Winnaars versus verliezers in een gekwetste november: kan de SandP 500 in december herstellen?

De Amerikaanse aandelenmarkt sloot november af op een zachtere basis dan de geschiedenis normaal zou suggereren, met de SandP 500 die vrijdag 0,6% lager was dan de maand.

De daling zet de benchmarkindex op koers naar zijn zwakste novemberresultaat sinds 2021, volgens Dow Jones Market Data, wat een atypische onderbreking markeert ten opzichte van een maand die historisch gezien een van de sterkste voor aandelen was.

De gedempte prestaties weerspiegelden een markt die steeds meer verdeeld was tussen uitblinkers in de gezondheidszorg en grondstoffen, en scherpe terugtrekkingen in technologie en snelgroeiende consumentennamen.

Terwijl sommige aandelen aanzienlijke winsten boekten in een verder moeilijke maand, kenden andere diepe verliezen doordat onzekerheid over de duurzaamheid van de kunstmatige intelligentieboom en stijgende kapitaaluitgaven zwaar drukte op het sentiment.

Lithium- en farmaceutische fabrikanten leiden de november-overtreffers

Albemarle Corp, 's werelds grootste lithiumproducent, kwam uit de bus als het best presterende SandP 500-aandeel van de maand en steeg vrijdagochtend bijna 30%.

De rally kwam ondanks aanhoudende vragen over de ontwikkeling van de vraag naar elektrische voertuigen, aangezien de lithiumprijzen stabiliseerden na een verminderde aanbod door een mijnshutdown eerder dit jaar door China's CATL.

De onderbreking hielp de prijzen te verhogen, bood een buffer tegen zwakkere automarkten en stimuleerde mijnbouwers in bredere zin.

De maand behoorde ook tot de gezondheidszorg, een sector die profiteerde van zowel defensief karakter als door momentum gedreven investeerdersstromen.

Eli Lilly steeg met 26,5%, en werd daarmee het eerste farmaceutische bedrijf dat een marktkapitalisatie van $1 biljoen overschreed.

Het enthousiasme van investeerders nam toe nadat de regering-Trump een akkoord bereikte dat Medicare zou vergoeden voor GLP-1 gewichtsverliesmedicijnen — een belangrijke mijlpaal voor adoptie en betaalbaarheid.

Solventum en Merck volgden op de voet.

Solventum, een recente spin-off van 3M, steeg meer dan 24% na het rapporteren van sterkere dan verwachte resultaten in het derde kwartaal en het uiteenzetten van een plan om $500 miljoen aan kosten te verlagen.

Merck steeg met 22,4% na veelbelovende onderzoeksgegevens voor twee hartmedicijnen — één die LDL-cholesterol verlaagt en een andere die voordeel toont bij hartfalen.

Positieve klinische mijlpalen hielpen investeerders gerust te stellen dat de late-fase pipeline van het bedrijf robuust blijft.

Logistiek bedrijf Expeditors International maakte de top vijf compleet met een stijging van 21% dankzij een beter dan verwachte kwartaalwinst.

De winst van $1,64 per aandeel overtrof de verwachtingen van analisten ruimschoots, wat wijst op operationele veerkracht te midden van zwakkere vrachtvolumes.

Technologie- en consumentennamen dalen scherp doordat de bestedingsangst toeneemt

Aan de andere kant van de index kregen verschillende snelgroeiende bedrijven het zwaarst te maken met de voorzichtigheid van beleggers.

Super Micro Computer daalde met 36% nadat het de resultaten van het eerste kwartaal niet had gehaald en een gemengde prognose had uitgebracht, wat de zorgen over governance en interne controles die eerder dit jaar door auditors werden benadrukt, verdiepte.

Ondanks dat het centraal stond in de bouw van AI-servers, had het bedrijf moeite om de markten gerust te stellen dat het op korte termijn ongewijzigd bleef.

Axon Enterprises daalde met 27% na een recordkwartaalomzet, maar het niet aan de winstverwachtingen voldeed.

