Koper en aluminium nemen toe door zorgen over aanbod, maar Commerzbank ziet 'tegenslagpotentie'

Basismetalen zijn sterk begonnen aan het nieuwe jaar, hoewel ze de recordhoogtes van edelmetalen niet hebben bereikt.

Koper en aluminium zetten hun stijgingen van vorig jaar voort, terwijl de prijs van nikkel sinds eind vorig jaar bijzonder sterk is gestegen. Een gemeenschappelijke factor die alle drie de metalen aandrijft, is de primaire zorg over het aanbod.

Koper, dat nu bijna $2.000 hoger wordt verhandeld dan het hoogtepunt in mei 2024, wordt gevoed door de angst voor nieuwe Amerikaanse tarieven naast aanhoudende tekorten aan grondstoffen.

Dit is duidelijk zichtbaar in de stijgende voorraden van de COMEX. Aanvankelijk golden tarieven alleen voor halfafgewerkte koperproducten.

"Er zijn echter nu duidelijke zorgen dat de tarieven toch zullen worden uitgebreid naar geraffineerd koper, daarom lijken Amerikaanse bedrijven hun kopervoorraden te herbouwen of verder uit te breiden," zei Thu Lan Nguyen, hoofd FX- en grondstoffenonderzoek bij Commerzbank AG in een rapport.

Koperen terugslag op korte termijn mogelijk

Ondanks de recente opleving is de kortetermijnvooruitzichten voor koper gemengd. Nguyen wijst erop dat aangezien er "nog geen aanwijzing is over of en wanneer zo'n stap daadwerkelijk zal worden genomen, het twijfelachtig lijkt of deze opslag zal doorgaan."

Bovendien zal de koperproductie in China, 's werelds belangrijkste metaalproducent, waarschijnlijk op korte termijn hoog blijven.

Daarom ziet Commerzbank Research zelfs "enige potentie voor een daling in de koperprijs in de komende weken."

"Pas later dit jaar, wanneer duidelijk wordt dat de Chinese koperproductie een plateau bereikt, niet in de laatste plaats door overheidsingrijpen, verwachten we aanhoudende winst," voegde Nguyen toe.

De aluminiumproductie bereikte een hoogtepunt in China

De prognose voor de aluminiumprijs volgt een vergelijkbaar patroon.

De productie in China, het belangrijkste productieland, bereikte vorig jaar duidelijk een piek, waarbij de maandelijkse productie recentelijk op hoog niveau stagneerde.

De dalende voorraden van de London Metal Exchange sinds begin november wijzen ook op een tekort aan aanbod.

Hoewel Commerzbank de prijsstijging als duurzaam beschouwt, ziet het slechts een beperkt potentieel voor verdere opwaartse opwaartse opwaartse opwaartse mogelijkheden en verwacht het een prijs van $3.300 per ton tegen het einde van dit jaar.

Hogere prijzen kunnen de rally begrenzen

Een cruciale factor die agressievere prognoses beperkt, is de verwachte aanbodreactie op de verhoogde prijsniveaus.

Nguyen zei:

De koperprijs bevindt zich dicht bij zijn recordhoogte en aluminium bevindt zich op een niveau dat voor het laatst in 2022 werd gezien.

Lagere energiekosten—vooral Europees gas—en goedkopere grondstoffen zoals bauxiet en alumina verbeteren de winstgevendheid voor aluminiumproducenten buiten China.

"Op middellange tot lange termijn is daarom een heropleving van de aluminiumproductie te verwachten," zei Nguyen.