Hoe een sluiting van de Amerikaanse overheid gevolgen zou hebben voor de Fed, de markten en uw geld

De klok tikt door in de richting van een crisis.

Naarmate een bittere politieke impasse tussen Democraten en Republikeinen in het Congres zich verdiept, neemt het risico toe dat de Amerikaanse overheid vanaf volgende week gedeeltelijk wordt stilgelegd, wat een lange en angstige schaduw werpt over de financiële markten van het land.

Hoewel Wall Street in het verleden deze politieke gevechten van zich heeft afgeschud, zou het deze keer gevaarlijk anders kunnen zijn, met een shutdown die de stroom van vitale economische gegevens dreigt af te snijden en de Federal Reserve blind laat vliegen op een kritiek moment voor de economie.

Een black-out van gegevens, een centrale bank in het duister

De meest directe en diepgaande dreiging van een langdurige shutdown is een data-black-out.

Belangrijke economische publicaties waarop beleggers en beleidsmakers vertrouwen om de gezondheid van de economie te beoordelen, met name de maandelijkse werkgelegenheids- en inflatierapporten, kunnen worden uitgesteld of zelfs geannuleerd.

Dit zou een hachelijke situatie opleveren voor de Federal Reserve. Zoals analisten van Nomura deze week in een notitie waarschuwden, zou dit betekenen dat de centrale bank "blind vliegt".

Zonder het vermogen om de ware toestand van de economie te zien, zou de Fed veel eerder vasthouden aan haar eigen interne prognoses, die momenteel nog twee renteverlagingen met een kwart punt dit jaar voorspellen.

Zoals TD Securities opmerkte, zou dit kunnen leiden tot een nog steilere rentecurve van staatsobligaties, aangezien beleggers, verstoken van nieuwe informatie, die renteverlagingen met nog meer overtuiging inprijzen.

Wanneer de waakhonden donker worden

Een shutdown zou ook de belangrijkste marktwaakhonden van het land effectief neutraliseren.

Volgens haar eigen noodplannen zou de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) worden teruggebracht tot een skeletachtige staf, een stap die haar vermogen om bedrijfsdossiers te beoordelen, wangedrag te onderzoeken en toezicht te houden op de markten ernstig zou verlammen.

Het verhaal is hetzelfde bij de Commodity Futures Trading Commission (CFTC), die gedwongen zou worden bijna al haar werknemers te ontslaan en de meeste van haar markttoezichtactiviteiten te staken.

In het verleden heeft dit geleid tot aanzienlijke vertragingen bij de publicatie van cruciale rapporten over de posities van handelaren op de futures- en optiemarkten.

Hoewel de banktoezichthouders van het land, die op verschillende manieren worden gefinancierd, functioneel zouden blijven, zouden de twee belangrijkste handhavers van marktintegriteit grotendeels offline zijn.

De grote IPO-bevriezing

Deze verlamming van de regelgeving zou een onmiddellijk en huiveringwekkend effect hebben op de dealmakers van Wall Street. De recente en krachtige hausse in de markt voor beursintroducties (IPO's) zou waarschijnlijk bevriezen.

Zonder het personeel van de SEC om hun deponeringen te beoordelen en goed te keuren, zouden bedrijven die van plan zijn naar de beurs te gaan, in het ongewisse blijven, een ontwikkeling die het bullish momentum dat de laatste tijd de aandelenkapitaalmarkten kenmerkt, snel zou kunnen temperen.

In TOC slaagde een langdurige sluiting van de overheid in 2019 er zelfs in om een deel van de eigen dereguleringsinspanningen van president Trump te vertragen, een grimmige herinnering aan hoe diep een financieringsverval de fundamentele machinerie van zowel de overheid als de financiële wereld kan verstoren.

Deze keer, met de economie op een veel delicater moment, kunnen de gevolgen veel ernstiger zijn.