Europebulletin: Britse inflatie koelt af, EU-koolstofregels worden aangescherpt, het vertrouwen van Duitsland wankelt

De Europese markten gaan halverwege de week in, met inflatie, handel en groei allemaal in de schijnwerpers.

De Britse prijsgegevens verrasten de dalende kant, versterkten het argument voor een aanstaande renteverlaging door Bank of England en het pond en aandelen in tegengestelde richtingen.

Elders kwamen Washington en Bern dichter bij elkaar op het gebied van handel, zette de EU strengere regels voor koolstofgrenzen door, en vernieuwde gegevens uit Duitsland toonden aan hoe fragiel het economisch herstel van de regio blijft nu 2025 nadert.

Het VK noteert onverwachte inflatiecijfers

De inflatie in het VK daalde in november scherp af tot 3,2%, het laagste niveau sinds maart, een daling ten opzichte van 3,6% in oktober en ruim onder de voorspelling van 3,5%.

De daling werd veroorzaakt door goedkopere voedingsmiddelen zoals taarten, koekjes, ontbijtgranen en tabak, samen met lagere prijzen voor dameskleding.

Die combinatie heeft de verwachtingen versterkt dat de Bank of England de rente donderdag zal verlagen naar 3,75%.

De inflatie in de diensten daalde naar 4,4%, terwijl de kern-CPI daalde naar 3,2%, wat wijst op het afnemen van prijsdruk nu de arbeidsmarkt blijft verzwakken.

De markten rekenen nu meer dan 90% kans op een kwartpuntsverlaging in, met een krappe 5-4 MPC-stemming die algemeen wordt verwacht, terwijl gouverneur Bailey uitkijkt naar verdere desinflatie.

Het pond daalde op het nieuws, terwijl de FTSE 100 zich herstelde, geholpen door winst in bankaandelen.

BoE-voorspellingen verwachten dat de inflatie tot medio 2027 nog boven de 2% blijft, hoewel recente begrotingsmaatregelen die planning kunnen vervroegen.

Amerikaans-Zwitserse 'tarief'-overeenkomst

De Amerikaanse handelsvertegenwoordiger heeft belangrijke tariefdetails bevestigd onder een raamhandelsakkoord met Zwitserland en Liechtenstein, dat met terugwerkende kracht vanaf 14 november van kracht is.

Volgens de overeenkomst zijn invoertarieven nu gemaximeerd op het hoogste tarief van het meest begunstigde land van 15%, een grote daling ten opzichte van de vorige 39%.

De wijzigingen bestrijken een breed scala aan goederen, waaronder landbouwproducten, vliegtuigonderdelen en generieke geneesmiddelen, terwijl uitzonderingen blijven gelden voor farmaceutische producten, chemicaliën, goud en koffie.

Als onderdeel van de deal hebben Zwitserse bedrijven zich gecommitteerd om tegen 2028 $200 miljard in de VS te investeren, met focus op gebieden als farmaceutica, medische apparatuur, lucht- en ruimtevaart en goudproductie.

Beide partijen willen de volledige overeenkomst uiterlijk 31 maart 2026 afronden, met een herziening van de tarieven op tafel als de gesprekken niet lukken.

EU verhoogt het koolstofgrenstarief

De Europese Unie staat op het punt haar Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM), 's werelds eerste koolstofgrenstarief, uit te breiden om een veel breder scala aan producten te dekken.

Dat omvat auto-onderdelen, wasmachines, koelkasten, bouwmaterialen, onderdelen van het elektriciteitsnet en machines, allemaal downstream-goederen die sterk afhankelijk zijn van staal en aluminium.

De conceptvoorstellen, gepubliceerd door de Europese Commissie op 17 december, zijn bedoeld om mazen in de wet te sluiten voordat de volledige CBAM-heffingen vanaf januari 2026 van kracht worden op import zoals staal, cement en kunstmest.

Om te voorkomen dat bedrijven het systeem bespelen, is de EU van plan om "standaard"-emissiewaarden toe te passen aan buitenlandse bedrijven die hun koolstofvoetafdruk onderrapporteren, met bijzondere aandacht voor exporteurs uit China.

Het doel is te voorkomen dat producenten koolstofarme goederen naar Europa sturen, terwijl de productie met hoge emissies elders behouden blijft.

Hoewel het beleid kritiek heeft gekregen van landen als China, India en Zuid-Afrika vanwege protectionistische gedrag, zegt de EU dat de heffing er vooral op gericht is om koolstoflekkage te beperken en de kosten in lijn te houden met de EU-koolstofprijzen.

Ongeveer 25% van de omzet zal worden gestoken in de koolstofarme transitie van Europa, met een verwachte opbrengst van €2,1 miljard in 2030.

Het vertrouwen van het Duitse bedrijfsleven krijgt een klap

Het Duitse bedrijfsvertrouwen maakte in december een onverwachte stap terug, toen de bedrijfsklimaatindex van het Ifo Instituut daalde naar 87,6 van een herziene 88,0 in november.

Dat kwam onder de verwachtingen voor een bescheiden stijging naar 88,2.

De opvatting van bedrijven over de huidige omstandigheden bleef stabiel op 85,6, maar het sentiment rond het vooruitzicht voor begin 2026 verslechterde, met de verwachtingen die daalden naar 89,7, de zwakste waarde sinds mei.

De terugval was breed geworteld en trof de industrie, diensten en handel, terwijl de bouw bleef hangen op een laag niveau.

Ifo-voorzitter Clemens Fuest vatte het botuit samen en zei dat er weinig optimisme was naarmate het jaar ten einde liep.

De cijfers benadrukken hoe het herstel van Duitsland is vastgelopen, na twee jaar van economische krimp en slechts lauwe groei die in 2025 wordt verwacht.