Uitleg: waarom Trump wil dat defensiebedrijven aandeleninkopen en dividenden verminderen

President Trump dreigt aandeleninkopen en dividenduitkeringen voor grote Amerikaanse defensieaannemers te verbieden totdat ze de wapenproductie versnellen en kostenoverschrijdingen verminderen.

De regering stelt een uitvoerend bevel op gericht tegen bedrijven als Lockheed Martin, Northrop Grumman, RTX, Boeing en General Dynamics.

De bedrijven geven jaarlijks miljarden terug aan aandeelhouders, maar zouden Pentagon-deadlines missen en de budgetten voor kritieke wapenprogramma's overschrijden.

Trumps doel is duidelijk: deze aannemers dwingen om geld uit aandeelhoudersuitkeringen om te leiden naar fabrieken, apparatuur en productiecapaciteit.

Wat het Witte Huis voorstelt

Het concept-presidentieel decreet zou dividenden, aandeleninkoop en beloning van bestuurders voor defensiebedrijven die over het budget lopen of achter lopen met wapenprogramma's beperken.

In december vertelden bronnen aan Reuters dat het Witte Huis de maatregel voorbereidde, waarbij Trump deze mogelijk begin januari zou ondertekenen.

Woensdag verklaarde Trump publiekelijk op Truth Social:

De richtlijn is gekoppeld aan een initiatief van het ministerie van Financiën, hoewel de exacte handhavingsmechanismen nog onduidelijk zijn.

Details worden nog afgerond, waaronder drempelwaarden voor geschiktheid en specifieke triggers, of vertragingen moeten worden gemeten in maanden, jaren of kostenoverschrijdingspercentages.

Deze actie volgt op jarenlange frustratie van het Pentagon over de defensie-industrie.

Het Sentinel-programma van Northrop Grumman is opgeblazen tot 140,9 miljard dollar, 81% boven de oorspronkelijke schatting van 77,7 miljard dollar.

Het F-35 jachtprogramma van Lockheed Martin heeft gedurende zijn 20-jarige ontwikkeling te maken gehad met aanhoudende kostenstijgingen en planningsvertragingen.

Ondertussen hebben dezezelfde bedrijven tientallen miljarden uitgegeven aan het belonen van aandeelhouders.

Lockheed Martin verhoogde onlangs zijn kwartaaldividend naar $3,45 per aandeel (de 23e opeenvolgende jaarlijkse verhoging van het bedrijf) en autoriseerde een extra aandelenterugkoop van $2 miljard, waarmee de totale terugkoopbevoegdheid op $9,1 miljard komt.

Northrop Grumman betaalt een kwartaaldividend van $2,31 en heeft in december 2024 een nieuw terugkoopprogramma van $3 miljard goedgekeurd.

Van 2021 tot 2024 gaven de vier grootste Pentagon-aannemers, Lockheed, RTX, General Dynamics en Northrop, samen ongeveer 89 miljard dollar uit aan terugkopen en dividenden.

Naar schatting kwam 58 miljard dollar daarvan uit door belastingbetalers gefinancierde overheidscontracten.

Markt- en juridische implicaties

De aandelen van defensie kelderden op het nieuws.

Lockheed Martin daalde woensdag met 1,7% en Northrop Grumman met 2% na de opmerkingen van Trump.

Analisten maken zich zorgen dat de beperkingen de steun voor winst per aandeel kunnen verminderen, terugkopen kunstmatig de winst per aandeel verhogen door het aantal aandelen te verkleinen, en de dividendrendementen die institutionele beleggers aantrekken kunnen schaden.

Juridische experts zeggen echter dat Trumps bevoegdheid om dergelijke beperkingen af te dwingen twijfelachtig is.

Uitvoerende bevelen kunnen geen nieuwe wetten creëren; Ze kunnen alleen federale instanties opdracht geven om bestaande te handhaven.

De regering zou waarschijnlijk beperkingen koppelen aan overheidscontracten, en in feite dreigen werk in te houden tenzij bedrijven zich daaraan houden.

Die aanpak is politiek beter haalbaar, maar juridisch onduidelijk. Industrieorganisaties bereiden procesuitdagingen voor.

Analisten merken ook op dat defensieaannemers waarschijnlijk sowieso zullen profiteren van hogere defensie-uitgaven.

Trump geeft het signaal dat hij bereid is om de budgetten van het Pentagon te verhogen, wat de inkomsten genoeg zou kunnen laten groeien om dividendverlagingen te compenseren.

De echte vraag is of aannemers vrijwillig zullen meewerken om grotere contracten te winnen of de beperkingen in de rechtbank zullen bestrijden.