Cigna-aandelen kelderen nu bedrijf waarschuwt voor margedruk in apotheek-uitkeringseenheid

De aandelen van Cigna Group (CI) daalden donderdag met 17% nadat de zorgverzekeraar waarschuwde dat de winstmarges in zijn divisie apotheekdiensten naar verwachting de komende twee jaar zullen dalen.

De aankondiging overschaduwde sterker dan verwachte kwartaalcijfers en gaf aanleiding tot bezorgdheid dat de druk in de hele sector nu weegt op een van de meest veerkrachtige spelers in de sector.

Beter presterende winst overschaduwd door margevooruitzichten

Het aandeel Cigna daalde tijdens de sessie van donderdag met maar liefst 17%, waardoor eerdere premarket-winsten die volgden op de publicatie van de resultaten over het derde kwartaal teniet werden gedaan.

Het bedrijf rapporteerde een aangepaste winst van $ 7,83 per aandeel, waarmee het de consensusschatting van analisten van $ 7,64 overtrof, volgens gegevens verzameld door LSEG.

De omzet kwam uit op $ 69,7 miljard, iets boven de verwachtingen van $ 69,6 miljard.

Ondanks de winstcijfers reageerden beleggers scherp op opmerkingen tijdens de investeerdersoproep van Cigna.

CEO David Cordani zei dat het bedrijf de komende twee jaar margedruk verwacht in zijn apotheek-benefit-services (PBM) -activiteiten.

Hij schreef dit toe aan "aanzienlijke financiële en betaalbaarheidsdruk" waarmee partners worden geconfronteerd, met name degenen die zwaar actief zijn in overheidsprogramma's.

"Om deze factoren aan te pakken, hebben we de economische voorwaarden van de contracten die onze PBM sluit, verbeterd", zei Cordani, verwijzend naar deals met belangrijke klanten.

De PBM-eenheid van het bedrijf, Evernorth Health Services, vertegenwoordigt ongeveer 40% van de totale inkomsten van Cigna.

Contractverlengingen en marktdruk drukken de vooruitzichten

Leidinggevenden van Cigna legden uit dat recente contractverlengingen met grote klanten, waaronder Centene en Prime Therapeutics, onder minder gunstige voorwaarden werden afgerond, wat de winstgevendheid op korte termijn zal beïnvloeden.

Het bedrijf merkte ook op dat de overgang van een op kortingen gericht PBM-model op korte termijn verder op de marges zou wegen.

Chief Operating Officer Brian Evanko erkende de uitdagingen op korte termijn, maar benadrukte dat deze strategische aanpassingen de langetermijnwaarde van Cigna's PBM-platform zouden versterken.

"Hoewel dit tegenwind in 2026 is, dienen beide om de waarde en duurzaamheid van ons platform voor apotheekvoordelen op lange termijn voor de toekomst te vergroten", zei hij.

Cigna bevestigde zijn aangepaste winstprognose voor 2025 van ten minste $ 29,60 per aandeel, in lijn met de schattingen van Wall Street.

Het bedrijf gaf geen volledige financiële richtlijnen voor 2026, maar zei dat het dat jaar nog steeds een totale winstgroei verwacht, ondanks het lagere bedrijfsresultaat in zijn divisie gezondheidsdiensten.

Analisten voorspellen momenteel dat de winst per aandeel van Cigna in 2026 met 11,4% zal stijgen tot $ 32,98.

Ondertussen steeg de medische verliesratio van Cigna, het aandeel van de premies dat aan patiëntenzorg wordt besteed, van 82,8% een jaar eerder tot 84,8%, waarmee de prognose van analisten van 84,3% werd overtroffen.

Sectorbrede druk treft managed care-sector

De waarschuwing van Cigna weergalmde in de hele gezondheidssector.

De aandelen van CVS Health daalden met 3,8%, terwijl UnitedHealth Group 1,8% verloor.

Analisten van Leerink verdedigden CVS en merkten op dat de investeerdersdag van het bedrijf "positief commentaar" zou kunnen opleveren rond het nieuwe PBM-model, TrueCost, en het CostVantage-apotheekvergoedingssysteem.

De uitverkoop van Cigna markeert een ommekeer voor een aandeel dat de afgelopen jaren beter presteerde dan concurrenten.

Bij het sluiten van woensdag waren de aandelen van Cigna sinds 2022 met meer dan 30% gestegen, terwijl UnitedHealth, Humana en CVS in dezelfde periode tussen 20% en 35% waren gedaald.

De bredere beheerde zorgindustrie wordt geconfronteerd met groeiende onzekerheid, aangezien federale subsidies voor Affordable Care Act-plannen in politieke onzekerheid blijven en de inschrijving van Medicaid blijft dalen na recente beleidswijzigingen.

Hoewel Cigna zijn kortetermijnrichtlijnen opnieuw bevestigde, suggereren de opmerkingen van het bedrijf dat zelfs de meest stabiele zorgverzekeraars nu de effecten voelen van krappere marges, evoluerende PBM-dynamiek en tegenwind op het gebied van regelgeving.