De Amerikaanse durfkapitaalfondsenwerving daalt in 2025 met 35% terwijl de droogte aan IPO's voortduurt: rapport

De fondsenwerving voor Amerikaanse durfkapitaalbedrijven daalde in 2025 met 35%, wat de zwakste periode in minstens zes jaar markeert doordat investeerders zich terugtrokken en kapitaal concentreerden in een kleiner aantal gevestigde bedrijven, volgens een rapport van The Wall Street Journal.

Gegevens van PitchBook tonen aan dat venturebedrijven vorig jaar 66 miljard dollar ophaalden, ongeveer 70% lager dan het record dat in 2022 werd gevestigd, aldus WSJ.

De daling onderstreept een langdurige liquiditeitscrisis op de particuliere markten.

Met schaars beursgang en beperkte exits, hebben startups die tijdens de bloeiperiode grote bedragen ophaalden ervoor gekozen om privé te blijven, wat de rendementen voor investeerders vertraagt en de kapitaalstroom in nieuwe fondsen verscherpt.

Beursnotendroogte drukt op kapitaalstromen

Het gebrek aan beursgangen is een grote belemmering geworden voor fondsenwerving.

Openbare noteringen hebben historisch gezien contant geld teruggegeven aan commanditaire partners, waardoor zij kapitaal opnieuw konden toewijzen aan nieuwe durfkapitaalfondsen.

Met die stilstaande cyclus zijn beleggers selectiever geworden.

"Het fondsenwervingsklimaat is uitdagend," zei Beezer Clarkson, partner bij Sapphire Partners, dat investeert in durfkapitaalfondsen. Beleggers geven prioriteit aan relaties met bewezen managers in plaats van nieuwe bedrijven te steunen, een verschuiving die typisch is tijdens zwakkere marktcycli, aldus Clarkson.

Die dynamiek heeft de grootste durfkapitaalbedrijven versterkt, terwijl opkomende managers het moeilijk hebben gemaakt.

Lightspeed Venture Partners, een investeerder in Anthropic, haalde in december meer dan 9 miljard dollar op via nieuwe fondsen, een van de grootste opbrengsten van het jaar.

Founders Fund, geleid door Peter Thiel, sloot in april een fonds van 4,6 miljard dollar.

Kleinere en beginnende managers daarentegen hebben de omgeving steeds meedogenlozer gevonden.

AI-boom verandert het venturelandschap

De inzinking in de fondsenwerving viel samen met een toename van kapitaal dat rechtstreeks naar AI-startups stroomde, vaak zonder traditionele durfkapitaalbedrijven.

Cash-hongerige AI-bedrijven wenden zich steeds vaker tot staatsinvesteringsfondsen, family offices en hedgefondsen om grote rondes te financieren.

De financiering voor Amerikaanse AI-startups bereikte in 2025 een recordbedrag van 222 miljard dollar, meer dan het dubbele van het niveau van een jaar eerder, volgens PitchBook.

Het totaal omvat OpenAI's $40 miljard verhoging, een ronde van $4 miljard voor Databricks en $2,3 miljard voor de AI-coderingstool Cursor.

De hausse is gedreven door mega-rondes van 100 miljoen dollar of meer, wat volgens Crunchbase vorig jaar ongeveer 70% van de Amerikaanse durfkapitaalinvestering uitmaakte.

Alleen al in december haalde het AI-identiteitsbeveiligingsplatform Saviynt 700 miljoen dollar op, terwijl bedrijven als Fervo Energy, Boom Supersonic en het generatieve AI-platform Fal ook grote investeringen binnenhaalden.

Zorgen over kwaliteit en concentratie

Ondanks het grote aantal deals waarschuwen sommige investeerders dat niet alle AI-financiering zal opleveren in blijvende waarde.

Analisten merken op dat de felle concurrentie de differentiatie tussen AI-gerichte startups heeft verkleind, waardoor het risico op een oprichting toeneemt.

Voor veel beleggers is het concentreren van kapitaal op minder bedrijven een bewuste strategie gericht op het behalen van buitensporige rendementen in plaats van kleinere inzetten over de markt te verspreiden.

Verlichting zou kunnen komen als openbare markten weer opengaan. Een mogelijke golf van IPO's volgend jaar, waaronder noteringen door SpaceX, OpenAI en Anthropic, zou de liquiditeit kunnen herstellen en de durfkapitaalwerving nieuw leven in kunnen blazen.