Qualcomm-aandelen dalen ondanks betere winsten en sterke chipverkopen

De aandelen van Qualcomm Inc. daalden donderdag, zelfs nadat de chipmaker kwartaalresultaten rapporteerde die de verwachtingen van Wall Street overtroffen, omdat beleggers solide fundamentals afwogen tegen kostengroei, zachte autorichtlijnen en aanhoudende licentieproblemen.

Betere winst en sterke chipprestaties

Voor het fiscale vierde kwartaal rapporteerde Qualcomm een aangepaste winst van $ 3,00 per aandeel, waarmee het de schattingen van analisten van $ 2,87 overtrof, volgens FactSet.

De omzet bedroeg $ 11,27 miljard, hoger dan de prognose van $ 10,77 miljard van Wall Street.

Ondanks de sterke resultaten daalden de aandelen met ongeveer 1,9% in de premarket-handel, hoewel het zich heeft hersteld tot een daling van 0,4%.

De omzet uit chips, het grootste segment van Qualcomm, bedroeg 9,8 miljard dollar, boven de consensus van 9,4 miljard dollar van de Street.

Het bedrijf boekte groei in alle drie de chipcategorieën: kernprocessors voor smartphones, autosystemen en Internet-of-Things (IoT)-producten.

De verkoop van chips steeg met 13% op jaarbasis en exclusief de afnemende activiteiten met Apple steeg deze met 18%.

Hoewel de wereldwijde verkoop van Android-handsets gedempt blijft, blijft Qualcomm de high-end smartphonemarkt domineren, waar het heeft geprofiteerd van de stijgende vraag naar premium apparaten.

De licentie-inkomsten, die vaak te maken hebben met regelgevend toezicht, waren lager op jaarbasis, maar deden het beter dan verwacht.

De vooruitzichten van het bedrijf voor het eerste kwartaal kwamen ook boven verwachting uit, hoewel het management opmerkte dat de kostengroei eerdere prognoses zou overtreffen en dat de verkoop van autochips naar verwachting zachter zou zijn, gedeeltelijk gecompenseerd door winsten in andere divisies.

Licentiedruk en overgang van Apple

Licenties, een belangrijke winstmotor voor Qualcomm, staan nog steeds voor uitdagingen.

Het bedrijf verdient royalty's op elk apparaat dat zijn mobiele radiochips gebruikt, een praktijk die onder de loep is genomen door antitrustinstanties en wrijving met klanten, met name Apple.

Hoewel Qualcomm belangrijke Amerikaanse regelgeving heeft vermeden, heeft het eerder boetes betaald en licentievoorwaarden gewijzigd in markten zoals China en Zuid-Korea.

Apple, een van zijn grootste klanten, schikte in 2019 een spraakmakende antitrustzaak met Qualcomm, maar heeft sindsdien gewerkt aan het vervangen van de 5G-chips van Qualcomm door zijn eigen silicium.

Dat proces is op beperkte wijze begonnen, met enkele iPhones met een laag volume en de aankomende iPad Pro uit 2025 die naar verwachting door Apple ontworpen chips zal bevatten.

Apple moet echter de complexe 5G "millimetergolf"-frequenties nog onder de knie krijgen die een technologische hindernis blijven.

Qualcomm waarschuwt beleggers al lang voor het geleidelijke verlies van Apple's chipactiviteiten, wat suggereert dat een groot deel van de verwachte impact al in zijn aandelen is ingeprijsd.

Langetermijnweddenschappen op AI en diversificatie

Vooruitkijkend zet Qualcomm in op diversificatie en kunstmatige intelligentie om de volgende groeicyclus te stimuleren.

Chief Executive Cristiano Amon benadrukte de vooruitgang in de auto- en IoT-segmenten en bevestigde opnieuw de toewijding van het bedrijf aan geavanceerde AI- en connectiviteitstechnologieën.

Het bedrijf introduceerde nieuwe AI-acceleratorchips en -servers, waarvan het verwacht dat ze vanaf 2027 een aanzienlijke bijdrage zullen leveren aan de inkomsten.

Analisten merken echter op dat het doorbreken van de AI-hardwaremarkt een inspanning van lange adem zal zijn.

Qualcomm moet klanten overtuigen om zijn producten te gebruiken in plaats van marktleider Nvidia, terwijl het ook verder gaat dan grote cloudproviders zoals Amazon Web Services, Microsoft Azure en Google Cloud, die allemaal steeds meer hun eigen chips ontwikkelen.

Analisten beschouwen het kwartaal van Qualcomm als een teken van een gezond operationeel momentum, maar waarschuwen dat de volatiliteit op korte termijn kan aanhouden.

Vragen over duurzame licentie-inkomsten en het cyclische karakter van de vraag naar smartphones blijven wegen op het beleggerssentiment, zelfs nu het bedrijf zijn positie in nieuwe groeigebieden versterkt.