De kern-PCE-inflatie in de VS blijft in augustus op 2,9% nu de Fed verdere renteverlagingen overweegt

De favoriete inflatiemeter van de Federal Reserve liet in augustus weinig vooruitgang zien, een trend die de centrale bank naar verwachting op koers zal houden voor komende renteverlagingen.

Het ministerie van Handel meldde vrijdag dat de prijsindex van de belangrijkste persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE) met 2,9% is gestegen ten opzichte van een jaar eerder, ongewijzigd ten opzichte van juli en in lijn met de marktverwachtingen.

De maandelijkse winst bedroeg 0,2%. De bredere PCE-index, die voedsel en energie omvat, steeg in augustus met 0,3% en met 2,7% op jaarbasis, een lichte stijging ten opzichte van 2,6% in juli.

De cijfers versterken het beeld van de inflatie die is afgenomen ten opzichte van de pieken van 2022, maar hardnekkig boven de doelstelling van 2% van de Fed blijft.

Economen zeiden dat de gegevens niet als een verrassing kwamen, maar benadrukten de uitdaging waarmee beleidsmakers worden geconfronteerd bij het afwegen van inflatierisico's tegen tekenen van zwakte op de arbeidsmarkt.

De marktreactie was gemengd, waarbij de aandelenfutures hoger gingen.

De winsten werden echter getemperd door de solide banencijfers van donderdag en een opwaartse bijstelling van de bbp-groei in het tweede kwartaal tot 3,8%, wat een deel van de optimistische stemming afkoelde.

Beleggers maken zich zorgen dat minder werkloosheidsaanvragen kunnen wijzen op onderliggende economische kracht, waardoor de druk op de Federal Reserve om de rente verder te verlagen afneemt.

Fed voorzichtig na eerste renteverlaging

De laatste inflatiepublicatie komt op de hielen van de eerste renteverlaging van de Fed van het jaar.

Vorige week verlaagden ambtenaren de benchmarkrente van de federal funds rate met 25 basispunten, waardoor deze op een bandbreedte van 4,00 tot 4,25% kwam.

Voorzitter Jerome Powell onderstreepte de complexiteit van het huidige beleidsklimaat in opmerkingen deze week en zei dat "de kortetermijnrisico's voor de inflatie opwaarts gericht zijn en de risico's voor de werkgelegenheid neerwaarts".

Analisten zeggen dat de combinatie van aanhoudende inflatie en afnemende banengroei de Fed waarschijnlijk op haar hoede zal houden, zelfs als de markten voor het einde van het jaar verdere renteverlagingen verwachten.

Consumentenbestedingen tonen veerkracht

Het rapport benadrukte ook de veerkracht van Amerikaanse consumenten.

De uitgaven van huishoudens stegen in augustus met 0,6%, meer dan de 0,5% die economen hadden voorspeld en een versnelling ten opzichte van de stijging van de voorgaande maand.

Het Bureau of Economic Analysis zei dat uitgaven de belangrijkste motor van groei blijven, goed voor meer dan tweederde van de economische activiteit.

Ondanks een arbeidsmarkt die de afgelopen maanden aanzienlijk is vertraagd, zijn de uitgaven blijven stijgen, ondersteund door huishoudens met een hoog inkomen die profiteren van beurswinsten en sterke huizenprijzen.

Uit gegevens van de Federal Reserve deze maand bleek dat het vermogen van huishoudens in het tweede kwartaal is gestegen tot een recordbedrag van $ 176,3 biljoen.

Ryan Sweet, hoofdeconoom in de VS bij Oxford Economics, waarschuwde dat een dergelijke afhankelijkheid van welvaartseffecten kwetsbaarheden met zich meebrengt.

"Welvaartseffecten zijn krachtiger geworden voor de consumentenbestedingen, een positief wanneer de aandelen- en huizenprijzen stijgen, maar een risico als en wanneer ze sputteren," zei hij.

Ongelijke impact over huishoudens

Terwijl welvarende huishoudens de vraag op peil houden, staan gezinnen met lagere inkomens onder druk van hogere prijzen en verminderde federale steun.

Bezuinigingen op voedselhulpprogramma's zullen verder wegen op dit segment, dat al te kampen heeft met hogere importkosten die verband houden met tarieven.

Economen zeggen dat deze divergentie tussen inkomensgroepen waarschijnlijk bepalend zal zijn voor de consumptietrends in het laatste kwartaal van het jaar.

De groei van de bestedingen zal naar verwachting sterk vertragen, vooral als de financiële markten aan kracht inboeten of de woningactiviteit verzwakt.

Groeivooruitzichten matigen

De sterke consumentenvraag hielp het bruto binnenlands product in het tweede kwartaal met 3,8% op jaarbasis te verhogen, het snelste tempo in bijna twee jaar.

De groeiprognoses voor het derde kwartaal matigen echter in de richting van 2,5%, als gevolg van de verwachting dat hogere prijzen en beleidsonzekerheid zullen beginnen te wegen op de huishoudbudgetten.

De inflatoire druk in verband met de tariefmaatregelen van president Donald Trump is traag aan de oppervlakte gekomen, omdat bedrijven aanvankelijk leunden op voorraden en kosten absorbeerden.

Maar analisten waarschuwen dat de effecten later dit jaar meer uitgesproken kunnen worden, wat de druk op de consument vergroot en de inspanningen van de Fed om de economie naar een zachte landing te sturen, bemoeilijkt.