Micron-aandeel: hier is waarom het nog steeds een koop is ondanks gemengde verwachtingen

Het aandeel Micron (NASDAQ: MU) steeg na recordomzet van $13,64 miljard en een sterke jaar-op-jaar winstgroei in het eerste fiscale kwartaal van 2026.

De analistenconsensus voorspelt nu de jaarwinst rond $32,14 per aandeel, een bijna viervoudige sprong ten opzichte van $8,29 een jaar eerder.

Sterke vraag naar datacenters heeft zowel DRAM als High-Bandwidth Memory (HBM) prijzen tot niveaus gebracht die in tien jaar niet meer zijn gezien.

Toch schuilt er onder de krantenkoppen een echte spanning: de supercyclus van vandaag duurt misschien niet eeuwig, en beleggers moeten deze kans afwegen tegen de historische cycliciteit van het bedrijf.

Micron-aandeel: DRAM- en HBM-liftmarges

De kern van het bullcase is bedrieglijk eenvoudig: de vraag naar geheugen overtreft het aanbod ruimschoots.

Micron meldde dat de prijzen van DRAM (Dynamic Random Access Memory) in het eerste kwartaal van 2026 met ongeveer 20% stegen, gedreven door acute tekorten in de industrie.

Die prijsstijging vertaalt zich direct in marginuitbreiding.

In Q1 bereikte de brutomarge 56%, een record. Voor Q2 richt het bedrijf zich op een brutomarge van 68%, een niveau dat aangeeft dat prijsmacht bijna monopolistische proporties heeft bereikt.

Het echte verhaal draait echter om HBM (High Bandwidth Memory).

De volledige HBM-capaciteit van Micron in 2026 is al uitverkocht, maar het bedrijf is volledig toegewijd aan klanten via langlopende leveringsovereenkomsten.

CEO Sanjay Mehrotra verklaarde tijdens de winstgesprek dat het bedrijf momenteel slechts 50–67% van de klantvraag kan dekken omdat de productie van HBM fysiek wordt beperkt door cleanroom- en apparatuurcapaciteit.

Deze schaarste vertaalt zich in margeleverage waar gewone geheugenleveranciers nooit van genieten.

Bernstein-analisten voorspellen dat de DRAM-prijzen gedurende de eerste helft van 2026 een kwartaalstijging van 20–25% zullen aanhouden, wat betekent dat het jaartal van 2026 per aanwinst per aandeel van $32–$40 zal worden over een reeks analistenmodellen.

De adresserbare markt voor HBM zelf groeit sneller dan iemand had verwacht.

Micron verwacht nu dat de HBM-markt in 2028 $100 miljard zal bereiken, een samengesteld jaarlijks groeipercentage van 40% in 2026–27.

Die versnelling wordt gedreven door de onverzadigbare honger van hyperscalers naar GPU-geheugen.

Elk AI-datacenterrack vereist nu zes tot acht keer meer DRAM dan conventionele enterprise-servers.

Voor beleggers betekent dit dat de winststijging niet slechts een cyclische opleving is; het weerspiegelt structurele, meerjarige rugwind in de uitgaven aan AI-infrastructuur.

Cyclisch risico blijft de belangrijkste kanttekening voor beleggers

Het tegenargument is even eenvoudig: geheugen is het meest cyclische segment van de halfgeleiderindustrie.

De geschiedenis waarschuwt dat het krappe aanbod van vandaag leidt tot kapitaaluitgaven van morgen.

Micron zelf verhoogt de kapitaalinvesteringen (capex) tot 20 miljard dollar in het fiscale jaar 2026, en concurrenten Samsung en SK Hynix zullen waarschijnlijk volgen.

Als al deze nieuwe fabrieken gelijktijdig in 2027–28 in gebruik worden genomen, precies nu de groei van AI-hardware afneemt, kan de sector in overaanbod terechtkomen.

Daarnaast zijn er waarderingszorgen die zich voordoen. Bij de huidige prijzen rond $315 per aandeel verhandelt Micron tegen verhoogde veelvouden ten opzichte van de winst van 2026, wat de omstandigheden onder voortdurend krappe omstandigheden beprijst.

De katalysatoren op korte termijn zijn enorm belangrijk.

De handelaren zullen waarschijnlijk nauwlettend toezicht houden op de cloud capex-richtlijnen in de winst van Nvidia en Microsoft, en wekelijks de DRAM-prijsindices van brokers in de gaten houden.

Als de prijzen afvlakken of de voorraad begint te herstellen, verwacht dan volatiliteit.