Goldman Sachs legt uit waarom de nachtmerrie rond de aandelenkoers van SMCI nog niet voorbij is

Super Micro Computer Inc (NASDAQ: SMCI) is in de laatste 12 maanden een volatiele periode geweest voor beleggers, maar een analist van Goldman Sachs waarschuwt dat het neerwaartse momentum in 2026 zal aanhouden.

Dinsdag begon Katherine Murphy met de berichtgeving over het bedrijf van kunstmatige intelligentie (AI) servers met een "verkoop"-rating, waarbij ze zei dat de aandelen verder kunnen dalen tot $26 tot het einde van dit jaar.

De bearish note van het investeringsbedrijf oefent aanzienlijke druk uit op het aandeel SMCI, dat op het moment van schrijven 7% gedaald is.

Waarom Goldman Sachs aanbeveelt om Supermicro-aandelen te verkopen

Supermicro-aandelen hebben het risico van de-listing succesvol verlicht, maar dat alleen maakt het volgens Katherine Murphy nog geen verstandige langetermijninvestering.

In een onderzoeksnotitie vandaag zei de analist van Goldman Sachs dat "beperkte zichtbaarheid in winstgevendheid" het voor de AI-serverspecialist moeilijk kan maken om in 2026 hoger te gaan dan het huidige niveau.

De marges van SMCI zijn in de afgelopen drie jaar "gehalveerd tot 9,5%" terwijl het bleef tekenen van grote, marge-verwaterende deals – en Murphy verwacht niet dat dat binnenkort zal veranderen.

Met andere woorden, het investeringsbedrijf gelooft dat de marges van Super Micro Computer in de komende maanden verder kunnen krimpen.

SMCI-aandelen kunnen verder dalen naarmate de marges blijven krimpen

Volgens Katherine Murphy zal Supermicro waarschijnlijk "op middellange termijn een leider blijven in de AI-servermarkt."

Toch raadt ze aan om de blootstelling aan SMCI-aandelen te verminderen, omdat het bedrijf sterk afhankelijk is van één enkele leverancier (die 64% van de verkoop uitmaakt).

In feite haalt het aan de Nasdaq genoteerde bedrijf veel van zijn activiteiten vanuit een kleine groep grote klanten, wat betekent dat het weinig controle heeft over de prijsstelling.

Daarnaast is de Goldman Sachs-analist niet bijzonder enthousiast over de toewijding van Super Micro Computer om zich te ontwikkelen tot een platformnaam, die zowel hardware als software voor datacenters aanbiedt.

Waarom? Omdat software momenteel minder dan 2% van de omzet uitmaakt, suggereert dit dat het bedrijf niet veel softwarebasis heeft om op voort te bouwen.

Bovendien heeft het softwareteam slechts 705 medewerkers, vergeleken met meer dan 50.000 medewerkers van Dell. Dit zou het voor SMCI steeds moeilijker maken om op grote schaal te concurreren of zoveel klanten te bereiken, concludeerde ze.

De technische zaken van SMCI zijn in 2026 net zo zorgwekkend

Hoewel Goldman Sachs zich vooral bekommert om de fundamenten van SMCI, zijn de technische prestaties ook niet beter.

De verkoop op 13 januari bracht het aandeel Supermicro duidelijk onder een belangrijke steun, samenvallend met het 20-daags voortschrijdend gemiddelde (MA) op het niveau van $30, wat aangeeft dat bearish momentum op korte termijn kan versnellen.

Ondertussen zien optiehandelaren een nog sombere situatie voor Super Micro Computer in de komende maanden.

Volgens Barchart is de lagere prijs die medio mei afloopt momenteel ongeveer $20, wat wijst op een mogelijke verdere daling van 30% vanaf hier.