Tarieven en verhoogde productinvesteringen drukten op de marges, wat vragen oproept over de kostenefficiëntie richting 2026.

Oracle kende een daling van 24%, gedreven door zorgen dat de schuldenlast — die al boven de 100 miljard dollar ligt — verder kan stijgen naarmate het investeert in de uitbreiding van datacenters ter ondersteuning van AI-infrastructuurcontracten.

De uitgaventrend van het bedrijf vergrootte de onrust onder investeerders over de vraag naar AI snel genoeg om financieringsrisico's te compenseren.

Het bezorgplatform DoorDash daalde met bijna 23% na zwakke kwartaalresultaten en is van plan om in 2026 aanzienlijk meer investeringen te investeren.

Toch blijven de aandelen tot nu toe het jaar hoger, wat het langetermijnoptimisme weerspiegelt over het bereik van het bedrijf binnen logistieke diensten.

Het digitale advertentieplatform The Trade Desk daalde met 22% omdat investeerders de concurrentiepositie en stijgende kapitaalinvesteringen in twijfel trokken, wat de winst overtrof die verder de verwachtingen overtrof.

Seizoensoptimisme op de proef gesteld terwijl AI-onzekerheid de vooruitzichten vertroebelt

De zwakke prestaties van november dagen een van de meest persistente seizoenspatronen van de markt uit.

Sinds 1945 is de SandP 500 historisch gezien gemiddeld 1,5% gestegen in december, alleen achter november als sterkste maand van het kalenderjaar, volgens CFRA Research.

Toch naderen handelaren deze keer de laatste fase van 2025 met grotere voorzichtigheid, omdat waarderingsdruk botst met hoge verwachtingen rond AI.

Marktstrateegen merken op dat een jaareindrally nu fragiel lijkt.

In een Bloomberg-rapport heeft Ed Yardeni van Yardeni Research gesuggereerd dat het bereiken van 7.000 op de SandP 500 vóór sluiting van december onwaarschijnlijk is, met als verwijzing naar winst in AI-gerelateerde aandelen.

Dennis Debusschere van 22V Research waarschuwde dat onzekerheid over AI-monetisatie, financieringsrisico en verhoogde waarderingen de opwaartse waarde aan het einde van het jaar kan beperken.

Toch blijven sommige analisten voorzichtig optimistisch.

JPMorgan benadrukte dat in jaren waarin de index tot september meer dan 10% steeg maar in november daalde, december historisch gezien sinds 1950 telkens een positief rendement heeft opgeleverd.

Het wereldwijde marktteam van de bank neemt een tactisch optimistische houding aan — met een sterke bedrijfswinst, het verminderen van handelsspanningen en gezonde macro-economische indicatoren.

Vooruitkijkend naar 2026, nu de voorspellingen hoger uitgaan

Zelfs nu het kortetermijnsentiment afkoelt, wijzen de langetermijnvoorspellingen van Wall Street op mogelijke kracht in 2026.

Deutsche Bank voorspelde deze week dat de SandP 500 tegen het einde van dat jaar 8.000 zou kunnen bereiken, ondersteund door sterke winstgroei, aandeleninkopen en voortdurende investeerdersinstromen.

HSBC en JPMorgan stelden koersdoelen van 7.500, met een stijging tot 8.000 als de monetaire versoepeling doorgaat, terwijl Morgan Stanley een einde van 2026 rond de 7.800 verwacht, verwijzend naar wat het een nieuw gevestigde bullmarkt noemt.

Nu de handel in december begint, staan beleggers voor een split-screen markt — een markt waarin gemengde novemberopbrengsten ruimte laten voor zowel voorzichtigheid als kansen.

Of de geschiedenis standhoudt, zal sterk afhangen van de bedrijfsuitgaven, het pad van AI-winstgevendheid en de bereidheid van investeerders om een van de duurste aandelencycli in tien jaar te blijven steunen.