven in de snelgroeiende AI-markt en tegelijkertijd zijn concurrentievermogen op het gebied van pc-processors te verbeteren.

Toch zijn analisten van Citi nog steeds niet overtuigd.

Danely merkte op dat grafische integratie weliswaar functies kan toevoegen, maar dat het de prestaties van een CPU niet fundamenteel verbetert - de belangrijkste maatstaf voor concurrentievermogen op de processormarkt.

Rivaliserende Advanced Micro Devices (AMD) biedt al CPU's met sterke multi-core prestaties tegen lagere prijzen, wat een extra hindernis vormt voor Intel.

"We betwijfelen of dit Intel-CPU's concurrerender maakt, omdat het integreren van de grafische kaart van een ander bedrijf een CPU niet concurrerender zou maken, aangezien de processor de belangrijkste prestatiedriver voor een pc is", schreef Danely.

Citi stelde ook vragen over de financiële omvang van de deal en benadrukte dat de totale adresseerbare markt (TAM) voor het gezamenlijke AI-aanbod van Intel en Nvidia relatief bescheiden is.

Volgens de notitie wordt de kans geschat op slechts $ 1 miljard tot $ 2 miljard, een cijfer dat volgens Citi onvoldoende is om de groeivooruitzichten van Intel op lange termijn aanzienlijk te veranderen.

Marktsentiment blijft voorzichtig

De downgrade onderstreept een bredere voorzichtigheid onder analisten die Intel volgen.

Van de 47 analisten die door LSEG worden gevolgd, hebben er 39 een "hold"-rating afgegeven, wat de onzekerheid weerspiegelt over de vraag of het bedrijf zijn turnaround-strategie met succes kan uitvoeren.

Intel staat onder druk om zijn kernactiviteiten nieuw leven in te blazen en tegelijkertijd zijn gieterijactiviteiten uit te bouwen om te concurreren met Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. en Samsung.

Hoewel het partnerschap met Nvidia een impuls geeft aan het beleggerssentiment, suggereert de oproep van Citi dat Wall Street sceptisch blijft dat Intel weer een aanhoudend momentum kan krijgen in de zeer concurrerende halfgeleidersector.