Waarom het aandeel Nvidia vandaag met meer dan 2% is gedaald

Het aandeel Nvidia bleef woensdagochtend onder druk staan, omdat nieuwe berichten uit China verdere twijfel zaaien over het vermogen van het bedrijf om de verkoop van zijn H200 kunstmatige intelligentiechips aan Chinese klanten te hervatten.

Op het moment van schrijven was het Nvidia-aandeel ongeveer 2% gedaald en werd verhandelt op ongeveer $181.

Volgens een rapport van Reuters hebben de Chinese douaneautoriteiten deze week douanebeambten instrueerd dat Nvidia's H200 AI-chips niet het land mogen binnenkomen.

Tegelijkertijd riepen Chinese overheidsfunctionarissen binnenlandse technologiebedrijven dinsdag bijeen voor vergaderingen, waar zij expliciet werd opgedragen de H200-chips niet te kopen tenzij dit strikt noodzakelijk was, aldus een ander rapport in The Information.

"De bewoordingen van de functionarissen zijn zo streng dat het voorlopig in feite een verbod is, hoewel dit in de toekomst kan veranderen als er iets verandert," vertelde een van de mensen die bekend is met de discussies aan het persbureau.

H200 ontpopt zich als een geopolitiek brandpunt

De H200, Nvidia's op één na krachtigste AI-chip, is een van de meest controversiële kwesties geworden in de huidige betrekkingen tussen de VS en China.

Hoewel de vraag van Chinese technologiebedrijven sterk blijft, zijn de bedoelingen van Peking verre van duidelijk.

Marktdeelnemers zijn verdeeld over de vraag of China een volledig verbod wil opleggen om de groei van binnenlandse chipfabrikanten te versnellen, nauw afgestemde beperkingen wil invoeren, of de kwestie als hefboom wil gebruiken in bredere onderhandelingen met Washington.

De onzekerheid wordt versterkt door het feit dat de regering-Trump deze week formeel de export van de H200 naar China heeft goedgekeurd, zij het onder specifieke voorwaarden.

De goedkeuring zelf is controversieel gebleken in de Verenigde Staten, waar Chinese haviken hebben gewaarschuwd dat het toelaten van zulke geavanceerde chips in China de militaire capaciteiten van het land kan versterken en Amerika's voorsprong in kunstmatige intelligentie kan ondermijnen.

Tegenstrijdige signalen uit Beijing

Om nog een extra laag complexiteit toe te voegen, meldde The Information dinsdag dat de Chinese overheid sommige technologiebedrijven heeft laten weten dat zij H200-aankopen alleen onder bijzondere omstandigheden zal goedkeuren, zoals onderzoeks- en ontwikkelingsprojecten die in samenwerking met universiteiten worden uitgevoerd.

Die smallere ruimte staat in contrast met de meer ruimdenkende toon die in het Reuters-rapport wordt beschreven, wat de vloeiende en ondoorzichtige aard van de besluitvorming in Peking benadrukt.

Vorig jaar verbood president Donald Trump aanvankelijk de export van Nvidia's veel zwakkere H20-chip, maar later beperkte verkopen toestond.

Beijing blokkeerde die exporten echter effectief vanaf ongeveer augustus, waardoor Nvidia-CEO Jensen Huang zei dat het aandeel van het bedrijf in de Chinese AI-chipmarkt tot nul was gedaald.

De H200 vertegenwoordigt een veel belangrijker product. Het levert ongeveer zes keer de prestaties van de H20, waardoor het een cruciaal hulpmiddel is voor grootschalige training van geavanceerde AI-modellen.

Hoewel Chinese chipfabrikanten zoals Huawei processors zoals de Ascend 910C hebben ontwikkeld, beschouwen branchedeelnemers Nvidia's H200 breed als aanzienlijk efficiënter en volwassener voor geavanceerde workloads.

Hoge inzet voor beide partijen

Volgens berichten hebben Chinese technologiebedrijven bestellingen geplaatst voor meer dan twee miljoen H200-chips, geprijsd op ongeveer $27.000 per stuk, ruim hoger dan Nvidia's huidige voorraad van ongeveer 700.000 chips.

Die vraag illustreert de schaal van de kans — en de spanning — rondom het product.

Of Nvidia of China meer te winnen heeft bij het hervatten van de H200-verkoop blijft een open vraag.

Voor Nvidia zou een terugkeer op de Chinese markt tientallen miljarden dollars aan potentiële inkomsten ontgrendelen.

De Amerikaanse overheid zou er ook van profiteren, aangezien zij een heffing van 25% heeft opgelegd op goedgekeurde chipexporten.

Voorstanders van export, waaronder de AI-tsaar van het Witte Huis David Sacks, hebben betoogd dat het verkopen van geavanceerde chips aan China binnenlandse rivalen kan ontmoedigen om hun pogingen om Nvidia's meest geavanceerde ontwerpen in te halen te versnellen.

Critici stellen dat dergelijke verkopen het risico lopen de strategische capaciteiten van China te versterken.

De hernieuwde beperkingen leken ten goede te komen aan de binnenlandse halfgeleidersector van China.

Chinese chipproductieaandelen stegen woensdag na berichten dat Beijing H200-aankopen zou beperken tot uitzonderlijke gevallen.

Die vooruitgang werd versterkt nadat Zhipu, een van China's zogenaamde "AI-tijgers", een nieuw AI-model onthulde waarvan men zei dat het volledig was getraind op lokaal geproduceerde chips ontwikkeld door Huawei.

De aankondiging werd breed geïnterpreteerd als een signaal van Beijing's vastberadenheid om lokale alternatieven voor Amerikaanse technologie te promoten.