Europebulletin: vertraging in de Britse besteding, inflatievooruitzichten van de BoE, Franse begrotingsturbulentie

Consumentenvoorzichtigheid, veranderende inflatieverwachtingen, politiek waaghals en veerkracht van bedrijven zetten vandaag de toon in heel Europa.

Britse uitgavengegevens tonen aan huishoudens die hun broekriem aantrekken, terwijl de Bank of England een bescheiden verlichting aankondigt ten opzichte van de begroting van Reeves.

In Frankrijk staat premier Lecornu voor een stem op het randje van een mes dat het sociale zekerheidsplan van 2026 zou kunnen omverwerpen.

En in de bedrijfswereld onderstreept de forse dividendverhoging van Trafigura hoe gediversifieerde handelshuizen zich bewegen in een nog steeds ongelijk economisch landschap.

Britse consumenten trekken zich in november terug

Volgens nieuwe gegevens van Barclays hebben Britse huishoudens in november hun kaartuitgaven verminderd, ongeveer 1,1% lager dan vorig jaar.

Dat is eigenlijk de grootste daling sinds begin 2021. Het grootste deel van de terugtrekking kwam door niet-essentiële zaken zoals uit eten gaan, kleding kopen, naar kroegen gaan en entertainment, wat eigenlijk aangeeft dat mensen nu voorzichtig zijn.

Onzekerheid vóór het budget en de voortdurende druk door hoge kosten van levensonderhoud helpen ook niet.

De uitgaven aan basisbehoeften, zoals boodschappen, groeiden wel wat, maar niet genoeg om de vertraging elders te compenseren. Zelfs Black Friday, dat winkeliers normaal gesproken een flinke boost geeft, deed deze keer niet veel.

Volgens de cijfers van BRC-KPMG groeiden de detailhandelsverkopen in november slechts met 1,4% in totaal, ver onder wat velen hadden gehoopt.

De BoE ziet inflatie door budgetversoepeling

De Bank of England zegt dat de nieuwe begroting van minister van Financiën Rachel Reeves de jaarlijkse inflatie voor een jaar vanaf Q2 2026 met ongeveer 0,4 tot 0,5 procentpunt kan verminderen.

Plaatsvervangend gouverneur Clare Lombardelli deelde deze vroege analyse tijdens haar toespraak in de Treasury Committee, waarbij ze uitlegde dat de daling vooral voortkomt uit beleid dat gericht is op het verlagen van de energierekeningen van huishoudens en het bevriezen van treintarieven.

Dit komt sterk overeen met de eerdere prognose van het Office for Budget Responsibility, die ook een inflatiedaling van 0,4 punt voorspelde in 2026/27.

Als het zo verloopt, kan het de BoE helpen haar inflatiedoel van 2% iets sneller te bereiken, zeker met de CPI die nog rond de 3,6% ligt.

Lombardelli zei dat de impact bescheiden is, maar zeker "in de goede richting."

Toch zal de reactie van consumenten een grote factor zijn in wat de Bank besluit te doen tijdens haar komende rentevergadering op 18 december.

Frankrijk maakt zich klaar voor een begrotingsconflict

De Franse premier Sébastien Lecornu gaat dinsdag een stemming met hoge inzet in terwijl de Nationale Vergadering beslist over het lot van de sociale zekerheidsbegroting van 2026, het plan dat alles omvat van gezondheidszorg tot pensioenen en sociale voorzieningen.

Zonder meerderheid in het parlement probeert hij de socialisten voor zich te winnen door meer financiering voor ziekenhuizen te beloven en Macrons controversiële pensioenhervorming van 2023 uit te stellen tot 2027.

Maar die strategie kan averechts werken. Centrumrechtse bondgenoten, waaronder figuren dicht bij Edouard Philippe, waarschuwen nu al dat Lecornu te zacht is op het gebied van fiscale discipline.

Ondertussen staan de grote oppositieblokken tegen de begroting: de extreemrechtse Rassemblement National met zijn 140 parlementsleden, het extreemlinkse Frankrijk Ongeboeid met 71, plus de ecologen en communisten die samen 55 zetels hebben.

Lecornu heeft 288 stemmen nodig, en op papier is hij daar nog lang niet bij.

Als de begroting faalt, kan Frankrijk te maken krijgen met een tekort van €30 miljard, het instorten van het hoofdbegrotingsplan en een rommelige terugval op de rollover-maatregelen van 2025.

Trafigura verhoogt dividenden ondanks winstdaling

Trafigura verhoogt zijn dividenduitkering met een flinke 50%, waarmee het totale dividend voor het jaar op 2,9 miljard dollar komt, hoewel de nettowinst in het jaar eindigend op 30 september 2025 met 3% daalde tot 2,67 miljard dollar.

Gezien de winstinzinking van 60% vorig jaar, lijkt de daling van dit jaar veel beter beheersbaar. De EBITDA bleef stabiel op $8,2 miljard, hoewel het eigen vermogen van de groep daalde tot $16,2 miljard.

Het bedrijf boekte 843 miljoen dollar aan schuldbevrijdingen, waaronder een afschrijving van 341 miljoen dollar op activa zoals Nyrstar's Australische smelterij.

Ook werd 708,9 miljoen dollar gereserveerd voor de fraudezaak in Mongolië, waardoor de totale fraudegerelateerde verliezen opkwamen tot ongeveer 1,2 miljard dollar.

Aan de handelskant presteerde olie sterk, met volumes die met 10% stegen tot 6,6 miljoen vaten per dag, terwijl de metaalhandel met 16% daalde.

CEO Richard Holtum benadrukte de cijfers als bewijs dat het gediversifieerde model van Trafigura helpt veerkrachtig te blijven in een moeilijke omgeving.