Waarom staat Goldman Sachs klaar voor zijn beste MandA-prestatie in 24 jaar?

Goldman Sachs profiteert van een renaissance in dealmakings die bijna een kwart eeuw niet is gezien.

Nu de fusies en overnames wereldwijd sterk toeneemt, heeft de Wall Street-grootmacht een buitenproportioneel aandeel in de lucratieve adviesmarkt veroverd, met controle over ongeveer 34 procent van de $3,8 biljoen aan wereldwijde MandA die dit jaar tot nu toe zijn aangekondigd, aldus de Financial Times.

Het cijfer markeert een dramatische comeback van eerdere problemen en positioneert Goldman voor wat mogelijk zijn sterkste adviesprestatie sinds het begin van de jaren 2000 is.

Deze heropleving weerspiegelt zowel het vertrouwde merk van Goldman onder bedrijfsleiders als een fundamentele verschuiving in hoe bedrijven groei, transformatie en portefeuilleoptimalisatie zien in een tijdperk van snelle technologische veranderingen.

Hoe Goldman zijn MandA-troon herwon

Goldman Sachs is niet per ongeluk in deze positie terechtgekomen. De bank heeft systematisch haar diepgaande relaties met besturen van bedrijven en private equity-sponsors benut om hoogprofiel adviesopdrachten te verkrijgen.

Het bedrijf adviseerde over de take-private deal van 55 miljard dollar van Electronic Arts: een van de grootste leveraged buy-outs ooit, en kreeg een enorme adviesvergoeding van 110 miljoen dollar in zak.

Het leidde ook de fusie tussen Fifth Third Bancorp en Comerica, met een waarde van 10,9 miljard dollar, waarmee de negende grootste bank van Amerika werd gevormd.

Deze overwinningen zijn geen uitzonderingen. Goldman heeft tot nu toe geadviseerd over bijna 1,1 biljoen dollar aan aangekondigde MandA-volumes tot nu toe, waarmee hij zijn dichtstbijzijnde concurrent met meer dan 220 miljard dollar overtrof.

Die dominante voorsprong vertaalt zich direct in adviesvergoedingen. De bank verwacht ongeveer $4,72 miljard aan adviesinkomsten voor het hele jaar, een stijging van 34 procent ten opzichte van 2024.

Financial Times meldde deze prognose in november en maakte duidelijk dat Goldman op schema ligt voor zijn beste MandA-prestatie in ongeveer 24 jaar.

De toename van dealflow weerspiegelt ook structurele krachten buiten het bereik van Goldman. Mega-deals zijn weer in de mode.

Het aantal transacties ter waarde van 10 miljard dollar of meer steeg wereldwijd met 26 procent op jaarbasis, met nog indrukwekkendere stijgingen in Europa, waar meer dan miljarden deals met 43 procent steegen.

Technologiebedrijven zijn bezig met AI-gedreven consolidaties. Farmaceutische bedrijven zijn op zoek naar schaal.

Energiebedrijven zijn portefeuilles aan het herstructureren. En private equity-sponsors, gemotiveerd door dalende financieringskosten en verbeterde exitkansen, investeren opnieuw agressief kapitaal.

Waarom deze cyclus Goldmans dominantie kan bestendigen

Wat Goldmans positie nu zo krachtig maakt, is de pure vaart achter de adviesvraag.

Hoewel aandelen- en schuldacceptatie meer zijn gecommoditiseerd en beperkt door automatisering, strakkere spreads en online handel, blijft echt MandA-advies een high-touch business.

Het draait om vertrouwen, oordeel en relaties. Wanneer bedrijven miljardendollars afwegen, willen ze mensen in de kamer die complexiteit kunnen navigeren en met autoriteit kunnen spreken.

Goldman voldoet aan dat plaatje: wereldwijde reikwijdte, diepe sectorbanken, technische kracht en een lange geschiedenis van het afronden van deals.

En de macro-achtergrond breekt eindelijk in zijn voordeel. Het vertrouwen van CEO's kruipt terug na maanden van handwringen over tarieven en veranderende regelgevende signalen.

De verwachting dat de nieuwe Amerikaanse regering meer bedrijfsvriendelijk zal zijn, duwt bedrijven weg van defensieve strakkere gordel en richting groei-eerst denken.

Die mindset voedt de eetlust van de deal.

Goldmans eigen klantonderzoek onderstreept deze verandering. Bijna de helft van de respondenten wees op "strategische groei" en "het toevoegen van nieuwe capaciteiten" als hun belangrijkste MandA-motivaties voor 2025.

Goldman wint ook terrein op een moment dat de naaste concurrenten niet op volle toeren draaien.

JPMorgan loopt ver achter op de waarde van de deal. Morgan Stanley heeft een sterke periode gehad in aandelenacceptatie, maar het heeft niet het tempo van Goldman op puur adviesopdrachten geëvenaard.

Als de huidige koers standhoudt, kunnen de advieskosten nog hoger stijgen, wat mogelijk de meest dominante periode van Goldman sinds vóór de financiële crisis betekent.

Voor de meest ervaren dealmaker van Wall Street is het momentum moeilijk te missen.