Wat te verwachten van Amerikaanse huizenbouwaandelen op weg naar 2026

Amerikaanse aandelen van huizenbouwers blijven in de belangstelling staan nadat een Evercore ISI-analist, Stephen Kim, zes van hen naar beneden heeft bijgesteld, daarbij verwijzend naar tegenwind op korte termijn, ondanks het feit dat de sector een robuuste winstgevendheid en kapitaalrendementen boekt.

Volgens hem kunnen de beleidswijzigingen de waarderingen schaden. "Het is jammer voor de huizenbouwers", zei hij tegen CNBC, wijzend op de inspanningen van de overheid die onbedoeld de marges van de sector onder druk kunnen zetten.

Hoewel Amerikaanse bouwaandelen zich de afgelopen maand al behoorlijk hebben teruggetrokken, denkt Kim dat het huidige beleidsklimaat – in combinatie met een afnemende vraag – het sentiment op weg naar 2026 zou kunnen temperen.

De Amerikaanse regering heeft het bij het verkeerde eind over de aandelen van huizenbouwers

Stephen Kim stelt dat de focus van de regering op oplossingen aan de aanbodzijde voor de betaalbaarheid van woningen misplaatst is.

"We hebben op dit moment eigenlijk geen leveringsprobleem", zei hij. "Als ze bouwers veel meer hadden laten bouwen, misschien drie of vier jaar geleden, zou dat anders zijn geweest."

In plaats daarvan ziet Kim een probleem aan de vraagzijde, verergerd door hoge hypotheekspreads en een voorzichtig consumentenvertrouwen.

De overtuiging van de overheid dat bouwbedrijven opzettelijk huizen onderproduceren om de winstgevendheid op peil te houden, mist een kritiek punt: de markt heeft onvoldoende vraag van kopers.

"Je slaat nu het hek dicht als het paard de stal al heeft verlaten", voegde Kim eraan toe, en waarschuwde dat beleidsdruk de marges zou kunnen schaden zonder de betaalbaarheid op te lossen - wat mogelijk kan leiden tot aanhoudende neerwaartse druk in de aandelen van Amerikaanse huizenbouwers.

Waarom bouwaandelen nog steeds op de lange termijn kijken

Ondanks de uitdagingen op korte termijn blijft de Evercore ISI-analist optimistisch over de langetermijnvooruitzichten van de sector.

"Wij geloven dat de huizenbouwers een herwaardering verdienen en zullen krijgen naar hogere veelvouden dan ze in het verleden hebben ontvangen," zei hij.

Bouwbedrijven zijn zuiniger geworden, hebben de operationele efficiëntie verbeterd en concurrentievoordelen behaald ten opzichte van kleinere concurrenten.

Kim wijst op NVR als een model voor de industrie en merkt op dat anderen in zijn voetsporen treden.

"Als je ze vergelijkt op bijna elke maatstaf die van belang is ten opzichte van hun SandP-collega's, presteren ze beter, maar ze worden verhandeld tegen een fractie van wat de andere collega's verhandelen", legt hij uit.

Deze kloof zal volgens hem in de loop van de tijd worden gecorrigeerd naarmate beleggers de structurele verbeteringen van de sector erkennen, wat op langere termijn een aanzienlijk opwaarts potentieel in de Amerikaanse bouwaandelen teweegbrengt.

Hoe te spelen Amerikaanse huizenbouwaandelen op weg naar 2026

Naarmate 2026 nadert, worden beleggers in Amerikaanse aandelen van huizenbouwers geconfronteerd met een complex landschap.

Aan de ene kant suggereren operationele uitmuntendheid en gedisciplineerde kapitaalallocatie een opwaarts potentieel op de lange termijn.

Aan de andere kant kunnen beleidsrisico's en een zwakke vraag de waarderingen op korte termijn drukken.

"Je kunt niet negeren wat de regering en de regering hier proberen te doen", waarschuwde Kim.

Voorlopig kan de vastgoedsector verwikkeld zijn in een touwtrekken tussen fundamentals en politiek.

Maar voor degenen die bereid zijn voorbij het lawaai te kijken, is de basis voor een meerjarige herwaardering misschien al aanwezig in de aandelen van Amerikaanse huizenbouwers.