Synopsys aandelen: Nvidia-deal is slechts een kans om het te 'verkopen'

Synopsys Inc (NASDAQ: SNPS) steeg op 1^{december toen de} kunstmatige intelligentie (AI)-gigant Nvidia (NASDAQ: NVDA) een belang van 2 miljard dollar in het ontwerpautomatiseringsbedrijf bekendmaakte.

Nvidia's CEO Jensen Huang noemde de deal vandaag in een interview met CNBC een "enorme deal" en noemde SNPS een fundamentele partner in halfgeleiderinnovatie.

Onder de oppervlakte loopt het aandeel van Synopsys echter met financiële en waarderingsrisico's die door de NVDA-samenwerking nauwelijks opgelost worden.

Schulden blijven een risico voor het aandeel van Synopsys

Een van de meest urgente zorgen voor SNPS-aandelen is de netto schuld, die momenteel ongeveer 12,5 miljard dollar bedraagt.

Dit is niet zomaar een ander cijfer op de balans – het vormt een aanzienlijke belemmering voor flexibiliteit en risicobeheer.

Hoge hefboomwerking beperkt vaak het vermogen van een bedrijf om neergangen te doorstaan, overnames na te streven of te investeren in nieuwe technologieën zonder extra kapitaal op te halen.

Hoewel de investering in Nvidia het strategische belang van Synopsys benadrukt, vermindert het niet direct de schuldenlast.

De enorme schuldenlast betekent dat Synopsys een aanzienlijk deel van zijn kasstroom moet toewijzen aan het aflossen van verplichtingen, waardoor er minder ruimte is voor aandeelhoudersrendement of herinvestering.

En dit fundamentele probleem wordt nog duidelijker in combinatie met de door SNPS opgerekte waardering.

De waardering van SNPS-aandelen inspireert geen investering

De aandelen van Synopsys gaan momenteel voor een forward koers-winstverhouding (K/W) van meer dan 45, zelfs hoger dan iets boven de 41 bij Nvidia.

En je zou kunnen proberen die waardering te rechtvaardigen als de groeivooruitzichten van het bedrijf explosief waren.

Maar de consensus is dat SNPS zijn winst jaarlijks met minder dan 10% zal laten groeien tot het einde van dit decennium.

Zoals duidelijk is, is er een duidelijke mismatch tussen de waardering van Synopsys en de fundamentele factoren, wat bijna altijd een groot waarschuwingssignaal is voor serieuze beleggers.

Bovendien blijft de vrije kasstroom zwak, met een prijs-tot-vrije kasstroomverhouding van het bedrijf op een alarmerende 61,5.

Dit suggereert dat beleggers een enorme premie betalen voor een bedrijf dat geen robuuste kasrendementen genereert.

Nvidia's inzet kan de SNPS-technologie bevestigen, maar verandert de wiskunde niet.

Zo'n hoge veelvoud betalen voor bescheiden groei en fragiele cashgeneratie is een recept voor teleurstelling.

Technische gegevens zijn ook niet in het voordeel van Synopsys Inc.

Wat ook vermeldenswaard is, is dat het aandeel SNPS maandag de helft van zijn intraday-winst tegen sluitingstijd heeft teruggedraaid – wat erop wijst dat de eerste rally mogelijk meer door momentum dan door overtuiging werd aangestuurd.

Bovendien is het verhaal technisch gezien ook niet beter voor Synopsys.

Het AI-aandeel slaagde er niet in om op 1 december definitief boven het 50-daags voortschrijdend gemiddelde (MA) te breken op het niveau van $141^.

Dit suggereert dat beren in ieder geval op korte termijn de controle behouden.

Tot slot geven opties ook momenteel het neerwaartse risico aan tot ongeveer $373 tegen eind februari, wat bevestigt dat de stijging van Synopsys na de Nvidia-deal een kans is om de blootstelling aan het ontwerpautomatiseringsbedrijf te verminderen – niet om een nieuwe positie te starten.