Amerika's belofte van biljoenen dollar: Is het "Trump-effect" echt?

Het Witte Huis beweert dat Trumps "America First"-beleid biljoenen dollars aan nieuwe investeringen in de VS oplevert.

Ze noemen dit het "Trump-effect".

Er worden bedragen tot wel 21 biljoen dollar genoemd.  Maar achter deze cijfers schuilen zeer specifieke projecten, diplomatieke handel en boekhoudkundige trucs.

Sommige zijn echte fabrieken en datacenters die lokale economieën zullen veranderen. Andere zijn handelsdoelen en wapendeals die zich voordoen als investeringen.

Om te begrijpen of er een echt "Trump-effect" is en wat deze AI-investeringen betekenen, helpt het om de lijst uit elkaar te halen en vervolgens op een andere manier weer samen te stellen.

Een verhaal van eenentwintig biljoen dollar

De Amerikaanse president Donald Trump vertelt een meeslepend verhaal. Sinds zijn terugkeer in functie heeft zijn "America First"-aanpak tegen het einde van het jaar $21 biljoen aan investeringstoezeggingen naar de Verenigde Staten gebracht.

Als dit allemaal echte kapitaaluitgaven waren, zelfs verspreid over meerdere jaren, zou het de grootste stijging in de moderne Amerikaanse geschiedenis zijn.

Het Witte Huis ondersteunt het verhaal met zijn "Trump Effect"-webpagina. Die pagina vermeldt ongeveer 9,6 biljoen dollar aan "totale Amerikaanse en buitenlandse investeringen," met betrekking tot productie, energie, farmaceutica en vooral technologie en AI.

Een recente analyse van Bloomberg Economics heeft die lijst project voor project doorgenomen.

Hun analyse toonde aan dat slechts ongeveer 7 biljoen dollar echte investeringstoezeggingen leek. Ongeveer $2,6 biljoen op de pagina heeft betrekking op zaken als langetermijnafspraken, vage plannen om handel of "economische uitwisseling" uit te breiden, en andere zaken die geen nieuwe fabrieken, apparatuur of infrastructuur binnen de Verenigde Staten betreffen.

En zelfs dat bedrag van 7 biljoen dollar is nog steeds erg groot. Als het wordt uitgevoerd volgens de door bedrijven en functionarissen beschreven tijdlijnen, zou het neerkomen op ongeveer $1,5 biljoen per jaar. Dat is ongeveer 5% van het Amerikaanse BBP.

Dat zou het "Trump-effect" tot een van de grootste kapitaalinjecties in de moderne Amerikaanse geschiedenis plaatsen.

De AI-megaprojecten die echt belangrijk zijn

In de AI-emmer bevinden zich een handvol projecten die het grootste deel van het gewicht dragen, waaronder land, staal, turbines en duizenden arbeiders.

De meest besproken is Project Stargate, een joint venture tussen OpenAI, SoftBank, Oracle en een investeringsvehikel genaamd MGX.

Het werd begin 2025 gelanceerd in het Witte Huis. Het verklaarde plan is om tegen 2029 tot 500 miljard dollar te investeren in AI-infrastructuur in de Verenigde Staten.

Stargate heeft een startkapitaal van ongeveer 100 miljard dollar en is van plan aanzienlijke schulden te gebruiken. Het heeft ankerlocaties in Texas en andere staten en sluit deals met banken en apparatuurleveranciers.

Het heeft ook al vertragingen en vragen over financiering gehad. Dat is niet ongebruikelijk voor zeer grote projecten, maar het onderstreept wel dat het bovenste deel van de beloofde uitgaven niet automatisch is.

Rondom Stargate staan de grote bedrijfsprogramma's die het Witte Huis belicht.

Nvidia spreekt over het produceren van tot 500 miljard dollar aan AI-servers en supercomputers in de Verenigde Staten in de komende jaren.

Apple heeft zijn totale Amerikaanse toezegging verhoogd tot 600 miljard dollar. Meta praat over een vergelijkbaar figuur. Amazon en Google bouwen en breiden hun eigen datacentercampussen uit.

TSMC, Micro en andere chipbedrijven bouwen of vergroten fabrieken en verpakkingsfabrieken.

Op korte termijn komen deze AI-investeringen naar voren in bouw- en apparatuurbestellingen.

Ze belasten ook de lokale elektriciteitsnetten. Verschillende regio's melden al datacenters die wachten op extra netcapaciteit voordat ze volledig kunnen inschakelen.

Op kapitaalmarkten concentreren deze projecten risico's.

