Navan-aandelen dalen na beursgang van $ 920 miljoen te midden van sluiting van de Amerikaanse overheid

De aandelen van Navan Inc. daalden donderdag scherp nadat het in Palo Alto gevestigde softwarebedrijf voor zakenreizen en onkostenbeheer zijn publieke debuut maakte tijdens de aanhoudende sluiting van de Amerikaanse overheid.

De notering markeert de grootste beursgang die plaatsvindt te midden van de verstoring van de regelgeving, die de IPO-activiteit op de hele markt heeft vertraagd.

Aandelen dalen als IPO wordt gelanceerd tijdens shutdown

De aandelen van Navan openden op $ 22 per stuk, onder hun IPO-prijs van $ 25, waardoor het bedrijf een marktkapitalisatie van ongeveer $ 5,5 miljard kreeg.

Het aandeel breidde later in de sessie de verliezen uit en daalde met maar liefst 17% in de handel in New York.

Inclusief aandelenopties voor werknemers en beperkte aandelen, bedroeg de volledig verwaterde waardering van Navan ongeveer $ 5,9 miljard.

Het bedrijf en zijn aandeelhouders haalden ongeveer $ 923 miljoen op met de verkoop van 30 miljoen aandelen, waaronder 6.9 miljoen aandelen verkocht door bestaande investeerders.

De beursgang was geprijsd binnen een op de markt gebracht bereik van $ 24 tot $ 26 per aandeel, waardoor Navan onder de waardering van $ 9,2 miljard op de particuliere markt van een financieringsronde in 2022 lag, volgens gegevens van PitchBook.

Ondanks het zwakke debuut was de vraag naar de beursgang groot.

Bloomberg meldde, onder verwijzing naar bronnen die bekend zijn met de deal, dat het aanbod 10 keer overtekend was, wat een weerspiegeling is van de belangstelling van beleggers voor AI-gestuurde softwarebedrijven, zelfs in een volatiele marktomgeving.

De notering van Navan komt op een uitdagend moment, nu de Securities and Exchange Commission (SEC) met beperkte capaciteit werkt vanwege de sluiting van de overheid die op 1 oktober begon.

Om IPO's mogelijk te maken, heeft de SEC toegestaan dat deponeringen automatisch van kracht worden 20 dagen nadat bedrijven hun prijsklasse hebben bekendgemaakt, een proces dat waarderingsrisico's met zich meebrengt als gevolg van marktfluctuaties tijdens de wachttijd.

AI-gestuurd platform en financiële prestaties

Navan, opgericht in 2015 door Ariel Cohen en Ilan Twig, biedt software voor het boeken en onkostenbeheer van reizen die kunstmatige intelligentie integreert om processen zoals goedkeuringen, vergoedingen en reisondersteuning te automatiseren.

De AI-assistent van het bedrijf, Ava, speelt een belangrijke rol in de klantenservice, wat volgens Navan heeft bijgedragen aan het verbeteren van de efficiëntie en winstgevendheid.

"Onze marge-uitbreiding, die je ziet in de S-1, is het directe resultaat van het gebruik van onze AI-bot Ava bij klantenondersteuning", zegt Chief Financial Officer Amy Butte, die opmerkt dat de brutomarge van het bedrijf verbeterde van 60% in het fiscale jaar 2024 tot 68% in het fiscale jaar 2025.

Het bedrijf blijft echter onrendabel. Navan rapporteerde een nettoverlies van $ 99,9 miljoen op $ 329,4 miljoen aan inkomsten voor de zes maanden eindigend op 31 juli, vergeleken met een verlies van $ 92,5 miljoen op $ 253,7 miljoen aan inkomsten een jaar eerder.

Het bedrijf telt grote bedrijven zoals Zoom Communications, Canva, Paysafe, OpenAI en Anthropic onder zijn 10,000 actieve klanten. Navan heeft wereldwijd ongeveer 3.400 mensen in dienst.

Governance en marktvooruitzichten

Na de beursgang behouden Cohen en Twig aanzienlijke zeggenschap via klasse B-aandelen, die respectievelijk 34,5% en 49% van het stemrecht in handen hebben.

Institutionele beleggers zijn onder meer Lightspeed Venture Partners met 21% van de klasse A-aandelen, Zeev Ventures met 16%, Andreessen Horowitz met 11% en Greenoaks met 6.1%.

De beursgang werd geleid door Goldman Sachs Group Inc. en Citigroup Inc., waarbij aandelen werden verhandeld op de Nasdaq Global Select Market onder de ticker NAVN.

Het debuut van Navan volgt op een bescheiden opleving in de markt voor software-IPO's, die sinds de pandemie grotendeels inactief was.

Recente aanbiedingen van Figma Inc. en SailPoint Inc. hebben het optimisme nieuw leven ingeblazen, hoewel de volatiliteit blijft bestaan.