De inflatie in Brazilië zal naar verwachting het laagste niveau in meer dan een jaar bereiken, nu analisten in november verlichting zien

Volgens een Reuters-peiling zal de Braziliaanse inflatie naar verwachting in november zijn gedaald tot het laagste niveau in meer dan een jaar, hoewel de onderliggende druk hoog blijft.

Deze vertraging is een omkering ten opzichte van de eerdere maanden van 2024, toen de versoepeling zwak was en de inflatie op het hoogste niveau sinds februari 2023 was geweest.

Analisten verwachten dat de inflatie over 12 maanden tot november zal zijn gematigd tot 4,49%, van 4,68% in oktober.

De voorspelling is het laagst sinds september 2024, toen de inflatie 4,42% bedroeg, en het getal ligt net iets onder het bovenste uiteinde van de streefcorridor van de centrale bank van 3%, met een toegestane band van 1,5 procentpunt aan beide zijden.

Zij heeft geprofiteerd van de orthodoxe monetaire koers van de centrale bank en de versterking van de Braziliaanse real. In de loop van het jaar hebben beide factoren echt geholpen om de consumentenprijstrends te temperen.

De energie- en servicekosten zijn echter aanhoudend geweest en hebben de bredere desinflatie beperkt.

De maandelijkse inflatie wordt verwacht te versnellen

Hoewel het jaarlijkse tarief naar verwachting zal dalen, wordt verwacht dat de maandelijkse inflatie zal stijgen. Analisten verwachten een stijging van 0,20% in november, vergeleken met 0,09% in oktober. Officiële gegevens worden woensdag vrijgegeven.

Volgens Barclays-analisten is de maandelijkse toename te wijten aan hogere elektriciteitsprijzen en stijgende kosten voor accommodatie en vervoer in verband met de COP-30 Climate Summit, die vorige maand plaatsvond in de noordelijke stad Belém.

Het voorval lijkt te hebben bijgedragen aan lokale prijsstijgingen, wat de kortetermijndruk verergerde.

Inflatie in de dienstensector bleef een grote zorg. Sterke arbeidsmarktomstandigheden hebben de vraag in de sector verhoogd, waarbij de werkloosheid in oktober tot een historisch dieptepunt is gedaald.

Volgens Barclays wordt verwacht dat de inflatie in kerndiensten op 0,33% zal blijven op maand-op-maand, hetzelfde als in oktober.

Op jaarbasis wordt verwacht dat deze iets is vertraagd tot 6,03% ten opzichte van 6,31% de voorgaande maand. Hoewel dit enige verlichting betekent, blijft het niveau hoog, wat beleidsmakers op zijn hoede houdt.

De centrale bank houdt een voorzichtige houding aan

De Braziliaanse monetaire autoriteiten willen de inflatie van de diensten nauwlettend monitoren.

Hoewel sommige beleidsmakers geloven dat de gestage verbetering van de economie de prijsdruk op korte termijn zal verminderen, zijn ze voorzichtig met het trekken van conclusies.

De inflatieverwachtingen dalen nog steeds, maar langzaam. De voorzichtige aanpak van de centrale bank is ook te danken aan deze geleidelijke aanpassing.

Banco Central do Brasil zal haar referentierente op 15% houden tijdens de vergadering op 10 december, volgens een peiling van Reuters.

De vastberadenheid van de bank om strakke monetaire voorwaarden te handhaven zou worden gecommuniceerd, met een hint van een mogelijke renteverlaging in het volgende kwartaal.

De gelijktijdige afkoeling van inflatie en het stabiele beleid versterken het dilemma waarin functionarissen zich bevinden.

Hoewel de hoofdcijfers dichter bij het doelbereik komen, blijven kerncomponenten in sommige categorieën reststerkte vertonen, wat het moeilijk maakt om dit te bereiken.

Politieke implicaties voor Lula

De inflatietrend kan president Luiz Inacio Lula da Silva een kleine electorale impuls geven.

Als de consumentenprijzen 2025 afsluiten onder het hoogste streefniveau van 4,50%, zoals voorspeld door een wekelijkse enquête van de centrale bank onder economen, zou Lula de eer kunnen opeisen voor het stabiliseren van de koopkracht tijdens zijn ambtstermijn.

Voorlopig zullen de novemberstatistieken een belangrijke indicator zijn voor beleidsmakers en markten.

Een voortdurende vermindering van de hoofdinflatie zou het vertrouwen in het plan van de centrale bank vergroten, maar het voortbestaan van kerncomponenten zou de resterende obstakels benadrukken.

Nu Brazilië het nieuwe jaar nadert, zal de wisselwerking tussen afnemende economische activiteit, verschuivende verwachtingen en sectorspecifieke druk het inflatietraject en toekomstige beleidsmaatregelen bepalen.