HPE-aandelen dalen 8% op maandag: dit is waarom

Hewlett Packard Enterprise HPE aandelen daalden maandag 8% nadat Evercore ISI het aandeel had verlaagd van Outperform naar In Line, waarbij de scherpe recente rally en een meer gebalanceerd risico-rendementsprofiel werden aangevoerd.

Het huis handhaafde het koersdoel van $65.

HPE-aandelen sloten op $62.08 op Friday, Sept. 11, na een winst van 15% in de voorgaande vijf handelsdagen en 184% in de afgelopen zes maanden.

Volgens Evercore-analist Amit Daryanani was het aandeel dit jaar tot nu toe met 158.5% gestegen, vergeleken met een winst van 11.9% voor de S&P 500.

HPE was ook 37.6% hoger in het derde kwartaal, terwijl de benchmarkindex 2.1% had gewonnen.

Evercore: HPE-aandelen zijn redelijk gewaardeerd

Daryanani zei dat de verlaging de recente waardestijging van de aandelenkoers van HPE weerspiegelde.

Het aandeel werd verhandeld op 13 keer de verwachte winst voor fiscaal 2027, vergeleken met een vijfjaarsgemiddelde van acht keer.

“Aangezien het aandeel nu op 13x FY27 P/E handelt versus een vijfjaarsgemiddelde van 8x en 14x EV/’27 FCF, in lijn met het historische gemiddelde, achten wij de aandelen bij de huidige niveaus redelijk gewaardeerd,” schreef Daryanani in een notitie aan klanten.

Evercore zei dat de recente herwaardering van het bedrijf werd ondersteund door fundamentele verbeteringen.

Het huis prees het management van HPE vanwege sterke uitvoering gedurende het eerste jaar van de integratie van Juniper Networks, met name te midden van moeilijke leveringscondities.

Volgens Evercore zijn de HPE-aandelen sinds de afronding van de Juniper-overname met 192% gestegen.

Het bedrijf zei echter dat de situatie vanaf dit punt moeilijker zou kunnen worden, met minder directe katalysatoren om een verdere uitbreiding van de waarderingsmultipel te ondersteunen.

Integratie van Juniper en netwerkmarges blijven essentieel

Evercore identificeerde drie ontwikkelingen die het positiever over HPE-aandelen zouden kunnen maken.

De eerste is voortgaande voortgang bij de integratie van Juniper Networks, vooral als die integratie tot hogere marges leidt.

De tweede betreft de bedrijfsmix en de kwaliteit van de marges.

Evercore merkte op dat cloud- en kunstmatige-intelligentieactiviteiten lagere marges opleveren dan netwerkapparatuur.

De derde potentiële katalysator is elk voordeel van HPE’s Helios-kans.

Het huis verwacht dat die potentiële meewind voornamelijk in fiscaal 2027 en fiscaal 2028 zal optreden.

Netwerken blijft bijzonder belangrijk voor HPE's winstgevendheid en is goed voor meer dan de helft van de operationele winst van de divisie.

Hoewel netwerkorders in het juli kwartaal met 36% toenamen, stegen de pro forma-omzet met 10%, waarmee de groei achterbleef bij die van Cisco en Arista, aldus Evercore.

HPE staat voor een moeilijkere uitgangspositie na sterke rally

Evercore zei dat HPE's recente prestaties gerechtvaardigd waren door verbeteringen in uitvoering en de Juniper-integratie.

Niettemin denkt het bedrijf dat verdere winst kan afhangen van betere netwerkleveringsomstandigheden en extra margeverbetering.

“From here, however, we see a tougher setup,” Daryanani wrote, adding that the balance between potential returns and risks had become more even.

“With risk/reward more balanced at current levels, we are moving to the sidelines with an In Line rating,” he said.