Wat drijft buitenlandse investeerders ertoe om de AI-markten van Azië nu te dumpen?

Buitenlandse beleggers trekken miljarden terug uit de best presterende AI-gekoppelde aandelenmarkten van Azië, wat de scherpste terugval in meer dan zeven maanden markeert.

Een exclusief bericht van Bloomberg meldt dat Taiwan, Zuid-Korea, Japan en China de afgelopen weken allemaal te maken hebben gehad met uitverkoop omdat stijgende waarderingen, verschuivende wereldwijde monetaire verwachtingen en structurele zorgen kapitaal naar elders duwen.

Hoewel het AI-beleggingsverhaal op de lange termijn intact blijft, zorgt de huidige marktdynamiek ervoor dat beleggers de kortetermijnblootstelling opnieuw beoordelen.

Ooit gezien als een stabiel toegangspunt tot de wereldwijde AI-groei, worden de Aziatische halfgeleider- en hardware-zware indices nu onder de loep genomen.

Waarderingspieken zorgen ervoor dat de markten oververhit lijken

Taiwan en Zuid-Korea staan aan de basis van de hausse in AI-aandelen.

Beide landen huisvesten essentiële chipmakers en leveranciers van componenten die de wereldwijde technologie-industrie bedienen, waardoor ze een belangrijk doelwit zijn voor investeerders die profiteren van de vraag naar AI-infrastructuur.

Buitenlandse investeerders hebben deze maand tot nu toe echter bijna $ 4,6 miljard uit elke markt gehaald. Bloomberg suggereert dat dit de grootste maandelijkse uittocht wordt sinds maart voor Taiwan en april voor Zuid-Korea.

De belangrijkste reden is simpel: de waarderingen stegen te ver, te snel. De Zuid-Koreaanse Kospi-index steeg tussen april en begin november met 84%, terwijl Taiex in Taiwan een soortgelijk patroon volgde.

Nu boeken beleggers winst en doen ze een stap terug nu de prijzen uit de pas lopen met de fundamentals.

Monetair beleid verschuift de wereldwijde risicobereidheid

Een andere laag van druk komt voort uit de macro-economische omgeving. Het optimisme van beleggers over een mogelijke renteverlaging door de Amerikaanse Federal Reserve in december hielp eerder dit jaar risicovolle activa te ondersteunen. Dat scenario is veranderd.

Nu renteverlagingen op korte termijn minder waarschijnlijk lijken, is de risicobereidheid wereldwijd afgenomen. Dit treft rechtstreeks snelgroeiende sectoren zoals kunstmatige intelligentie, vooral waar de waarderingen al hoog zijn.

Voor Azië, dat tijdens de opleving van AI agressief buitenlands kapitaal zag binnenstromen, is de ommekeer aanzienlijk.

Circulaire deals roepen vragen op over de integriteit van de inkomsten.

Er zijn ook toenemende zorgen over de manier waarop AI-bedrijven hun inkomsten registreren, stelt Bloomberg. Er is een merkbare opleving van het aantal circulaire transacties.

Dit zijn deals waarbij bedrijven onderlinge transacties aangaan, waarbij ze vaak diensten aan elkaar kopen en verkopen.

Hoewel deze regelingen technisch legaal zijn, kunnen ze de omzetcijfers kunstmatig opdrijven, waardoor een misleidend beeld ontstaat van de prestaties van een bedrijf.

Dit heeft sommige beleggers voorzichtig gemaakt, vooral in een marktomgeving waar de winsten nauw worden afgezet tegen torenhoge waarderingen.

Ook Japan en China verliezen kapitaal

De terugtrekking is niet beperkt tot Taiwan en Zuid-Korea. Ook Japan is onder druk komen te staan. Buitenlandse beleggers verkochten in de eerste week van november voor $ 2,3 miljard aan lokale aandelen, waarmee een einde kwam aan een zes weken durende reeks van instroom.

Wanneer rekening wordt gehouden met futures-transacties, merkt Bloomberg op, bedraagt het totaal $ 7,3 miljard, volgens gegevens van de Japan Exchange Group.

In China zijn er weliswaar geen gegevens over directe buitenlandse fondsen beschikbaar, maar het gedrag van de markt spreekt boekdelen. De Hang Seng Tech Index, die de grootste technologiebedrijven in de regio volgt, is het technische correctiegebied binnengegaan.

Dit duidt meestal op een daling van 10% of meer ten opzichte van een recente piek.

Teleurstellende prestatie-updates van twee van China's toonaangevende AI-spelers hebben de vooruitzichten verslechterd. Tencent Holdings verlaagde zijn prognose voor de kapitaaluitgaven voor 2025 na het laatste winstrapport.

Ondertussen slaagde Baidu er niet in indruk te maken op investeerders met zijn nieuw onthulde AI-model. Deze updates hebben bijgedragen aan een bredere herbeoordeling van de mate waarin de groei realistisch is ingeprijsd in de AI-gekoppelde bedrijven in Azië.