China versnelt zijn streven om van de yuan een wereldwijde financieringsvaluta te maken

China versnelt zijn inspanningen om de yuan dieper in de wereldwijde financiële markten te duwen.

Door goedkopere yuan-financiering te promoten en de toegang tot offshore uit te breiden, meldt Bloomberg, wil de People's Bank of China (PBOC) van de renminbi wereldwijd een go-to-financieringsvaluta maken.

Deze strategie hangt af van aantrekkelijke leenvoorwaarden en een groter gebruik van in yuan luidende producten, waardoor de valuta wordt gepositioneerd voor breder internationaal gebruik, zelfs als China kapitaalcontroles handhaaft.

Met de toenemende uitgifte van panda-obligaties en grensoverschrijdende yuan-leningen is dit de meest assertieve stap van Peking tot nu toe om het wereldwijde monetaire landschap in zijn voordeel te hervormen.

Peking richt zich op wereldwijde toegang tot yuan-financiering

In haar jaarverslag dat op 30 oktober werd gepubliceerd, stelt Bloomberg, schetste de PBOC een gerichte strategie om de yuan te promoten als financieringsvaluta op de wereldmarkten.

Het plan omvat meer steun voor op yuan gebaseerde instrumenten zoals leningen, panda-obligaties, offshore-obligaties en handelsfinancieringsproducten.

Dit weerspiegelt een duidelijke intentie om internationale instellingen en bedrijven te ondersteunen die toegang willen tot yuan-liquiditeit, ondanks de bestaande controles van China op uitgaande kapitaalstromen.

De aantrekkingskracht van de yuan als financieringsvaluta is aanzienlijk gegroeid als gevolg van het relatief ruime monetaire beleid van China en de aanhoudende deflatoire druk.

De obligatierendementen in China zijn lager gebleven dan die op Amerikaanse staatsobligaties, waardoor het lenen van yuan kosteneffectiever is geworden voor wereldwijde beleggers en bedrijven.

Toenemend gebruik van yuan in de wereldhandel en de uitgifte van schulden

Volgens Bloomberg blijkt uit gegevens van SWIFT dat de yuan in september de op één na meest gebruikte wereldwijde valuta in handelsfinanciering wordt, goed voor 7,3% van alle schikkingen.

Dit duidt op een toenemend internationaal vertrouwen in yuan-transacties, vooral in regio's waar geopolitieke onzekerheid heeft geleid tot bezorgdheid over de stabiliteit van de dollar.

De offshore yuan-schuldenmarkt breidt zich ook uit. In 2024 haalden buitenlandse emittenten ongeveer 1,4 biljoen yuan ($ 197 miljard) op via panda- en dim sum-obligaties.

Tegelijkertijd bedroegen de in yuan luidende leningen die door Chinese commerciële banken aan buitenlandse kredietnemers werden uitgegeven tegen het einde van het jaar in totaal 2 biljoen yuan, een stijging van 14% op jaarbasis.

Landen als Hongarije, Kazachstan en Kenia zijn overgestapt op yuan-leningen om infrastructuur- en ontwikkelingsprojecten te financieren.

Dit sluit aan bij de bredere strategie van China om zijn valuta te integreren in de wereldwijde ontwikkelingsfinanciering, vooral via initiatieven zoals de Belt and Road.

Offshore yuan liquiditeitspool blijft zich verdiepen

Valutaswapovereenkomsten hebben een sleutelrol gespeeld bij het uitbreiden van de toegang tot de yuan. Centrale banken in Hongkong, Turkije en Zuid-Korea gebruiken deze swaplijnen vaak om de afwikkeling van de handel en de liquiditeit van de yuan te vergemakkelijken.

De groei van de uitgifte van panda-obligaties heeft bijgedragen aan het opbouwen van een stabiele pool van offshore yuan, waardoor het voor buitenlandse kredietnemers gemakkelijker is geworden om de valuta aan te boren zonder afhankelijk te zijn van de kapitaalmarkten op het vasteland.

Volgens Bloomberg breidt het in het VK gevestigde fintech-bedrijf Ebury nu zijn personeelsbestand in China uit om te voldoen aan de stijgende vraag naar yuan-nederzettingen.

Dit toont aan dat buitenlandse bedrijven zich voorbereiden om meer grensoverschrijdende yuan-transacties mogelijk te maken, vooral nu Chinese bedrijven hun wereldwijde toeleveringsketens verbreden.

Yuan-uitbreiding gekoppeld aan geopolitiek risicobeheer

Het streven van Peking om de yuan te globaliseren heeft ook te maken met risicobeperking. Door de afhankelijkheid van de dollar te verminderen, wil China zijn financiële systeem beschermen tegen externe schokken en volatiele Amerikaanse beleidsbewegingen.

Dit is met name relevant in de context van de recente turbulentie op de wereldmarkten, waar de dominantie van de dollar af en toe instabiliteit voor opkomende markten heeft geïntroduceerd.

De strategie van de PBOC omvat het afstemmen van de groei van de yuan-financiering op de uitbreiding van Chinese industriële netwerken in het buitenland.

Nu Chinese bedrijven de overzeese productie verhogen, wordt verwacht dat een toenemend volume aan handels- en investeringstransacties in yuan zal worden afgewikkeld, waardoor de vraag naar de valuta verder zal toenemen.