Als het MSTR-aandeel duikt, is de 183% opleverende MSTY dan een betere koop?

De aandelenkoers van Strategy blijft deze maand dalen en is nu gedaald tot het laagste niveau sinds april van dit jaar. Het is in een diepe bearmarkt terechtgekomen na een daling van 35 procent ten opzichte van het hoogste niveau dit jaar.

Dit artikel onderzoekt waarom de MSTR aandelenkoers is losgekoppeld van Bitcoin en of de 183% renderende Yieldmax MSTR Option Income Strategy ETF (MSTY) een beter alternatief is.

Waarom de MSTR aandelenkoers crasht

De aandelenkoers van Strategy is de afgelopen maanden gekelderd toen het zich loskoppelde van Bitcoin. Het is niet alleen met 3% gedaald ten opzichte van het hoogste punt sinds het begin van het jaar, maar ook met 45% gedaald ten opzichte van het hoogste punt ooit in november vorig jaar.

Er zijn een paar redenen waarom de aandelenkoers van MSTR dit jaar crasht. Ten eerste zijn sommige beleggers begonnen vraagtekens te zetten bij de Bitcoin-treasurystrategie en de implicaties ervan. Een van die investeerders was Jim Chanos, een beroemde short-seller die een paar maanden geleden een shortpositie op het bedrijf plaatste.

De grootste zorg gaat over de waardering van deze bedrijven en waarom ze een premie verdienen. De logica hierachter is dat een bedrijf als Strategy idealiter zou moeten worden gewaardeerd op basis van de Bitcoin-activa die het op zijn balans heeft staan.

In het huidige geval zijn de marktkapitalisatie en ondernemingswaarde van het bedrijf $ 69 miljard en $ 100 miljard, vergeleken met zijn Bitcoin-bezit van $ 69 miljard. De kloof tussen deze waarderingsstatistieken en het Bitcoin-bezit is moeilijk uit te leggen.

De andere zorg is dat de industrie sterk verzadigd is geraakt, waarbij het aantal bedrijven met Bitcoin op hun balans enorm is gestegen. Deze bedrijven hebben nu meer dan 1 miljoen munten in hun bezit, een cijfer dat blijft groeien.

Verder is het mNAV-cijfer van Strategy de afgelopen maanden gedaald, van 3,1 in november vorig jaar naar 1,227 vandaag. Een dalende NAV-multiple is riskant voor het bedrijf omdat het een impact heeft op de manier waarop het zijn Bitcoin-aankopen financiert.

Historisch gezien verzette Strategy zich tegen de verkoop van aandelen wanneer de NAV-multiple onder de 2,5 lag, totdat Michael Saylor de regel in augustus ophief. Het bedrijf financiert zijn aankopen nu door aandelen te verkopen, waardoor zijn aandeelhouders verwateren.

De crash van de MSTR-aandelenkoers versnelde deze week toen Bitcoin onder het belangrijke ondersteuningsniveau van $ 110.000 dook te midden van zorgen over de renteverlagingen van de Federal Reserve.

Is MSTY ETF beter?

Beleggers die zich zorgen maken over de dalende MSTR aandelenkoers, kunnen de MSTY ETF overwegen, die een blootstelling aan het bedrijf biedt en maar liefst 183% dividendrendement uitkeert.

MSTY bereikt dit door gebruik te maken van een strategie die bekend staat als een covered call. Hierop heeft het een blootstelling aan de MicroStrategy-aandelen via derivaten. Door dat te doen, profiteert het wanneer de aandelenkoers stijgt.

Het bedrijf verkoopt vervolgens callopties op de MSTR-aandelen, waardoor een optiepremie wordt gegenereerd, die het vervolgens als maandelijks dividend aan beleggers uitkeert.

MSTY heeft een dividendrendement van ongeveer 183%, veel hoger dan andere covered call-ETF's vanwege de volatiliteit van MSTR's.

Hoewel deze distributiesnelheid enorm is, blijkt uit een blik op het totale rendement dat het niet zo veel beter is dan dat van MSTR-aandelen. Uit gegevens blijkt dat het totale rendement van de MSTR-aandelenkoers dit jaar 3,83% is, vergeleken met 2,22% van MSTY.

Dezelfde prestatie heeft zich in de afgelopen 30 dagen voorgedaan, aangezien het totale rendement van de MSTY min 16% bedroeg in vergelijking met MSTR's min 12,3%. Als zodanig laat de geschiedenis zien dat het MSTR-aandeel ondanks het hoge dividend een betere investering is dan de MSTY.