De Chinese productieactiviteiten krimpen in november doordat de binnenlandse vraag zwak blijft

De Chinese productieactiviteiten krimpen in november doordat de binnenlandse vraag zwak blijft
Ananthu C U
01 dec 2025, 06:10 A.M.
  • China's private PMI daalt naar 49,9, wat een krimp aangeeft nu de binnenlandse vraag afneemt en de productie stagneert.
  • De investerings- en vastgoedsectoren dalen verder, wat het momentum van het vierde kwartaal vertraagt en de groei onder druk zet.
  • Analisten waarschuwen dat het herstel traag kan blijven ondanks de afgenomen handelsspanningen in de VS; Deflatierisico's blijven voort in 2025.

De Chinese fabriekssector gleed in november onverwacht weer in krimp, volgens een maandag gepubliceerde particuliere enquête, wat wijst op een aanhoudende zwakte in binnenlandse vraag en hernieuwde zorgen over de economische impuls van het land.

De RatingDog China General Manufacturing PMI, samengesteld door SandP Global, daalde vorige maand naar 49,9, onder de marktverwachtingen van 50,5 in een Reuters-peiling en onder de drempel die expansie scheidt van krimp.

De daling markeert een ommekeer ten opzichte van september en oktober, toen de particuliere index expansie liet zien.

De particuliere enquête—doorgaans meer gebaseerd op exportgedreven fabrikanten dan de officiële index—daalde van 51,2 in september en 50,6 in oktober.

Particuliere en officiële PMI's geven aan dat de productiedruk op een voortdurende productiedruk

De particuliere PMI-gegevens volgden op de officiële meting van het National Bureau of Statistics die zondag werd gepubliceerd, waaruit bleek dat de fabrieksactiviteit voor de achtste maand op rij afnam.

De officiële Chinese Manufacturing PMI noteerde 49,2, een lichte stijging ten opzichte van 49,0 in oktober maar bleef onder de 50.

De RatingDog-enquête verzamelt antwoorden van 650 productiebedrijven in de tweede helft van elke maand, vergeleken met meer dan 3.000 bedrijven die aan het einde van de maand door de officiële index zijn ondervraagd.

Ondanks een opmerkelijke toename van exportorders — die volgens RatingDog in acht maanden het snelst groeiden — vertoonde de sector als geheel tekenen van spanning. Nieuwe binnenlandse orders kwamen in november bijna tot stilstand, waardoor de productiegroei stopte.

"De groei van de productie in de productie kwam tot stilstand toen nieuwe orders in november bijna tot stilstand kwamen," merkten SandP Global en RatingDog op.

Yao Yu, oprichter van RatingDog, zei dat fabrikanten het personeel hebben verminderd, de inkopen hebben verminderd en voorzichtiger voorraadstrategieën hebben aangenomen te midden van zwakkere bedrijfsinstromen.

Yu verwacht slechts een "zwakke expansie" in december, terwijl beleidsmakers werken aan een jaarlijks BBP-groeidoel van ongeveer 5%.

Ook niet-productieve activiteiten vertoonden zwakte.

De officiële PMI voor diensten en bouw daalde naar 49,5—de eerste krimp sinds december 2022—wat de druk in vastgoed- en residentiële dienstverleningssectoren weerspiegelt.

Investeringszwakte en vastgoedachteruitgang vormen een bredere vertraging

De cijfers van de enquête voegen zich bij een reeks teleurstellende economische gegevens die het vertrouwen de afgelopen maanden hebben belast.

De prestaties van China in het vierde kwartaal lijken af te nemen nadat het eerdere momentum was afgenomen, meegesleept door een langdurige vastgoeddaling, afkoelende binnenlandse consumptie en krimpende industriële investeringen.

De investeringen in vaste activa daalden met 1,7% in de eerste tien maanden van het jaar, de zwakste periode sinds het begin van COVID-19 in 2020.

Alleen al in oktober daalde de investering met 11,4% op jaarbasis, de steilste daling sinds begin 2020.

De vastgoedinvesteringen bleven krimpen en krimpten met 14,7% in dezelfde periode, slechter dan de daling van 13,9% in de eerste drie kwartalen.

De industriële productie groeide in oktober met 4,9% op jaarbasis, maar de detailhandelsverkopen vertraagden voor de vijfde opeenvolgende maand tot 2,9%, beide de zwakste cijfers sinds augustus 2024.

De export in oktober daalde onverwacht met 1,1% ten opzichte van een jaar eerder, wat de eerste krimp in bijna twee jaar markeerde.

De vooruitzichten hangen af van beleidssignalen en stabilisatie-inspanningen

Economen waarschuwen dat de groei van China in het vierde kwartaal onder de 4,5% kan zakken, een daling ten opzichte van 4,8% in Q3.

Analisten volgen nu de aankomende Politbureauvergadering en de Centrale Economische Arbeidsconferentie voor richtlijnen over de beleidsrichting in 2025.

Hoewel de handelsspanningen met de VS afnamen na het terugdraaien van de tarieven en een tijdelijke wapenstilstand eind oktober, merkten economen van Bank of America op dat een zinvol herstel van de vraag mogelijk moeilijk zal blijven.

Deflatierisico's kunnen volgend jaar aanhouden, aangezien consumptie en investeringen moeite hebben om weer op kracht te komen.

De marktreactie was voorzichtig positief: de CSI 300 steeg maandag 0,73%, terwijl de Hang Seng uit Hongkong 0,56% steeg. De offshore yuan werd voor het laatst verhandeld op 7,08 tegenover de Amerikaanse dollar.