Nvidia-aandelen na resultaten: 3 cijfers waar beleggers nu op moeten letten

Nvidia-aandelen NASDAQ:NVDA trokken donderdag de aandacht nadat de chipmaker een recordkwartaal rapporteerde en een optimistische inschatting gaf van hoe lang de uitgavenboom voor kunstmatige intelligentie kan aanhouden.

De omzet in het tweede fiscale kwartaal bedroeg $96,22 miljard, een stijging van 106% op jaarbasis en hoger dan de $92,17 miljard die analisten verwachtten.

De omzet van datacenters kwam uit op $89 miljard, terwijl Nvidia een omzet van $108 miljard voor het derde kwartaal voorspelde. De aandelen zakten aanvankelijk maar keerden later hoger in de nabeurs.

70% groei: Nvidia verwacht jarenlange AI‑vraag

De grootste verrassing was Nvidia's zeldzame langetermijnprognose.

Het management verwacht dat de omzet in fiscaal 2028 met ongeveer 70% zal groeien; dat boekjaar eindigt in januari 2028.

Wall Street rekende op ongeveer 44% groei, waardoor deze verwachting een belangrijke verklaring is dat Nvidia niet verwacht dat de uitgaven aan AI‑infrastructuur op korte termijn hun piek bereiken.

Shay Boloor, hoofd marktstrateeg bij Futurum Equities, zei tegen Reuters dat de prognose geloofwaardiger lijkt omdat “de vraag zich verbreedt buiten de oorspronkelijke hyperscalers.”

AI‑clouds, ondernemingen, soevereine klanten en industriële bedrijven worden grotere kopers naast Microsoft, Amazon, Meta en andere technologiegiganten.

Nvidia verwacht ook dat AI‑labs volgend jaar ongeveer een kwart van de totale omzet zullen uitmaken.

Als 70% groei haalbaar blijkt, kunnen de winstvooruitzichten van Wall Street nog steeds te conservatief zijn.

71%-72% marges: groei wordt duurder

Nvidia handhaafde een aangepaste brutomarge van ongeveer 75% in Q2 en verwacht circa 74% in Q3.

Het management waarschuwde echter dat de marges in het kwartaal dat in januari eindigt mogelijk zouden dalen tot tussen 71% en 72%, voordat ze stabiliseren rond 72%–73% in het volgende boekjaar.

De druk komt grotendeels door snel oplopende kosten voor geheugen en componenten nu de AI‑vraag de levering onder druk zet.

Dat is belangrijk omdat de waardering van Nvidia niet alleen is ondersteund door buitengewone omzetgroei, maar ook door uitzonderlijke winstgevendheid.

Als de verkoop blijft stijgen terwijl de marges krimpen, kunnen beleggers meer bewijs eisen dat elke extra dollar aan AI‑omzet voldoende winst kan opleveren.

Naveen Chhabra, hoofdanalist bij Forrester, zei tegen MarketWatch dat tekorten in de toeleveringsketen en de druk op klanten om rendement op AI‑investeringen aan te tonen "de dominante strategische vraagstukken" worden.

Zijn punt reikt verder dan de kosten voor Nvidia. Klanten moeten in toenemende mate aantonen dat dure AI‑infrastructuur meetbare bedrijfswaarde oplevert als de huidige uitgavengroei door moet gaan.

Lees ook- Nvidia koopt Hugging Face voor $12,9 miljard in grote open‑source AI‑inzet: rapport

Aanbodbeperkingen creëren een ander probleem voor Nvidia

Het derde cijfer is minder precies maar mogelijk even belangrijk: Nvidia kan momenteel niet aan alle vraag voldoen die klanten voorspellen.

CFO Colette Kress vertelde analisten dat de klantprognoses wijzen op een mogelijke verdubbeling van Nvidia's groei volgend jaar, maar voegde eraan toe dat het bedrijf beperkt blijft door het aanbod.

Dat klinkt positief, maar het creëert een lastig probleem voor de aandelenmarkt.

Jay Goldberg van Seaport Research Partners vroeg tegen Bloomberg: “Ze zijn uitverkocht—waar haal je nog opwaartse ruimte vandaan als je uitverkocht bent?”

Zijn betoog is niet dat de AI‑vraag verzwakt, maar dat Nvidia mogelijk minder in staat is om de enorme positieve verrassingen te leveren waaraan beleggers gewend zijn wanneer de beschikbare capaciteit al grotendeels is toegewezen.

Beschikbaarheid van geheugen is bijzonder belangrijk, terwijl productiecapaciteit en andere componenten ook zendingen kunnen beperken.

Dat laat Nvidia achter met een ongebruikelijke uitdaging na weer een spectaculair kwartaal.

De vraag blijft uitzonderlijk en het management voorspelt groei ver boven de eerdere aannames van Wall Street. Tegelijkertijd dalen de marges en beperken aanbodbeperkingen hoe snel die vraag omzet kan worden.