Wat kun je verwachten van Oracle's Q2-resultaten?

Oracle Corp. gaat zijn winstrapport voor het tweede boekjaar in, dat steeds meer aandacht krijgt van investeerders, die zich steeds ongemakkelijker voelen over de toenemende hefboomwerking, hoge kapitaalinvesteringen en geconcentreerde blootstelling aan de vraag naar kunstmatige intelligentie.

De stemming markeert een scherpe ommekeer ten opzichte van drie maanden geleden, toen optimisme rond Oracle's cloudpijplijn het aandeel naar zijn sterkste eendaagse prestatie in drie decennia bracht.

Aandelendaling volgt op de initiële AI-gedreven stijging

De aandelen van Oracle zijn sinds 10 september met 33% gedaald, toen het enthousiasme voor snelle groei van cloudinfrastructuur het bedrijf naar een recordhoogte stuwde.

De rally werd grotendeels veroorzaakt door een stijging van meer dan 300 miljard dollar aan backlog — een bedrag dat later vooral werd gefinancierd door een enkel enorm contract met OpenAI.

De marktreactie kwam snel tot rust toen beleggers twijfelden aan de houdbaarheid van die boeking, gezien de verliezen van OpenAI en onzekere vooruitzichten voor fondsenwerving.

De uitverkoop plaatst Oracle dicht bij de onderkant van de megacap-techprestaties van dit jaar en heeft de zorgen van beleggers over de bredere AI-handel vergroot.

Hoewel optiehandelaren een scherpe beweging na de winst verwachten — met een prijsstelling van 10% in beide richtingen — blijft de waardering van het aandeel enigszins verhoogd, met een verhandeling van ongeveer 30 keer de verwachte winst, ruim boven het 10-jaars gemiddelde van 17.

Kapitaalinvesteringen en hefboomwerking in focus

De snelle uitbreiding van Oracle naar cloudinfrastructuur heeft het financiële profiel van het bedrijf getransformeerd.

Oracle stond ooit bekend om zijn hoogmarge-legacy-software, maar bevindt zich nu midden in een meerjarige datacenterbouw, mede gedreven door de clouddeal met OpenAI en het bredere Project Stargate-initiatief.

De kapitaaluitgaven worden naar verwachting 8,2 miljard dollar voor het kwartaal bereikt, meer dan het dubbele van het niveau van vorig jaar.

De vrije kasstroom zal naar verwachting uitkomen op min 5,9 miljard dollar, een scherpe daling ten opzichte van een overschot van 2,7 miljard dollar een jaar eerder.

Deze verschuiving heeft de balans van Oracle aanzienlijk onder druk gezet.

Het bedrijf heeft dit jaar $18 miljard aan schulden toegevoegd, en de kredietmarkten hebben dit opgemerkt.

De kosten om Oracle's schulden te verzekeren tegen wanbetaling stegen vorige week tot het hoogste niveau sinds 2009, wat een toegenomen onrust over de financieringsbehoeften weerspiegelt.

Sommige analisten waarschuwen dat zelfs een sterk winstrapport overschaduwd kan worden door vragen over hoe Oracle van plan is de verdere uitbreiding van de cloud te financieren.

Cloudmomentum ontmoet voorzichtigheid van beleggers

Ondanks deze druk verwachten analisten dat Oracle solide resultaten voor het tweede kwartaal zal leveren.

Wall Street voorspelt een stijging van 11% in aangepaste winst en een omzetgroei van 15%.

De resterende prestatieverplichtingen van het bedrijf worden naar verwachting ongeveer $520 miljard bedragen — een stijging van meer dan 400% ten opzichte van jaar — en zullen blijven stijgen in het volgende kwartaal.

Cloudinfrastructuur blijft de belangrijkste drijfveer, met een omzetstijging van 55% in het voorgaande kwartaal.

Toch willen beleggers meer duidelijkheid over omzetdiversificatie en margeontwikkeling.

Oracle-bestuurders zullen waarschijnlijk geconfronteerd worden met gerichte vragen over de duurzaamheid van de OpenAI-relatie, het tempo van nieuwe klantenwinsten en plannen om externe financiering te verkrijgen om de kapitaallast te verlichten.

Nu het aandeel van Oracle in december scherp is gedaald maar stabiel is, biedt de aankomende winstcall het management de kans om het verhaal te hervormen.

Maar voorlopig blijven veel beleggers voorzichtig.

Het aandeel Oracle steeg woensdag met 0,89% in de premarket-handel.