Waarom JPMorgan gelooft dat olie de komende twee jaar kan instorten tot $30

Volgens analisten van JPMorgan kunnen de wereldwijde oliemarkten een turbulente periode tegemoet gaan.

In hun laatste onderzoeksnotitie waarschuwden ze dat zonder daadkrachtig optreden om het aanbod te beperken, Brent-ruwe olie tegen eind 2027 tot de $30 kan dalen.

Ondanks de veerkrachtige vraaggroei neemt de onbalans tussen productie en consumptie toe, wat het risico op een ernstige prijscorrectie vergroot.

Het investeringsbedrijf wees op drie belangrijke factoren die deze dramatische neergang kunnen veroorzaken.

De aanbodgroei overtreft de vraag ruimschoots

Analisten van JPMorgan stellen dat het meest urgente probleem het enorme tempo van de aanboduitbreiding is.

Hoewel de wereldwijde olievraag naar verwachting gestaag zal stijgen – met bijna 900.000 vaten per dag in 2025 en 1,2 miljoen vaten per dag in 2027 – wordt verwacht dat de productie met het drievoudige tempo zal groeien.

Veel van deze toename komt van buiten de OPEC+-alliantie, waar producenten hun productie agressief opvoeren.

Het resultaat kan een overschot zijn van bijna 2,8 miljoen vaten per dag in 2026, slechts licht dalend tot 2,7 miljoen vaten in 2027.

Zo'n overschot aan aanbod zou de groei van de vraag overweldigen, wat een neerwaartse druk zou creëren die de prijzen van Brent tot in de 30 dollar kan trekken.

OPEC+ discipline onder druk

Een andere factor is de verschuivende houding van OPEC+ zelf. Na jaren van gecoördineerde bezuinigingen om de markt te stabiliseren, is de groep weer begonnen met het verhogen van de productie.

Deze versoepeling van de discipline heeft al bijgedragen aan een scherpe prijsdaling in 2025, waarbij Brent ongeveer 15% daalde en de Amerikaanse ruwe olie bijna 20% daalde.

JPMorgan merkt op dat tenzij OPEC+ en andere producenten vrijwillig de productie beperken, de onbalans zal blijven bestaan.

Natasha Kaneva, hoofd van de wereldwijde grondstoffenstrategie van de bank, waarschuwde dat "aanzienlijke inspanningen nodig zullen zijn om de prijzen op deze niveaus te stabiliseren."

Zonder hernieuwde samenwerking kan het vermogen van het kartel om als stabiliserende kracht op te treden worden ondermijnd, waardoor de markt kwetsbaar wordt voor overaanbod, wat uiteindelijk de prijzen tot in de 30 dollar kan drijven.

Marktkrachten corrigeren zichzelf mogelijk niet snel

Tot slot benadrukt JPM het risico dat natuurlijke marktaanpassingen langer kunnen duren dan verwacht.

In theorie zouden lage prijzen de vraag moeten stimuleren terwijl producenten met hogere kosten moeten sluiten.

De bank waarschuwt echter dat dit proces traag en ongelijkmatig kan verlopen, vooral onder niet-OPEC-leveranciers.

Zelfs als de vraag stijgt als reactie op goedkopere olie, kan de enorme omvang van het overschot de prijzen voor een lange periode laag houden.

De analisten hanteren verwachtingen van $58 per vat in 2026 en $57 in 2027, ervan uitgaande dat er uiteindelijk een bezuiniging op de voorraad zal komen.

Maar zonder interventie zou de onbalans lang genoeg kunnen aanhouden om Brent binnen twee jaar in de 30 dollar te brengen voordat het stabiliseert.

Waar het op neer komt

De waarschuwing van JPMorgan onderstreept de kwetsbaarheid van de oliemarkt nu deze de tweede helft van het decennium ingaan.

Sterke vraaggroei alleen is mogelijk niet genoeg om de vloed van nieuwe aanbodgebieden te compenseren, vooral als de discipline van OPEC+ verslapt en niet-OPEC-producenten blijven uitbreiden.

Hoewel vrijwillige bezuinigingen een ineenstorting kunnen voorkomen, waarschuwt de bank dat zonder deze bezuinigingen Brent-ruwe olie kan dalen tot niveaus die al jaren niet zijn gezien – mogelijk tot wel $30 tegen het einde van 2027.