Een groot deel van het hele investeringsverhaal uit het Trump-tijdperk rust op een paar bedrijven en één technologische cyclus, wat zorgen oproept over een "AI-bubbel".

Als de uitgaven aan AI afnemen, zou de algehele bloei er heel anders uitzien.

Genesis en de staat wedden op AI-wetenschap

Een risico van elke techboom is dat de winst binnen een kleine kring van bedrijven blijft. De regering-Trump wijst op de Genesis-missie als antwoord.

Genesis is een uitvoerend decreet en programma dat de federale overheid, onder leiding van het Department of Energy, vraagt om decennia aan publiek gefinancierde wetenschap om te zetten in een platform dat geavanceerde AI kan gebruiken.

De missie is om nationale laboratoriumsupercomputers, federale datasets en nieuwe AI-modellen te koppelen tot wat het Witte Huis een Amerikaans Science and Security Platform noemt.

In de praktijk betekent dat het catalogiseren en openen van rekencapaciteit, het trainen van domeinspecifieke modellen voor gebieden als materialen, biologie en energie, en vervolgens onderzoekers en instanties snellere experimenten en simulaties laten uitvoeren.

Het is een poging om AI-infrastructuur te behandelen als iets meer dan een privé hulpmiddel voor een paar consumenten internet- en cloudgiganten.

De bedragen die aan Genesis zijn gekoppeld zijn bescheiden vergeleken met Stargate of de kopstukken van de bedrijfstoezeggingen, omdat het leunt op bestaande budgetten en faciliteiten.

Het belang ervan ligt in hoe het de productiviteit van de Amerikaanse wetenschap kan beïnvloeden als het goed wordt gefinancierd en beheerd.

Het zal ook testen hoe comfortabel Amerikanen zich voelen met private cloudproviders die centraal staan in gevoelig onderzoek en beveiligingsworkloads.

Als Genesis werkt, vergroot het de kans dat de AI-investeringsgolf een blijvende stempel achterlaat op gebieden als geneesmiddelenontwikkeling, schone energie en defensietechnologie, in plaats van te stoppen bij taalmodellen en aanbevelingssystemen.

Is er echt een Trump-effect?

Zodra de cijfers en projecten zijn uitgepakt, krijgt de uitdrukking "Trump-effect" een preciezere betekenis.

Hoewel het geen muur van 21 biljoen dollar aan nieuw kapitaal beschrijft, beschrijft het wel de manier waarop deze regering heeft gekozen om mee te liften op en een bestaande explosie in wereldwijde investeringen vorm te geven.

Uiteindelijk begon de AI-boom niet in januari 2025.

De chip- en groene industrieprogramma's die het ondersteunden, werden eerder in het decennium ontworpen en aangenomen.

De Verenigde Staten waren al een aantrekkelijke bestemming voor investeerders, met diepe kapitaalmarkten en relatieve politieke stabiliteit vergeleken met veel andere concurrenten.

Maar Trump voegde wel een bepaalde stijl toe. Tarieven, exportcontroles en toegang tot Amerikaanse technologie en markten worden als onderhandelingsmiddelen gebruikt.

Buitenlandse regeringen en bedrijven worden aangemoedigd om met zeer grote publieke toezeggingen naar Washington te komen.

Een mix van belasting- en regelgevende beslissingen moedigt bedrijven vervolgens aan om AI-infrastructuur, wat productie en sommige energieprojecten op Amerikaanse bodem te plaatsen in plaats van elders.

De regering telt ook eerdere plannen en bestaande uitgaven mee in haar eigen telling.

Er is inderdaad een echt effect op die situatie. Sommige fabrieken, datacenters en netupgrades zijn op plaatsen en op schaal die deze onderhandelingen weerspiegelen.

De soevereine fondsen en staatsbedrijven die toegang tot Amerikaanse chips of tariefverlichting willen, hebben een zichtbare prijs betaald in de vorm van investeringsbeloften.

Het bedrag van 7 biljoen dollar ligt echter dichter bij de werkelijkheid.

Het is ook sterk geconcentreerd in datacenters, chips en de energiesystemen die nodig zijn om deze van stroom te voorzien. Het omvat een kleinere maar betekenisvolle reeks uitbreidingen in de productie, farmaceutische industrie en infrastructuur, maar sluit het merendeel van de soevereine beloften uit die afhankelijk zijn van handelsgroei in plaats van kapitaaluitgaven.

Als de stroomlijnen worden gebouwd, de datahalls vol raken, het Genesis-platform de laboratoria productiever maakt en genoeg van deze projecten de volgende neergang overleven, zal de impact op de Amerikaanse capaciteit en productiviteit reëel zijn.