Britse laag-coupon geldbanken zien de vraag stijgen voorafgaand aan £18 miljard retailherinvestering

Britse staatsobligaties die minimale rente bieden maar gunstige belastingvoordelen kennen, zien een sterke toename in vraag.

Beleggers stappen over op kortlopende gelden met lage couponen voordat miljarden ponden van particuliere beleggers naar verwachting terugkeren.

De handelsvolumes stegen eind vorige week, waarbij deze gilts beter presteerden dan andere schulden, terwijl beleggers streefden naar betere fiscaal aangepaste rendementen voorafgaand aan grote herinvesteringen die later deze maand worden verwacht.

De focus ligt op een specifieke noot die in januari verloopt en voornamelijk eigendom is van particuliere beleggers, meldt Bloomberg.

De aflossing kan ertoe leiden dat tot £18 miljard opnieuw de goldmarkt binnenkomt, waarvan een groot deel waarschijnlijk zal worden omgeleid naar vergelijkbare obligaties met lage couponen die later in 2026 of 2028 vervallen zijn.

Door de detailhandel gedreven vraag bepaalt de activiteit op de obligatiemarkt.

Particuliere beleggers geven de voorkeur aan gilts met een lage coupé vanwege hun fiscale voordelen. Hoewel vermogenswinsten op gilts niet worden belast, zijn couponbetalingen onderworpen aan inkomstenbelasting.

Obligaties met lagere coupons leveren daarom betere fiscaal aangepaste rendementen op wanneer ze tot de vervaldatum worden aangehouden, vooral voor belastingbetalers met hogere belastingtarieven die op de lange termijn vermogen willen behouden.

Deze kenmerken hebben sterke interesse gewekt bij rijkere individuen en vermogende spaarders.

Naarmate deze gilts hun aflossing naderen, convergeren hun prijzen doorgaans naar nominale waarde, waardoor beleggers winsten kunnen vastzetten met minimale fiscale gevolgen of rapportageverplichtingen.

De laatste handelspatronen suggereren dat gilts die in 2026 en 2028 moeten verlopen de meeste aandacht trekken.

Op vrijdag bevonden de drie meest actief verhandelde Britse staatsobligaties zich allemaal in deze categorie met lage kortingspunten en kortlopende looptijden met toenemende tweedehands marktactiviteit.

Grote retailinstroom verwacht na januari-afwisseling

Een analyse van Bank of England die donderdag werd gepubliceerd, toonde aan dat bijna het volledige vrije verblijven van de gilt die deze maand verloopt, wordt gehouden door particuliere beleggers, waardoor slechts een klein deel van de obligatie beschikbaar is voor handel op de secundaire markt.

Met de centrale bank en de overheid die de rest in handen hebben, schatten marktwaarnemers dat tot £18 miljard kan worden omgegeld naar andere staatsobligaties zodra de obligatie is terugbetaald.

Een deel van dit geld kan in plaats daarvan worden gebruikt om de belasting van januari te betalen, wat mogelijk het herinvesteringstotaal verlaagt.

Toch blijft het bedrag dat naar verwachting terugkeert naar de obligatiemarkt aanzienlijk voor kortetermijnuitgifteplanning.

Afgelopen januari leidde de inlossing van een soortgelijke obligatie tot recordverbrekende handelsvolumes op retail investeringsplatformen.

Een vergelijkbare toename van de activiteit is waarschijnlijk in de komende weken, vooral nu het sentiment in de detailhandel ten opzichte van de Britse overheidsschuld in 2026 is versterkt.

De overheid kan reageren met een nieuwe gelduitgifte

Bloomberg stelt dat het Debt Management Office zich voorbereidt om aan de stijgende vraag te voldoen.

Een aanbesteding gepland voor 29 januari zou extra laag-coupon gilts kunnen bieden om de verwachte instroom van retailgeld te beheersen.

Dit volgt op een vergelijkbare uitgiftestrategie vorig jaar, die ook samenviel met een hoge beleggersparticipatie en piekkoopinteresse.

De twee obligaties die momenteel de meeste aandacht trekken, worden verwacht te verschijnen in de aankomende aanbesteding.

Marktwaarnemers denken dat de looptijd in 2028 iets waarschijnlijker wordt benut, maar beide zouden kunnen worden opgenomen om tegemoet te komen aan de detailhandelsinteresse en de nabije termijn aanbodsituatie te stabiliseren.