Silver Squeeze: hoe liquiditeitsproblemen en de Indiase vraag de hausse aanwakkeren

Zilver volgt de rally van goud sinds het begin van het jaar en eindelijk beginnen de prijzen het gele metaal in te halen.

De zilverprijzen op COMEX zijn sinds het begin van het jaar met meer dan 74% gestegen en overtreffen zelfs het rendement van goud in 2025.

Om de zaken in perspectief te plaatsen: alleen al in de afgelopen 30 dagen zijn de zilverprijzen op COMEX met meer dan 21% gestegen.

Afgezien van de verwachting van verdere renteverlagingen door de Amerikaanse Federal Reserve en geopolitieke spanningen, is de massale rally gestimuleerd door iets heel fundamenteels.

Dus, wat is de oorzaak van zo'n prijsstijging?

Kort knijpen

De prijs van zilver is enorm gestegen als gevolg van een enorme, short squeeze en een tekort aan beschikbaar zilver in Londen.

Volgens een FXstreet-rapport treedt een short op wanneer een belegger vandaag een zilvercontract verkoopt, hij stemt ermee in om zilver te leveren tegen een vooraf bepaalde toekomstige prijs, anticiperend op een daling van de marktprijs.

Als de prijs daalt, kan de belegger het contract met winst verkopen. Omgekeerd, als de prijs stijgt, lijdt de belegger verlies. Als er geen koper voor het contract wordt gevonden, is de belegger verplicht het zilver te leveren.

De Londense markt kampt met een ernstig liquiditeitstekort als gevolg van een short squeeze, waardoor de Londense benchmarkprijzen snel zijn opgedreven. Dit heeft geleid tot een aanzienlijk prijsverschil tussen de markten van New York en Londen.

De Londense spotprijs steeg onlangs en bereikte een premie van $ 3 ten opzichte van New York-futures.

Het aanzienlijke verschil in zilverprijzen heeft geleid tot een ongekende situatie waarin sommige handelaren vrachtschepen charteren om zilver van New York naar Londen te vervoeren, waarbij ze profiteren van de premie in de laatste markt, aldus Bloomberg.

Deze logistieke onderneming is hoogst ongebruikelijk voor zilver, omdat de bulk- en transportkosten dergelijke arbitrage doorgaans beperken tot de goudmarkt.

"Als we het hebben over de groeiende waarde van zilver, dan is het aanbodtekort nu echt ernstig. Het is merkbaar groter dan in voorgaande jaren", vertelde Julia Khandoshko, CEO van de Europese makelaar Mind Money aan Invezz.

Fysieke vraag

Uit rapporten bleek dat de fysieke vraag naar zilver in India, de grootste consument, enorm is gestegen, wat de bezorgdheid over het aanbod verder aanwakkert, vooral op de Londense markt.

"Bijvoorbeeld, leasetarieven (de kosten van het lenen van zilver), die een ongekende sprong hebben gemaakt, wijzen op liquiditeitsproblemen in die markt", zei Thu Lan Nguyen, hoofd FX- en grondstoffenonderzoek bij Commerzbank AG, in een rapport.

"Ondertussen kunnen dalende voorraden bij COMEX sinds het begin van de maand ook duiden op een uitstroom naar Londen.

In de nazomer van 2025 bleven de voorraden van leverbaar metaal in het COMEX-magazijn relatief stabiel en schommelden ze iets boven de 500 miljoen ounces. Ondanks deze gematigde wekelijkse schommelingen werd geen aanhoudende toename van de voorraad waargenomen.

"Dit suggereert voor mij dat een groot deel van de voorraad is gemarkeerd als 'in aanmerking komend', maar niet echt te koop", vertelde Ilir Salihi, oprichter en senior redacteur van IncomeInsider.org aan Invezz.

Volgens gegevens van LMBA zet de Londense kluis de daling van maand tot maand voort, wat verder wijst op een schaarste aan gemakkelijk verkrijgbare bars.

India zwaar getroffen

Er is een acuut tekort aan zilver op de Indiase markten omdat de prijzen omhooggeschoten zijn en consumenten een flinke premie betalen op de geïmporteerde prijs.

India is de grootste consument van zilver, aangezien het land het metaal gebruikt in zilverwerk, sieraden, munten, staven en industriële toepassingen zoals zonnepanelen.

Het land is ook sterk afhankelijk van import, waarbij 80% van de zendingen voldoet aan de totale binnenlandse vraag.

Indiase juweliers hebben dit jaar hun zilverimport verdubbeld ter voorbereiding op het komende Diwali-festival, een belangrijk koopseizoen.

Deze toegenomen vraag uit India heeft een aanbodschaarste verergerd, waardoor de fysieke zilvervoorraden in westerse kluizen zijn uitgeput. De premies voor zilver in India zijn momenteel meer dan 10% hoger dan de wereldprijzen.

Beleggingsstrategieën

Volgens Khandoshko wordt een zeer groot deel van de handel in zilver verhandeld via derivaten, in plaats van via fysiek metaal.

"De situatie is vergelijkbaar met wat we zagen tijdens de pandemie, toen toeleveringsketens kapot gingen en veel productiefaciliteiten gewoon stopten vanwege een tekort aan onderdelen", zei ze.

Met het verhoogde risico op geopolitieke spanningen neemt de vraag naar zilver toe, omdat het een essentieel onderdeel is in een breed scala aan moderne toepassingen, van micro-elektronica tot batterijen, voegde Khandoshko eraan toe.

Bedrijven als Sony kopen vaak derivaten om zich in te dekken tegen het risico van een zilvertekort, aldus Khandoshko.

Hoewel veel bedrijven zich met deze praktijk bezighouden, is de marktomvang relatief klein en zijn de fysieke zilverbronnen beperkt. Deze schaarste is een sleutelfactor die de groei van zilver stimuleert, die momenteel zelfs goud overtreft.

Om het optimale instappunt voor een belegging te bepalen zonder te veel te betalen, stelde Khandoshko voor om goud strategisch te verwerven met een langetermijnvooruitzicht, terwijl de aankoop van zilver meer afhankelijk is van de huidige marktomstandigheden.

Ondertussen verklaarde David Morrison, senior marktanalist van Trade Nation, dat de dagelijkse MACD van zilver, net als goud, een robuust opwaarts momentum vertoont, maar dat het zich blijft uitbreiden naar het extreem overboughtgebied.

Zilver bevindt zich ook in een bullmarkt zoals goud.

Morrison voegde toe: