Waarom beleggers op hun hoede moeten zijn voor stijgende geheugenchipaandelen nu Nvidia de AI-spotlight verliest

Nvidia's lange periode in het centrum van het investeringsverhaal in kunstmatige intelligentie staat mogelijk voor de eerste echte test, nu investeerders zich richten op geheugenproducten die worden gezien als belangrijke begunstigden van de volgende fase van AI-groei.

Hoewel Nvidia een dominante leverancier van AI-chips blijft, suggereren recente marktbewegingen dat de aandacht verschuift naar de componenten die deze systemen ondersteunen en mogelijk maken.

Aankondigingen van Nvidia op de Consumer Electronics Show (CES) over de nieuwste AI-hardware slaagden er niet in een betekenisvolle stijging van de aandelen van het bedrijf te veroorzaken.

In plaats daarvan steeg het aantal aandelen gekoppeld aan geheugen en opslag, wat vragen oproept over de vraag of de "picks and shovels"-handel in AI zich ontwikkelt—en of delen van de markt oververhit raken.

Geheugenmakers staan centraal

Het enthousiasme van investeerders richt zich steeds meer op geheugenproducten, na opmerkingen van Nvidia-CEO Jensen Huang waarin het belang ervan voor AI-systemen wordt benadrukt.

De aandelen van Sandisk, Western Digital en Seagate Technology stegen scherp, waarbij Sandisk in één sessie tot wel 27% steeg.

De verschuiving wordt ondersteund door voorspellingen van een krapper aanbod.

Counterpoint Research verwacht dat de geheugenprijzen in het huidige kwartaal met 40% tot 50% zullen stijgen, gedreven door de vraag van AI-datacenters en bredere serveruitbreiding.

Samsung Electronics, een van 's werelds grootste geheugenproducenten, zal naar verwachting melden dat de kwartaalwinst op jaarbasis meer dan is verdrievoudigd, grotendeels dankzij de geheugenchipactiviteiten.

De vraag naar geheugen wordt algemeen gezien als minder discretionair dan de vraag naar individuele AI-accelerators, vooral nu AI-workloads schalen.

De snelheid van de recente rally heeft echter bij sommige analisten tot voorzichtigheid geleid.

Cyclische risico's en overvolle transacties

De geheugenchipindustrie is historisch cyclisch en wisselt tussen periodes van tekort en overaanbod.

Een rapport van Barron's stelde dat beleggers die in memory chip-aandelen stappen hun exit-aandelen zorgvuldig moeten timen vanwege het cyclische karakter van de sector.

Analisten van Jefferies hebben gewaarschuwd dat het optimisme rond Sandisk mogelijk misplaatst is, en wijzen op onzekerheid over het marktaandeel van de Chinese concurrent Yangtze Memory Technologies nu het bedrijf de productie opvoert.

De snelle winst suggereert dat particuliere beleggers mogelijk in de sector instromen, wat het risico op een scherpe ommekeer vergroot.

Hoewel hogere geheugenprijzen producenten op korte termijn ten goede komen, verhogen ze ook de kosten voor smartphone- en laptopfabrikanten zoals Apple en Dell Technologies, wat mogelijk de vraag naar consumentenelektronica benadeelt.

Als de hoge geheugenprijzen blijven bestaan, kunnen ze uiteindelijk de marges zelfs voor AI-hardwareleiders, waaronder Nvidia, dat in zijn systemen afhankelijk is van deze componenten, comprimeren.

Nvidia wacht op de volgende katalysator

De aandelen van Nvidia zijn achtergebleven bij de laatste AI-rally, met een daling van 0,5% tijdens de sessie van dinsdag en een daling van ongeveer 1% in de afgelopen drie maanden, ondanks een bescheiden stijging vóór de beurs tot $188,41.

Beleggers lijken op twee fronten te wachten op duidelijkheid: goedkeuring om hun H200-chip in China te verkopen en bevestiging van belangrijke nieuwe orders van Amerikaanse klanten.

Huang zei op CES dat de productie van de H200-chip toeneemt en dat de licentiebesprekingen met de Amerikaanse overheid bijna afgerond zijn.

Nvidia heeft al bestellingen voor meer dan twee miljoen H200-chips, wat volgens Reuters ongeveer 54 miljard dollar aan omzet betekent, hoewel de verkoop aan Chinese kopers onzeker blijft.

Potentieel potentieel kan ook komen van xAI, het kunstmatige intelligentiebedrijf van Elon Musk, dat onlangs een financieringsronde van 20 miljard dollar heeft afgerond.

xAI exploiteert al meer dan 200.000 Nvidia-chips in zijn datacenter in Memphis, met plannen om op te schalen naar minstens één miljoen GPU's.

Hoewel het AI-investeringsthema intact blijft, benadrukt de rotatie van de markt naar geheugen het risico van het najagen van drukke transacties.

Voorlopig blijft Nvidia centraal in de AI-infrastructuur, maar de schijnwerpers zijn niet langer exclusief van henzelf.